5月机会赚钱效应逐渐回升三大行业被集体看好！

金融投资报 2021-05-08 00:36 大字

3月我国新能源汽车总产量21.6万辆，同比增长336%，总销量22.6万辆，同比增长327%，产销均呈现爆发式增长。摄影李里

在大环境处于震荡蹒跚的背景下，业内对于5月行情的态度也稍偏谨慎。不过，记者注意到，近期在大盘持续震荡筑底后，市场热度已开始逐渐回升，赚钱效应也有所好转，分析认为，结构性行情将延续。从机构态度来看，高景气行业以及疫情受益板块被普遍看好。其中半导体、新能源汽车、医药等板块可逢低配置。

■ 本报记者林珂

半导体

业绩有望持续超预期

半导体板块2021年一季度收入增长45%，归母净利润同比增长123%，板块毛利率一季度达到24.0%，环比增加2.4%，一季度A股半导体业绩强劲，主要有两个原因：第一是景气度持续上行，缺货涨价带来了板块级别的业绩弹性；第二是2020年一季度疫情导致低基数效应。

天风证券分析师潘暕指出，高景气度下由于产品结构提升、涨价等因素影响，全年利润预期有望好于前期预测，景气度的持续性提供了持续上修预期的动力。站在当下的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产周期的约束在年内难以大规模释放，供不应求的格局有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期，进而带来相关股票的机会。

从需求方面看，目前晶圆代工产能持续吃紧，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣。从供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。华安证券分析师刘万鹏建议投资者关注斯达半导、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份等。

潜力股精选

斯达半导(603290)

充分受益国产替代

公司持续加码研发，一季度公司研发投入同比增长74.64%，公司研发成果显著，新能源车领域，2020年公司生产的车规级IGBT模块合计配套超过20万辆新能源汽车；光伏发电领域，公司基于自主IGBT芯片开发的适用于光伏逆变器模块的大功率模块等产品市场份额进一步提高。国海证券指出，公司是我国IGBT模块领军企业，持续加码研发扩充产品品类，募投布局3300V及以上高压IGBT和SiC领域，横向丰富产品线，纵向突破产能瓶颈。同时探索IDM模式，战略意义重大。公司强化新业务布局，产能扩张叠加下游市场高景气需求，在国产替代加速背景下，有望充分受益。

华润微(688396)

快速成长可维持

公司是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化运营能力的半导体企业，在分立器件和IC领域已具备较强的技术和实力。东兴证券指出，公司的IDM模式相较于垂直分工在生产各环节的积累和沉淀更深，长远来看更具备发展潜力。参照海外功率半导体龙头，皆是以IDM模式为主。近期公司拟定增融资不超过50亿扩建半导体封测基地。随着公司产能快速扩张、产业链配套更加齐全、持续重视研发投入，未来有望在功率半导体领域持续提升市场份额，并借助代工优势迅速做大做强抢占新能源车与5G新基建的市场空间，维持长期的快速成长。

紫光国微(002049)

在手订单充足

公司2020年合同负债1.51亿元，同比增长132.31%。2020年预付账款为1.79亿元，同比增长188.71%，表明公司目前在手订单充足，生产任务增长使得采购增多。公司特种集成电路新产品的研制与开发工作持续推进，2020年新增116个新产品立项，67款可销售产品，为后续发展提供了动力。根据公司年报，公司2020年智能安全芯片业务出货量创下历史新高，行业地位进一步巩固。华泰证券指出，随着技术升级迭代及创新业务的推广，公司集成电路业务规模有望继续保持快速增长，行业地位进一步增强，看好公司长期发展。

中芯国际(688981)

产能加速扩张

公司原本营收主要在45nm及以上的市场，根据Gartner，12-16nm、20-32nm两段制程市场分别有约100亿美元的市场空间，公司在这两块市场仍大有可为。随着公司产能扩张、技术成熟，有望将目标市场从45nm以上扩展到12nm以上。公司代工将能充分地涵盖手机射频、物联网芯片、矿机芯片、MCU、机顶盒、CIS、指纹、NorFlash等多领域。国盛证券指出，公司处于快速扩张期，受益于巨大的内需与国产替代、政策支持、技术追赶，公司估值仍有提升空间。随着公司产能加速扩张，先进制程将逐渐放量。

新能源汽车

销量预期明显上升

3月我国新能源汽车总产量21.6万辆，同比增长336%，总销量22.6万辆，同比增长327%，产销均呈现爆发式增长。分析认为，市场需求在今年有望大幅释放。

可以看到，2021年是“十四五”规划的开局之年，也是《规划》启动之年，政策依然维持友好。按照国家规划，到2025年我国新能源汽车销量渗透率达20%，各省份相继出台新能源汽车发展规划，在公务用车、公共用车等领域全面更换新能源汽车。此外，以华为、小米、百度、苹果等各大势力加码新能源汽车的情况下，叠加智能驾驶无人驾驶，这也将推动新能源汽车渗透率进一步提升。在政策支撑及供给端持续优化背景下，新能源汽车产销维持高景气，建议持续关注新能源汽车产业链。

东方证券分析师卢日鑫指出，今年不同往日，市场驱动已成功接棒政策，成为主导力量，传统车企真刀实枪下场较量带动整个新能源汽车市场繁荣，新车型、新理念，新主体层出不穷，给消费者带来更多可选择性。坚定看好新能源板块景气度长期维持，上调全年新能源汽车销量预期至230万辆，各环节盈利将极大恢复，建议重点关注宁德时代、华友钴业、天赐材料、新宙邦、当升科技、容百科技、恩捷股份、中科电气等。

潜力股精选

宁德时代(300750)

市占率有望提升

公司主营新能源汽车动力电池，2019年全球市占率达28%。凭借成本和产品优势，公司积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升，我们预计到2025年动力电池需求量约1013GWh。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面，相比LGC等国际厂商，公司营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。

华友钴业(603799)

业绩逐季向好

公司业绩逐季向好，符合市场预期。公司净利同比大幅增加主要原因是产品销量增加，同时一体化经营降本明显。广发证券指出，根据成本模型的测算，印尼湿法项目达产后，完全成本或有望达到约6000美元，成本竞争力较强。年产6万吨镍华越湿法项目预计将于2021年年底建成试产，年产4.5万吨镍高冰镍华科项目2021年3月27日首根立柱开始吊装，标志着电厂锅炉钢结构正式进入安装阶段。印尼镍项目的顺利进行将为公司提供低成本镍原料，助力三元前驱体不断扩张。公司目前已投产和在建产能合计有望超15万吨/年，市占率或将提升。

天赐材料(002709)

有望成为全球龙头

公司在电解液和6F涨价带动下，一季度毛利率达34.33%，同比增加约3%。考虑到运输费用计入营业成本的口径变化，实际经营毛利率增长幅度预计更大。同时，期间费用率方面，受益销售收入规模快速扩大的摊薄作用，一季度公司实现期间费用率10.6%，同比改善约11%。最终，公司一季度归属母公司股东净利润同比增长速度明显超出营收的增长速度。长江证券指出，公司电解液有望迎来量价齐升且新型锂盐LiFSI有望贡献增量。中长期看，依旧强调的是公司电解液凭借产业链一体化获得稳定的成本优势，有望成长为全球龙头。

当升科技(300073)

电池有望逐步放量

公司动力正极积极开拓LG、SKI等优质客户，有望逐步放量，直接受益锂电龙头销量增长及市占率提升。国内方面，公司绑定比亚迪等优质客户，可享受更高盈利。信达证券指出，2020 年上半年新能车TOP10 销售量中，811车型市占率27%，我们测算电池装机市占率24%，高镍渗透率快速提升。公司新增产能均以811/NCA设计，产能释放有望迈入高镍第一梯队。同时公司依托股东矿冶科技集团及自身行业龙头地位，与原材料龙头签订战略合作协议及长期供应协议，保证原材料稳定供应。同时公司根据对原材料价格波动判断进行一定库存管理，维持较高利润水平。

医药长期发展逻辑确定

在全球部分国家疫情未出现明显拐点的背景下，医药行业比较优势有望延续，抗疫板块有望借势继续维持高景气增长；另一方面，受益于人口老龄化加速、消费升级等因素，医药板块作为内需中的刚需，长期持续发展的产业逻辑较为确定。

医药行业在2020年，2021年一季度均表现出较强的增长动力。华创证券分析师高岳表示，纵观整个医药板块，2020年报和2021年一季度能够实现持续高速增长主要由三大因素：第一是国内疫情的快速控制，为医药企业提供了良好的经营环境和终端需求；第二是全球疫情的爆发和反复，对许多领域的需求带来了显著的刺激。尤其是医疗器械板块，由于与防护关联度很高，2020年和2021年一季度呈现为翻倍式增长的态势；第三是板块优质企业尤其是龙头企业的积淀和综合竞争优势日益稳固，也普遍表现出了强劲的内生增长动力。

华金证券魏赟指出，受到印度疫情发酵和业绩超预期影响，医药板块有所表现。虽然近期有一定反弹，但目前估值仍趋向合理，长期仍是较优布局时点。目前海外印度疫情持续爆发，短期难见拐点，有望促进原料药、CDMO等行业向国内的进一步转移，建议关注相关原料药受益品种公司及CDMO公司；此外疫情的发酵也将促进相关疫苗公司关注度的持续提升。建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、智飞生物、长春高新、药石科技、司太立、心脉医疗、康泰生物。

潜力股精选

迈瑞医疗(300760)

市占率不断提升

公司经过10多年研发，突破了AED技术壁垒并实现创新，填补中国多项空白。之后多个系列AED产品获NMPA批准，产品不断升级，功能性、创新性均不断突破，竞争力逐步提升。另外，公司不遗余力普及AED，产品不断被验证，知名度逐渐被打开，公司AED市场占有率有望不断提升。华创证券指出，公司为国产医疗器械龙头，也是国产AED领军企业，保守估计公司AED市占率将在五年内达40%以上。根据对中国AED市场规模的测算，公司AED业务收入将每年保持高速增长，五年后有望为公司提供超10亿元的业绩收入。

恒瑞医药(600276)

多款重磅产品获批

公司是一家从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广的医药健康企业，致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势。东吴证券指出，公司多款重磅产品卡瑞利珠单抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等获批、且陆续进医保，进入放量收获期，未来3年公司业绩增长有望提速；公司国际化战略加码，PD-L1/TGF-β、URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK等靶点均申报FDA临床，且研发进展处于全国领先。考虑公司未来研发管线逐渐兑现，维持“买入”投资评级。

智飞生物(300122)

业绩有待进一步释放

公司营收、利润均实现高速增长，其中高利润率的自主产品放量，代理产品销量大幅增加。公司重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）于3月17日获批紧急使用，随着国内疫苗接种持续提速，公司新冠疫苗后续有望放量，对公司业绩产生积极影响。东方财富证券指出，公司自研产品的持续放量以及销售代理进口产品推动盈利上升。随着公司研发投入不断增加，自研产品的研发持续推进，有望带来业绩增长的进一步支撑。注射用母牛分枝杆菌疫苗（预防用微卡）处于申报生产阶段，有望近期获批。随着国内接种率的提升，新冠疫苗将进一步贡献公司业绩。

药石科技(300725)

打造一站式服务平台

公司2020年继续强化新颖独特分子砌块的设计，全年共设计11000多个分子砌块及一个包含8000个多样化的碎片分子片段库，开发合成了2500余个有特色的分子砌块，完成了100多项目的方法创新，完成了420多个不同系列的公斤级至吨级的分子砌块生产业务。首创证券指出，公司承接的分子砌块及CDMO项目中，有430余个处在临床前至临床II期，超过35个处在临床III期至商业化阶段。同时，公司积极扩充产能，通过收购浙江晖石扩充中间体、原料药CDMO产能，与山东药石的制剂CDMO业务协同，打造从中间体到制剂的CDMO 一站式服务平台。

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