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变身国企的东方园林仍债务压力大,拟“圈钱”20亿

界面新闻 2020-06-09 13:03 大字

记者 | 陈慧东

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“PPP第一股”东方园林(002310.SZ)6月8日晚间披露非公开发行预案,公司拟非公开发行不超过8.06亿股,发行数量不超过此次非公开发行前公司总股本的30%;募资总额不超过20亿元,将用于正镶白旗固体废物综合利用与处置中心、山东希元年回收再生10万吨废活性炭综合利用等7个项目,并补充流动资金。

图片来源:公告

上述公告显示,东方园林本次定增发行对象包括符合法律、法规规定的境内证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者(含上述投资者的自营账户或管理的投资产品账户)、其他境内法人投资者和自然人等特定对象。截至目前,公司本次发行尚无确定的对象。本次发行不会导致公司控制权发生变化,公司实际控制人仍为朝阳区国资委。

东方园林传统业务为园林景观,公司由何巧女于上世纪90年代初创办,2009年上市,并一度成为市值超500亿元的上市公司。近年来,东方园林通过连续并购向生态环保领域转型,目前主营为水环境综合治理和工业危废处置等业务。

2019年5月后,东方园林深陷经营业绩下滑、资金链持续紧绷、裁员欠薪的窘境。同年8月,朝阳区国资中心携全资子公司朝汇鑫入场。公司原实控人何巧女、唐凯向朝汇鑫转让上市公司1.34亿股份(占公司总股本5%),并将4.51亿股公司股份(占公司总股本16.8%)对应的表决权无条件、不可撤销地委托给朝汇鑫。

东方园林近年来的业绩下滑幅度不断增大。2017年至2019年,东方园林实现营收分别为152.26亿元、132.93亿元、81.33亿元;实现归属于上市公司股东的净利润分别为21.78亿元、15.96亿元、0.52亿元。

东方证券研究报告认为,东方园林2019年业绩虽低于市场预期,但第四季度营收和归母净利润呈现同比大幅改善态势。因此,认为公司在实控人变更为国资背景后,债务结构及融资成本正处于显著改善过程中,而经过清退和转变模式后的在手订单质量有望明显提升。预计2020年公司融资情况或继续改善,项目推进进度或趋于正常,同时行业性的基本面反转也有望在2020年出现,公司作为行业传统龙头,经营情况有望率先触底反弹,维持“买入”评级。

图片来源:财报

然而,财报显示,2019年,东方园林多项主营业务毛利率出现下滑。分产品来看,东方园林的市政园林业务(占总营收30%)、水环境综合治理(占总营收46%)、全域旅游(占总营收16%)毛利率比上年同期分别增减-6.76%、-3.34%、4.99%。

负债方面,截至2020年一季度,东方园林资产负债率为72.02%,同比增加3.94%。公司账面货币资金余额16.37亿元,一年内需要偿还的借款及负债总额为56.46亿元,偿债压力依旧较重。

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