明年消费板块不可忽视
[摘要]■展望2022
转眼之间2021年只剩下一周就结束了，近期嘉实、景顺长城、中欧等基金的2022年投资策略相继出炉。记者日前梳理了众多基金经理的精彩观点，对于2022年资本市场投资机会，众多基金经理认为明年的投资焦点有可能重回核心资产。从板块来看，他们对消费板块更为乐观。
明年仍是结构性行情
展望明年行情走向，嘉实基金总经理经雷认为，2022年A股或将延续结构性行情，投资者应更聚焦高景气行业以及因需求提振而有机会实现反转的投资方向。明年中国经济发力提质增效，处于经济结构持续改善和未来产业发展变化的新阶段。包括新能源、绿色环保、高新技术等行业都将受益于时代机遇，值得重点关注。
景顺长城基金认为，2022年在全球流动性边际收紧及国内宽信用的影响下，企业盈利有望逐步企稳，预计明年二季度到三季度将会见到本轮盈利增速低点，投资者信心开始恢复，风险偏好有所提升。整体来看，明年可能不是指数级别的行情，大概率将延续今年的结构性行情，信用结构扩张将带来更多的阿尔法机会。在经济转型背景下，2022年科技制造与大消费仍存在长期超额收益，值得持续关注。
华泰柏瑞基金表示，2022年一季度市场有望迎来春季躁动行情，小市值风格将延续强势；二季度，在宽信用及海外通胀回落背景下，A股业绩有望迎来拐点，大盘蓝筹布局时间窗口临近。在明年二季度前后，本轮“猪周期”有望见底，届时大众消费品提价逻辑将更加通顺。到了明年下半年，随着企业盈利回暖，先进制造和TMT等细分成长景气赛道有望再度涌现投资机会。
对消费板块行情较乐观
对于2022年股票市场，银华基金股票综合策略投资部负责人李晓星用两句话来概括：碳中和、稳消费，聚焦核心资产。碳中和主要看好新能源方向；稳消费是对可选消费、医药有较高的期望。中期来看，李晓星表示，未来1到3年时间，宏观经济有望逐步向好，从明年下半年开始，流动性会进入逐步收缩的过程。随着宏观经济“上台阶”和流动性收缩，龙头公司的投资机会会逐渐显现。
嘉实基金大消费研究总监吴越表示，对消费板块非常乐观，2022年可能出现较显著复苏。具体到消费细分板块，银华基金股票综合策略投资部基金经理张萍更看好高端消费和可选消费。她表示，今年业绩承压的大众消费品、大众食品板块，预计从明年二季度开始，行业盈利拐点会出现。从明年全年看，消费品都有机会，但不同板块会在不同阶段表现出轮动效应。
星石投资私募高级基金经理汪晟认为明年市场仍有结构性行情，站在当下时点往后看，随着经济预期逐步企稳，上游领域的景气向下游传导将更为顺畅，消费领域有望接棒周期板块，迎来量价齐升，中低市净率的消费类资产有望迎来价值重估。未来公司将重点关注中低市净率的消费类资产，如航空旅游、物流、品牌消费、医药、广告媒体等。
医药板块有望价值重估
对于医药板块，嘉实基金董事总经理、嘉实裕远投资管理中心总经理邵健表示，医药被誉为“永远的朝阳行业”，在生命科技领域，10年到20年之后，生命科学对生活品质、寿命带来的改变将难以想象，可能通过医学技术延长人类的寿命。未来有可能出现市值远超今天一流科技互联网巨头的公司，投资者有望将见证技术的奇迹和时间复利的奇迹。
尽管2021年医药板块经历大幅回调，银华基金股票综合策略投资部基金经理张萍对医药行业并不悲观，她表示，当政策的密集期过去后，明年上半年医药板块会迎来不错的投资机会。医药大板块中有很多细分领域，要更多地自下而上寻找个股机会，选择一些更有成长性的标的来抵御集采政策等带来的不确定性。 天弘基金的基金经理郭相博则指出，从2022年开始，市场将重新开启医药的黄金时代。医药行业的相对优势将在未来逐渐凸显，医药行业的长期属性将更加凸显，医药行业将率先进行估值重估。
此外，对于新能源行业，银华基金股票综合策略投资部负责人李晓星认为，长期趋势没有问题，可再生能源逐渐替代火电，电动车替代燃油车是长期趋势。近年来市场对新能源板块的预期非常高，但核心逻辑还要看景气度能否延续。李晓星认为，新能源行业景气度可以延续，但短期出现的交易拥挤问题，或导致相关细分板块波动较大。从估值和景气度匹配来看，李晓星认为电动车板块的匹配度最好。从明年来看，相关公司的产品有望处于供不应求状态。
观海新闻/青岛早报记者 杨忠升
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