金子还会发光油价年中见顶

青岛早报 2021-03-19 06:39 大字

货币政策，对大宗商品市场会产生怎样的影响？黄金、原油后期走势如何？普通投资者是否可以参与期货市场，参与时要注意哪些问题？17日，早报理财课堂第45讲邀请到期货分析师蓝天乐，为投资者全面解析2021新经济周期下大宗商品的投资机会。

黄金可能会再创新高

陈先生问：2021年，大宗商品市场的牛市行情是否会持续？

蓝天乐：有关统计数据显示，预计2021年全球经济将增长5.2%、2021年全球GDP水平比2019年略高出0.6%。在2021年反弹之后，全球增速将在中期逐步放缓至3.5%左右的水平。由此看来，2021年全球各国货币政策难以收紧。目前来看，2021年全球大宗商品牛市还将延续。主要归因有以下三点：一是全球各国货币政策难以收紧；二是疫情引发矿山、冶炼厂、运输系统等供应环节突发停工停产；三是美元指数大幅下跌。但也要警惕随着多个品种价格纷纷创出历史新高后，商品市场的波动风险亦陡然而升。

刘女士问：目前，黄金价格仍在较高位徘徊，能否从长期、短期两个维度预判一下黄金走向，判断依据是什么？对国内普通投资者来说，投资黄金比较好的渠道是什么？

蓝天乐：得益于高风险、低利率与积极的价格势能，黄金成为2020年表现最佳的主要资产之一。过去一年，市场一度惊喜于真正的“黄金时代”的降临。国际现货黄金价格更是在8月创下2075.14美元／盎司的新纪录，年内累计最大涨幅超过40%，并以25%的涨幅收尾2020年。而黄金价格大涨的主要驱动力是黄金ETF的大幅流入。2021年现货黄金存在进一步冲高的机会，且有可能会再创历史新高，可看向2300美元/盎司。不过，2021年下半年因为疫苗和经济复苏前景黄金价格有可能会回落。目前市场上有黄金基金、黄金类银行理财产品、黄金期货、实物黄金、纸黄金等投资渠道，投资者可以根据自己的实际情况选择，但需注意控制投资风险。

原油价格可能年中见顶

王先生问：国内油价连续上涨，和去年行情形成鲜明对比，原油价格后市走向如何？

蓝天乐：2020年国际油价走出了一波波澜壮阔的走势。在基本面迅速恶化之余，全球原油陆上库存和浮舱库存加速上升，4月出现难以交割而大规模抛售的现象，WTI原油一度跌至负数，出现史无前例的负油价恐慌。年末新冠疫苗的利好消息大大提振市场信心，加上欧佩克减产额度暂时相对稳定，油价上升动力较为充足，风险资产价格进一步抬升突破。2021年原油价格将持续复苏，温和上涨，夏季需求高峰前后会达到年中高点。宏观方面最主要因素在于刺激政策，其与疫情发展此消彼长，在预期需求恢复最强时候，即今年年中，油价可能达到最高点，而下半年如果疫情得到控制，美联储可能在财政政策上减码甚至收紧，导致流动性下降，油价面临回调压力。

国内期货品种大幅增加

李女士问：近两年，国内期货市场发展较快，生猪等一些身边商品逐渐亮相期货交易市场。能否介绍一下这些新品种的投资价值和意义，普通投资者是否可以参与？

蓝天乐：2020年全年新上市12个期货和期权品种，新品种上市明显提速。以生猪期货上市为例，生猪期货上市后，同玉米、豆粕等期货期权一起，形成了从主要饲料原料的种植、加工到养殖等相对完整的产业链条风险管理体系，可利用期货工具规避现货价格波动的风险。

期货市场因其特有的套期保值功能、防止市场过度波动功能。新品种上市为投资者带来更多投资机会。普通投资者都可参与期货交易，现在都是网上开户，期货市场的双向交易及保证金制度，提高了投资者参与度与资金的使用率。此外，任何交易都要注意控制风险，期货交易也是一样的。

股指期货可以方便地卖空

钟先生问：能否分析一下股指期货的表现，以及走势预判，今年投资过程中的注意事项？

蓝天乐：作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货与股票相比，以下几点对股票投资者来说尤为重要：一是期货合约是保证金交易。股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可买卖一张合约。二是期货合约可以卖空。股指期货合约可方便地卖空，等价格回落后再买回。三是国内股票目前只能T+1交易，而期货是可以T+0交易的，并且有些品种还有夜盘，对于投资者来说有更多的交易机会。四是股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 2021年经济运行将从复苏中后期向过热前期过渡。在此大背景下，股指走势的核心矛盾在于经济的稳步复苏和货币政策边际收紧对于股指估值定价的博弈。

嘉宾简介：蓝天乐，现就职于华安期货青岛营业部任农产品研究员。擅长期货基本面分析和技术分析。观海新闻/青岛早报记者程琦

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