新三板+H股将出炉 三板有了双选择,新三板+H股将出炉 三板有了双选择

第一理财专讯 流动性不足的新三板或将迎来新的希望。据21世纪经济报道，4月21日下午，全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）将同港交所就新三板+H股事宜签署合作谅解备忘录。有消息称，新三板+H股将进行先期试点，试点企业或将在4家以内，且以生物医药行业公司为主。岛城业内人士认为，此举的意义在于有望改善新三板流动性，更重要的是打通了新三板与其他交易所联通联动。

港交所对新三板企业有吸引力

2018年，港交所大尺度求变，而国内资本市场也在证监会主导开展红筹企业回归以及未盈利企业上市的改革下呈现出一片新气象。与此同时，IPO审核常态化也发生了一定的调整，随着审核节奏和审核针对性的变化，2018年的IPO市场大环境的变化自然也传导至新三板市场，挂牌企业的选择也逐渐不再限于IPO市场，谋划去港股上市甚至远赴美股都在一些企业的战略布局当中。也就是说，尽管IPO通道逐渐在缩窄，但其他资本市场的对新三板挂牌企业的吸引力并没有减少，仍有不少优质企业意图摘牌再选择其他市场。

在这一背景之下，全国股转系统也在努力求变。国股转系统的相关负责人此前也曾表态称，将推动对外开放和合作，实现挂牌公司在新三板和境外交易所两地同时挂牌上市。这一表态也被市场理解为积极信号，即企业并不用先摘牌再转道港交所上市，新三板+H股在未来或具有可能性。

试点初期或圈定优势行业企业

昨日，新三板+H股的推进终于有明确的时间表。 4月21日下午，全国股转系统将同港交所签署合作谅解备忘录。另外，有消息称，新三板+H股将进行先期试点，试点企业或将在4家以内，且以生物医药行业公司为主。

对于部分企业赴港上市会流失相当数量的企业，进而带来新三板市场空巢的说法，安信证券新三板研究负责人诸海滨并不认同。他表示，此次新三板+H股两地挂牌推进时间表的明确，会给到企业更多的选择空间，企业不再是只能做“单选题”，而有了更为明确的预期，对于企业而言选择更多。

互联互通提升新三板市场地位

“这个试点政策对新三板来说肯定是利好。”青岛市非上市公众公司协会相关负责人表示，目前青岛新三板挂牌企业数量是114家。近年来挂牌速度下降明显，其背后原因一方面是新三板的流动性不足，企业挂牌后融资难，挂牌吸引力不足；另一方面则是保荐的券商态度越来越审慎了，无形中抬高了挂牌门槛。该负责人认为，试点初期可能会圈定几家企业，但总归 “在路上”就有希望，让新三板挂牌企业有了更多选择，也有望通过更多途径提升关注度和增加市场流动性。更重要的是，此举有助于实现我国多层次资本市场的互联互通，提升新三板市场的地位，或引导估值重构。

中投昆泰青岛分公司总经理孙功化则认为，此次新三板+H股的象征意义较大，对于新三板而言，此项政策或将更加明确新三板的定位，同时两地开放或将引导新三板市场实现估值重构。 （记者 王婷）

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