央行对普惠金融实施定向降准
昨日，记者从央行网站了解到，央行决定对普惠金融实施定向降准政策，存款准备金率最高下调1.5个百分点，从2018年起实施。定向降准会释放多少流动性？会影响楼市股市吗？记者就此展开调查采访。
【聚焦】
此次降准有两大新变化
与原来的定向降准政策相比，此次对普惠金融实施的定向降准政策有哪些变化？
据介绍，此次对普惠金融实施定向降准政策，是根据国务院部署对原有定向降准政策的拓展和优化，以更好地引导金融机构发展普惠金融业务。一方面，原有定向降准的领域主要是小微企业和 “三农”贷款，此次对普惠金融实施定向降准政策不仅覆盖了上述贷款，还将政策延伸到脱贫攻坚和“双创”等其他普惠金融领域贷款，政策外延更加完整和丰富。另一方面，对普惠金融实施定向降准政策还对原有政策标准进行了优化，聚焦真小微、真普惠，指向单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，政策精准性和有效性显著提高。
央行有关负责人介绍说，对普惠金融实施定向降准政策保留了原有两档考核标准的政策框架。第一档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到1.5%的，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点。这一标准基本适应绝大多数商业银行普惠金融领域贷款的实际投放情况。第二档是前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10%的，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点，优惠幅度更大。当然，这一档标准相对较高，只有在普惠金融领域贷款投放较为突出的商业银行才能达到，但这有利于建立正向激励机制。
“按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。 ”央行有关负责人表示。
【影响A】
预计释放7000亿流动性
央行有关负责人还提到，此次定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。对普惠金融实施定向降准政策建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制，有助于促进金融资源向普惠金融倾斜，优化信贷结构，这属于一种结构性的政策。同时，定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的，银行体系流动性保持基本稳定。
针对此次央行降准，联讯证券解读称，此次定向降准保守估计释放大约7000亿流动性。本次定向降准幅度较大，大行全覆盖中小行在90%以上。本次定向降准时间定在2018年，年内流动性间歇性紧张还会持续，杠杆策略还需慎重，但负债端风险不大，票息为王。
“从房地产领域来看，本次定向降准对于房地产业务没有直接影响，但商业银行的贷款政策对房地产有较大影响，所以实际上也需要研究一些潜在的影响。”上海易居房地产研究院总监严跃进表示，首先要警惕此类贷款资金变相流入房地产领域，后续对于专款专用的政策思路必须强化。其次要防范各类工商个体户借经营性贷款来获取资金，进而流入到消费型的住房购房领域中。另外，他认为还要严肃以创业为目的的各类消费经营贷款，尤其是对各类贷款需要规范，比如说贷款后的资金流向和各类凭证需要审查。
严跃进还提到，从此次降准政策来说，充分体现了当前金融政策一松一紧的政策导向。其中对于去产能较为严峻的行业以及部分带有灰犀牛式资产泡沫风险的领域，金融政策会有继续收紧的可能。而对于一些关系经济结构调整的领域，比如说农业经济、个体经济、创新经济、制造业等都会有较好的金融支持。
【影响B】
短期对股市是利好
对于此次央行定向降准，英大证券首席经济学家李大霄表示，这次降准不是货币政策的转向，货币政策仍然保持着稳健的势态。“在总的货币政策基调不变的前提之下，此次定向降准加强了金融‘微血管末端\’的疏通，能够让小微企业、‘三农\’领域、‘双创\’、脱贫攻坚等领域受到更大的惠及。 ”李大霄认为，此次定向降准会促进经济增长，促进就业发展，也会对股市有正面的推动。
“此次降准政策，短期可能对股市和商品期货市场均形成利好刺激。 ”中泰证券青岛香港中路营业部投资顾问李艳如是说，从此次定向降准的规则看，九成以上的银行存款准备金率可以下调0.5个百分点，部分银行可以享受下调1.5个百分点。从短期看，对股市和商品期货市场都形成利好刺激。
“降准对银行存款利率没有直接影响，大部分银行将维持不变。”岛城一家国有银行零售部负责人杨先生受访时说，但是由于降准之后银行上缴的存款准备金少了，可以利用的资金变多，等于资金面变宽松。虽然存款基准利率不变，但是银行如果不差钱就可能将利率上浮幅度下调。同时，他提到，国债的利率一般与存款利率密切相关，每次降息之后的新一轮国债利率都将随之下降，不过降准则对国债没有影响，利率将保持不变。大额存单与国债相同，利率都与存款利率挂钩，预计不会受到影响。
“降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，将导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来会倒逼银行理财收益率的下降。 ”杨先生说，从过去两次降准的经验看，在降准启动3个月之后的银行理财收益率会下降，平均降幅在1%左右。 记者 锡复春
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