化妆品公司唯美度将实现借壳上市 盈利能力受肯定
[摘要]江泉实业（600212）日前发布公告，公司拟以华宇铝电长期股权投资外的全部资产和负债（作价6.73亿元）置换唯美度100%股权（作价16亿元，增值率631.59%），差额部分拟以3.42元/股向其股东
江泉实业（600212）日前发布公告，公司拟以华宇铝电长期股权投资外的全部资产和负债（作价6.73亿元）置换唯美度100%股权（作价16亿元，增值率631.59%），差额部分拟以3.42元/股向其股东定增2.72亿股来支付。今日化妆品新闻报道：化妆品公司唯美度将实现借壳上市，江泉实业主营业务将由原来的电力、陶瓷制品生产及铁路运输、木材贸易等变更为化妆品的生产、销售。化妆品业务盈利能力强，业务发展前景广阔，公司未来持续盈利能力得到市场的肯定，自公告之日起，该股已收出6个涨停。江泉实业：唯美度借壳 新化妆品妆点a股市场
江泉实业传统业务主营不突出，业务繁杂，电力行业销售收入逐年稳步增长，陶瓷制造、铁路运输保持相对稳定，木材贸易则存在较大的起伏波动。从各主营业务板块的盈利能力看，电力生产、铁路运输业务毛利率相对较高，陶瓷制造毛利率较低，木材贸易则处于持续亏损状态。近三年一期，公司实现净利润分别为1605.57万元、-5575.70万元、2129.37万元、-1306.23万元，业绩波动较大，无法保证盈利的稳定性。
化妆品公司唯美度将实现借壳上市 盈利能力受肯定
北京唯美度主营化妆品的研发、生产、销售，主要产品为护肤类、洗护类、彩妆类和精油等4类化妆品。北京唯美度营业收入主要为产品销售收入，销售渠道包括经销商和美容院、spa会馆等零售终端，经销商和零售终端均以买断形式采购产品。截至2014年6月30日，北京唯美度拥有经销商80余家，直供零售终端2600余家。深圳唯美度为公司生产主体，截至2014年6月30日，深圳唯美度化妆品年生产能力为420吨。2014年上半年，唯美度当期产能利用率达到86.58%。2011～2013年，公司实现营收1.26亿元、1.58亿元、1.86亿元，净利润分别为3277.52万元、4303.42万元、4888.54万元。唯美度在预案中承诺，2014～2016年扣非后净利润分别不低于9743.56万元、15013.25万元和18368.00万元。
预案显示，北京唯美度之所以预测营收大幅增长主要基于两个原因：一是经过多年发展和宣传，公司产品的知名度大幅提升，客户粘度提升，在可预期的未来，营收将随着客户群体的进一步扩大而呈现大幅增长。二是北京唯美度还通过收购或其他方式扩大销售终端。2014年9月，北京唯美度与江西、沈阳、烟台、厦门以及温州5个省市的美容学校签署合作协议，美容学校下属美容院、spa会馆等零售终端开始采购使用北京唯美度产品，为高速成长提供了有利的保障。另外，公司的差异化品牌战略有利于市场布局，在“唯美度"、“奥瑞拉"、“芭特尔芙莱"等品牌已经成熟并拥有忠实消费群体的基础上，北京唯美度推出了“梦颜堂"、“咪呀唯美度"等新品牌，并将择机推出其他品牌。
准确的市场地位使北京唯美度在细分行业确立了较大的品牌影响力，区别于大多数化妆品生产企业投入巨额广告费进行广告宣传，北京唯美度联合华娱卫视打造自有时尚节目《唯美女人帮》进行品牌推广,有效的推动了唯美度业务规模的迅速扩张。
唯美度产业链的完整布局令其毛利率保持在较高水平，公司近年的综合毛利率在70%左右。公司营业收入的增长主要来源于客户数量的增加。随着我国人均可支配收入的不断提高，消费者对美的理解不断加深，从而对产品提出了更多个性化的要求，如除传统美白需求以外，对护肤品提出了抗氧化、抗衰老等新的功能性诉求。与此同时，消费者对化妆品的体验不仅局限于个人使用，还通过美容院、spa会所获得更加专业的美容护理。
根据商务部《关于“十二五"期间促进美容美发业规范发展的指导意见》，在“十二五"期间，全国美发美容行业营业收入力争翻番，到2015年超过7700亿元，并通过连锁化、规模化发展，形成一批影响较大的美容美发企业品牌和服务品牌。美容院、sap会馆等化妆品专业线渠道具备快速发展的外部环境。唯美度近年已开始在全国布局，在天津、深圳、西藏等地设立分公司，在导入期后，公司门店等业务将进入释放期，公司此次借力资本市场，未来的高速增长可以期待。
机遇出现的同时，挑战也一并存在，目前也有市场人士对唯美度的未来产生担忧，我国化妆品市场分散且品牌众多，跨国公司在不断巩固中高端市场的同时，也向低端市场渗透，美容行业准入门槛不高，行业竞争日益加剧，唯美度的未来要仍要面对艰巨的挑战。
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