5月1日起，分级基金业务管理实施新政 需有30万资金 要去营业部开通
一张图教你看懂分级基金。 资料图片南国早报记者 经小飞
《分级基金业务管理指引》将于5月1日起正式实施，新政有什么样的调整，作为投资者需要注意什么，已买的分级B怎么办？记者就众多投资者关注的问题请业内人士进行分析和提醒
1 分级基金设立了准入门槛
分级基金又称结构化基金，是指在一个基金投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
分级基金此前被称为小散也能玩的“杠杆游戏”。A股上一轮快速上涨行情中，杠杆运用成为新潮流，分级基金、融资融券背后的“杠杆游戏”成为新亮点。在此后的异常波动中，由此带来的跌幅也被放大了，一些投资者和机构损失惨重。
业内人士介绍，沪深交易所于2016年11月25日正式发布，将于今年5月1日起正式实施的《分级基金业务管理指引》，主要是为了降低市场整体风险，保护投资者的权益。
新规中，交易所设立了分级基金准入门槛，要求分级基金交易的投资者需满足前20个交易日日均证券类资产不低于人民币30万元的条件，并携有效证件亲临营业部通过会员综合评估签署《分级基金投资风险揭示书》。
对于存量个人投资者及一般机构投资者，必须向券商申请开通分级基金的子份额买入和基础份额分拆的权限。
未开通权限的投资者，5月1日起将不能进行分级基金子份额买入和基础份额分拆操作。
近日，记者走访国海证券、国泰君安证券等证券公司南宁营业部了解到，一些客户已在办理开通权限，但还有相当部分客户持观望态度。一些基金投资者表示，看5月1日新政实行后的情况再做打算。
2 原有分级基金可继续持仓
柳州股民林女士此前购买了分级基金，由于她目前账户里的资金没有达到30万元，新规实施之后，她将无法继续购买分级基金。她比较关心的是，自己在之前的分级基金份额还可以继续持有吗？
记者采访获悉，未获得开通权限的投资者，自2017年5月1日起将不能进行分级基金子份额买入和基础份额分拆操作，但仍可自主选择继续持有或者卖出之前持有的分级基金份额，具体规定如下：
1.持有分级基金子份额A或B：不得买入子份额，只能卖出原持有的子份额。
2.同时持有分级基金子份额A和B：不得买入子份额，但能合并为母基金份额，也能卖出子份额。
3.持有分级基金母份额：不得买入子份额及分拆母份额，但可赎回持有的母份额。
4.持有分级基金子份额A或B及母份额：不得买入子份额及分拆母份额，但可卖出持有的子份额及赎回母份额。
3 投资者需要注意哪些问题
一些投资者说，自己此前一直在交易分级基金，新政之后，是不是不需要再去开通，有人还说，这样的权限开通，可以在网上进行吗？
国泰君安证券广西分公司投资顾问陈喆说，即便是一直在交易分级基金的投资者，按照新政，必须在营业网点开通后才能进行购买交易，这相当于是一个认证的门槛，而开通权限必须要持身份证去营业网点当面开通，不能网签。由于各券商之间的信息不能共享，即便投资者在这家券商公司开通了，如果去其他的券商公司交易，还必须要重新开通才能进行。
走访过程中，记者了解到，一些日均证券类资产低于30万元的投资者，为了获得开通权限，不惜想各种办法借钱开通。
陈喆说，相关部门实施《分级基金业务管理指引》的目的就是为了降低整体市场风险，保护投资者的权益，如果自身资金不足，通过借钱去获得开通权，跟其风险承受能力是不匹配的，也是违规的，希望投资者慎重。
业内人士提醒，投资者参与分级基金相关业务应当遵循买者自负的原则，根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与分级基金交易及相关业务。投资者在参与分级基金相关业务前，应认真阅读相关法律法规、业务规则及基金合同、招募说明书等文件，了解分级基金特有的规则、所投资的分级基金产品和自身风险承受能力，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
4 需警惕向下折算的风险
根据最新披露的数据来看，分级基金AB两类份额的持有人结构也呈现出巨大的分化，作为稳健份额的A份额，机构占比高企，散户持有很少；杠杆份额的B份额，机构持有较少，大部分为散户持有。
多数投资者并没有完全了解分级基金的交易规则，分级基金的不定期折算，很容易放大投资风险。
据介绍，分级基金为了保障进取份额活力和限制优先份额风险，会设定不定期折算的条款。业内人士提醒，投资分级B要“三规避”：规避整体溢价率过高的分级B；规避分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B；规避母基金短期存在下行风险的分级B。
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