扩产计划三连抛引股价涨停，东方日升百亿资金从哪来？
记者 | 江帆
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A股光伏龙头企业东方日升新能源股份有限公司（下称东方日升，300118.SZ）也加入扩产队伍了。
7月18日，东方日升公布了三项扩产计划：44.4亿元在浙江义乌投建一期5 GW高效太阳能电池组件项目；43.8亿元在安徽滁州投建5 GW高效太阳能电池组件项目；22.4亿元在马来西亚投建3 GW高效太阳能电池组件项目。
这三个项目投资额合计为110.6亿元，规划建设期分别为24个月、36个月、18个月，预计2022-2023年投产。
受上述消息提振，东方日升7月20日股价涨停。截至当天收盘，该公司股价报收17.23元，上涨10.03%。
东方日升在公告中表示，这三个项目是为了提升公司光伏产业协同效应及光伏产品产能，增加公司利润增长点。
根据公告披露，上述三大项目的资金来源均为东方日升自有资金及自筹资金。
据界面新闻统计，2015-2019年，东方日升净利分别为3.2亿元、6.9亿元、6.5亿元、2.3亿元、9.7亿元，去年创下其上市以来最佳业绩。
但今年上半年，东方日升业绩增长乏力。
根据业绩预告，东方日升预计上半年归属于上市公司股东的净利润为2.71亿-4.08亿元，同比下降15.86%-43.91%。
该公司称，上半年受疫情全球蔓延影响，货物远洋运输受阻、进口国疫情管制等情况，导致公司物流、销售周期延长。
从财务报表看，东方日升近年来的负债包袱明显加重了。
经界面新闻梳理，2015-2019年，东方日升的总负债分别为53.5亿元、60.1亿元、89.8亿元、103.8亿元和162.4亿元，呈逐年增长态势。2019年底，该公司资产负债率为63%，同比增长8个百分点。
得益于去年不错的业绩，截至2019年底，东方日升货币资金为42.2亿元，同比增长100%。
东方日升也在寻求外部融资的支持。今年6月，东方日升宣布发行募集资金总额预计不超过33亿元，全部用于拟投资新建产能。
与此同时，东方日升还在通过出售资产回笼资金。7月18日，东方日升公告称，其全资公司拟转让THUAN NAM 19 SOLAR POWER CO. LTD公司的65%股权，交易总价为1800万美元（约合1.26亿元人民币）。后者为东方日升位于越南61 MW光伏电站项目的实施主体。
东方日升称，本次交易有助于公司回收光伏电站建设资金，以继续用于新的光伏电站建设。
东方日升成立于1986年，2010年9月在深交所创业板上市，主要从事光伏电池片和组件、光伏并网发电系统等的研发、生产和销售。
根据调研及数据分析机构Global Data统计，东方日升去年光伏组件出货量为7 GW，同比增长46%，位列全球第七。
光伏行业的竞争格局正在发生新一轮变化。因不愿受制于人，传统组件商开始构建自己的电池和硅片制造产能，硅片商和电池商也下拓组件销售渠道，光伏企业迎来扩产潮。
据界面新闻不完全统计，今年以来，已有隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）等多家光伏行业龙头宣布大额扩产计划。
扩产潮直接挑战企业的资金能力，也考验行业的抗风险能力。
今年5月底，工信部修订完成《光伏制造行业规范条件(2020年本)》(征求意见稿)，要求严控新上单纯扩大产能的光伏制造项目，引导光伏企业加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。
上述意见稿提高了新建光伏电池、组件项目的转换效率门槛，并对投资强度、智能制造及节能降耗等方面做出更高要求。
《光伏制造行业规范条件》由工信部每两至三年更新一次，上一次更新是2018年3月。
今年5月，东方日升宣布拟将其控股子公司江苏斯威克，分拆至深交所创业板上市。
东方日升称，这是为了公司能够更加专注于主业，加大在电池组件、 电站等业务板块的投入力度。
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