“独角兽工厂”阿米巴资本合伙人王东晖接受专访： 创业就是一个大坑，最后能爬出来的一定是英雄

编者按

这曾经是一个不差钱的世界。

当我们已经习惯了“互联网+”、“创业成功”、“天使轮、A轮、B轮、上市”这些词汇时，悄然不知，那些动辄砸出千万资本的风投们，正在收紧他们的荷包。突然间，资本的寒冬来了。

是风投没钱了？不，是风投变得谨慎了。

新年伊始，创业故事将如何书写？风投的口袋将为谁开？不必迷茫，不必忧伤。我们特意专访了中国风投圈排名靠前的几家风投公司的合伙人，请他们用专业的眼光，把脉2016，为那些正在创业道路上奋战的人们，送上一包回天大补药。

今日推出第一篇——专注于早期投资的“天使”，到底甘为怎样的创业者融下救命的第一桶金？

阿米巴，一种单细胞动物。作为地球最早期的生命形式，阿米巴原虫代表着最简单及与生俱来的适应性和生命力。同样以这个名字命名的阿米巴资本，就是这样一个寻找最强生命力创业者的投资基金。日前，阿米巴资本宣布成功完成了二期人民币基金的募集，基金管理规模超过10亿。

作为互联网行业内基金，阿米巴管理合伙人王东晖接受了成都商报记者专访。专注于早期投资的“天使”，到底甘为怎样的创业者融下救命的第一桶金？

成都商报记者 蓝婧 发自北京

访谈企业

专注于TMT行业的阿米巴资本，其团队和绝大多数投资者均来自互联网。一期基金投资了包括蘑菇街，快的打车等，其中“孩子学啥”被大众点评收购，阿米巴由此成为新美大的股东，稳坐其“独角兽工厂”（独角兽指估值超过十亿美元的初创公司）的宝座。

访谈人物

王东晖

王东晖（上图），澳洲维多利亚科技大学工商管理硕士。历任北京安永会计师事务所高级会计师、悉尼普华永道会计师事务所办事处顾问。2005年加盟金山软件担任副总裁，同年任首席财务官，2007-2008年任高级副总裁、公司执行董事。2011年同原阿里巴巴集团企业融资及财资管理部董事总经理赵鸿，口碑网创始人、原CEO李治国联合创立阿米巴资本。

谈创业风：自己要先跳坑里，而不是让别人替你跳

成都商报：你怎么看这么多创业者进入到这股风里？

王东晖：那么多人去创业，最后能杀出来的还是那几个。不过某种意义上，这也迎合了中国经济的转型。如果没有那么多人加入，中国的创业市场也得不到发展，国内证券化也没这么快。而对投资者来说，即便如此，它也有死的价值，那就是作为其他创业者试错的成本。

成都商报：创业者如何在这股风里保持头脑清醒？

王东晖：大部分人肯定是垫背的，成功本来就是小概率的事件。我希望创业者想清楚，做这件事是不是发自内心。一个衡量的标准就是，你愿不愿意用自己的钱去干这个事——假设没有投资，你愿不愿意跟亲戚朋友借，拿自己的信用去创业。

创业就是一个大坑，你首先要自己跳到坑里，最后能爬出来的一定是英雄，而不是让别人替你跳到坑里。我不介意创业者欠缺一些经济实力，只要愿意拿自己的钱创业，说明他不是想忽悠投资者为他买单。我见过一些很滑稽的创业者，说要创业却还在另外一家公司等着年底分红。还有一些人等着别人给他钱，然后临时凑几条枪组队。这样的创业团队一遇到事情就各自为政、分崩离析，例子太多了。所以一个创业团队如果没有几个死党，不管公司发生什么情况都会不离不弃地跟着你干的，那么就别干这事。

谈融资：一般不和过分在意估值的团队打交道

成都商报：在很多人看来，较高的估值在某种程度上是对自己和这个项目的认可？

王东晖：回头来看那些风投的优秀项目，包括BAT在内都没有融到多少钱，当时滴滴也有拿不到钱的时候。如果按照阿米巴今天的规模，哪怕不知道他们后来的发展，这两个项目都会投。

创业者应该想清楚，你到底需要花多少钱，能够把这个事快速地干下去，在市场有一个先发的优势，而不是把融一个很高的估值作为个人的成就感。

成都商报：但是钱对创业者很重要？

王东晖：在后期融资的多少是有意义的，但在早期融资的多少意义不大。你现在消化能力没那么强，为什么非要点一个两磅的牛排呢？创业者要掌握一个节奏，找到符合你这个阶段的水平，不要因为太看重估值，而错过发展时机。

我认为，选择投资者的时候，还是要看他对你和你的团队，对这个业务的认可程度。首先风投不可能不赚钱，但投资人不是你的交易对手，不是卖给你东西后这段关系就结束了，而是站在同一条战线上成长。过分在意估值的团队，我们一般不会继续打交道。

谈投资：只考虑这个项目是不是好，方向正不正确

成都商报：那么在投资时，你们最看重的是什么，比如团队的发展潜力？

王东晖：我们不考虑挖掘谁的潜力，只考虑这个项目是不是好，方向正不正确，团队靠不靠谱。

方向对创业者也很重要。很多人本来可以成功很多倍，但却选择了不擅长的领域。比如一个年纪较大的人的创业项目是社交APP，他的生活方式就不是这类人，我不相信他能了解这类使用人群，所以事和人一定要相匹配。

成都商报：怎么来理解一个行业的天花板？现在热门的领域都出现了很多同类型的产品。

王东晖：在垂直行业，最核心的天花板就是其在潜在GDP所占的比重。比如硬件、微店，没有什么天花板。一些上门类的天花板就不高，比如上门美容。所以行业必须能支撑很大的一家上市公司，比如几百亿市值才有机会，而有些企业从创业的第一天开始就不具备这些特征。

有人认为做教育、医疗很让人“心塞”。在我看来，正是因为这部分人可能还站在门外，他们不知道怎么来做，所以这样的事就很有门槛，有很高的天花板。

正如你所说，一些市场已经非常白热化了，但现在很多人的做法还是在重复着已有的用户习惯，这没什么价值。比如还有人琢磨着打车的生意，在我看来，交通分享的机会已经很难再有突破了。

谈环境：我们永远喜欢寒冬，而不是春天

成都商报：有报道称，去年A轮融资的公司很大部分都倒闭了。你们有看走眼的时候吗？

王东晖：看走眼是常态。即便一个企业上市了，它也不一定能保持连续成长，大部分上市公司三年成长都到不了。特别是做天使做早期的，大概只有10%的人在挣钱。我们干的就是高风险的投资，成功概率就是低，我们只需要投资的四到五分之一的项目能够高倍数地退出，这就够了。

成都商报：随着这个冬天的到来，又出现了资本寒冬论，你认为创业有季节性吗？

王东晖：创业肯定有季节性。这段时间大家很难融到钱，并不是账面没有钱，一方面年底了大家都不想投，另一方面大环境的经济下行，估值应该回调一下。现在非常多的人都把期望值打折再打折，只能说因为之前太热了，创业者有太多不合理的期望值。自然选择是非常重要的指南，我们永远喜欢寒冬，而不是春天。能够在极其恶劣环境下存活的，一定是有生命力的团队。

成都商报：我们说现在中国资本市场不差钱，一个砖头掉下来砸到的一半人都是风投合伙人。风投是否也有跟风现象？

王东晖：确实存在这种现象，拿着很多钱（钱多），到处投资（钱杂），很快就想取得回报（钱急）。对于阿米巴来说，我们的价值观是看企业的价值，不是交易价值。做早期投资如果从企业诞生之初就想交易给别人，这事就做不好更做不大。

我们基金是一个十年的基金，所以不着急公司去上市，而是关注你在五到七年后能不能成长为一家伟大的公司。公司要有价值，才会有价格。

一开始就是盈利导向的，最后反而不一定有好的结果。每个企业都有自己的节奏，我能容忍他们慢慢干，只要他们在进步。

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