反弹持续性存疑 关注成长与防御品种

在快速回调后周二大盘出现强劲反弹，但市场是否就此走稳仍存在不确定性。有分析人士指出，市场信心受到重创后恢复艰难，交易难度明显增加。但考虑到市场已有明显跌幅，投资者可以从逢低布局的角度来选择投资标的。就目前来看，投资者可以从中期业绩良好、成长性突出的个股中寻找标的；此外，从防御角度来看，可将目光转向安全边际较高的大消费板块。

■本报记者 林珂

永辉超市﹙601933﹚

主业稳健增长

永辉超市中报业绩快报显示，公司实现营业收入同比增长21.47%，实现归属上市公司股东净利润同比下降10.67%。虽然业绩出现下滑，但好于市场之前预期。

华泰证券认为，6月14日永辉超市发布公告，拟参与湘村股份、闽威实业定增，入股湘村股份、闽威实业使得永辉生鲜供应链进一步夯实，有望增值永辉品牌内涵，打造永辉品牌效应。公司以生鲜为 “品类杀手”，凭借强大生鲜经营能力不断扩张，随着公司供应链及物流体系的不断完善，公司云超扩张步伐不断加速，盈利能力不断提升。在云超板块盈利能力不断提升的趋势下，公司积极寻求业态创新，目前云创板块正处于不断迭代升级中。凭借公司强大的供应链体系，以及腾讯、京东、创新工场等科技赋能，公司有望实现二次腾飞。

天虹股份﹙002419﹚

开店有望提速

天虹股份将数字化作为提升自身运营能力的战略核心，4月与腾讯签署战略合作协议，就零售数字化、智能化等领域达成合作，将有助于强化天虹顾客洞察、精准营销、精细化运营和门店选址等能力。在精细化改革持续推进下，公司门店收入与利润持续改善。

长江证券认为，公司在已有夯实的百货主业基础上，加快社区购物中心新兴业态布局，截至2018年一季度，公司开业社区购物中心8家，并开始贡献业务增量，购物中心销售额占比达9.25%，营业收入占比达4.09%。同时，公司积极推进项目储备，上半年公开披露已签约项目达5家，均围绕公司强势区域加密。长江证券预计下半年行业开店高峰期来临，公司百货和购物中心开店有望提速，推动公司业绩快速增长。

美的集团﹙000333﹚

盈利能力提升

美的集团近年来积极推进产品结构调整以提高盈利质量，主动放弃部分低毛利内销及OEM订单， “推新卖贵”战略带动各品类均价持续上行。

长江证券表示，考虑到上半年高毛利空调业务占比有所提升，公司毛利率同比提升较为确定。值得关注的是，年初以来，大宗原材料价格涨幅有所趋缓，且二季度汇率明显贬值，公司盈利能力稳步提升。上半年公司家电主业在空调表现优异，在冰箱和洗衣机量价齐升带动下，实现较好增长。库卡业务虽仍有拖累，但综合影响下，公司整体营收仍延续稳健增长。在家电主业稳健发展之余，公司不断推进多元化布局，逐步由传统家电龙头向全球化科技集团转变，基于国际化战略及智能制造布局的稳步推进，公司长期发展值得期待。

苏泊尔﹙002032﹚

布局高端品牌

苏泊尔业绩快报显示，上半年实现营业收入同比增长25.3%，归母净利同比增长22.6%。第二季度单季实现营业收入同比增长30.6%，归母净利同比增长23.7%。第二季度公司保持良好增长，受益海外市场复苏，同时2017年公司收购SEB上海、WMF中国，出口订单增加，外销实现快速增长。

广发证券认为，我国小家电行业进入消费升级新阶段，公司为市场份额第二的龙头，竞争优势明显。未来公司的品类扩张、高端品牌布局，将为公司持续贡献增长动力。同时，公司实施股权激励计划，充分调动高层管理人员及员工的积极性。广发证券预计消费升级趋势持续，且厨房小家电行业集中度持续提升，同时海外市场复苏，收购上海赛博以后，海外代工订单增加，公司未来业绩增长确定性高。

五粮液﹙000858﹚

业绩弹性较大

五粮液新董事长上任后提出“二次创业”，在品牌、渠道、产品、营销等多方面实现改革。公司新品布局高端市场，产品线全面升级，正围绕“低度化、年轻化、数字化、国际化”深入推进供给侧结构性改革，丰富产品线，最终实现品牌价值的全面提升。

天风证券认为，公司新品指向性更强，精准布局三个细分领域，适应多重消费场景。一是超高端收藏市场， “改革开放40周年”纪念酒、 “新时代国运昌”纪念酒为大事件主题产品，具有极强收藏价值。二是高端婚宴市场，五粮液与施华洛世奇合作推出 “五粮液·缘定晶生”，定位高端婚宴和时尚化。三是社交饮用市场，系列酒核心品牌 “友酒”有友道和友谊两款新品具有鲜明的社交功能。公司品牌地位、加强终端渠道建设、产品带腰部优势以及改革进程加快，业绩弹性较大。

酒鬼酒﹙000799﹚

受益行业扩容

酒鬼酒作为主打次高端价格带的全国知名白酒品牌，有望充分受益行业扩容。在湖南大本营市场，公司市占率仅为3%，远低于安徽、江苏等市场本地龙头公司的市场占有率。作为湖南白酒第一品牌，大本营市场同样具有较大的潜力可供挖掘。

东北证券认为，公司聚焦高端及次高端价格带，围绕内参、酒鬼、湘泉三大品牌打造核心单品、清理贴牌产品，目前SKU数量已从2015年的400多个降低至80个左右；高档产品内参与酒鬼系列占比，则从2014年的59%快速提升至2017年的87%，整体产品结构继续向头部聚集。区域市场方面，大本营华中市场收入占比58%，华北及华东市场增速较快，2017年增速分别达104%与359%。区域市场收入结构日趋均衡，公司全国化战略可期。

长信科技﹙300088﹚

客户订单充足

长信科技上半年归母净利润同比增长22%，符合市场预期。随着产品结构持续优化和各板块纵向整合，公司盈利能力持续增强。目前公司客户订单充足，并有望逐步加大全面屏产能投入；下半年随着旺季到来，有望继续保持快速增长势头。

东方证券认为，公司是国内唯一通过A客户认证的减薄供应商，为A客户的笔记本电脑和平板电脑提供减薄加工服务，减薄产能居国内首位。同时，公司加大减薄加工板块和模组高端板块的整合力度，有望进一步强化客户粘性。随着产能和份额提升、设备技术升级进一步提高减薄效率，该业务有望保持稳定增长。此外，公司凭借在触控显示模组积累的技术优势，车载中控屏产品先后打入国内外最高端客户供应体系，并持续加大资源投入，快速扩充产能，以满足市场的急切需求，深化汽车电子的布局，未来有望保持高水平盈利。

康斯特﹙300445﹚

拓展海外市场

康斯特主要研发、生产、销售数字压力检测校准产品及温度校准产品等仪器设备，配套检测校准服务。截至2017年末，公司主营业务收入及净利润已保持十年连续增长，主营业务收入年均复合增速为17.18%，净利润年均复合增速为20.81%，整体穿越经济周期稳健经营。2018年上半年，公司净利润同比增长56.63%，继续保持高增长态势。华鑫证券认为，公司产品主要出口到北美、欧洲、东南亚等地，贸易摩擦的加深以及进口国出台新的限制性贸易政策，将对公司的出口业务产生一些影响。公司将在全球化拓展过程中，通过价格调整、加快设立海外研发中心、制造基地本土化等战略继续实现海外拓展。同时，贸易保护主义也会促进国内进口替代进程的加速，公司将进一步优化产品结构，提升高端产品供给能力。

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