腾讯股价能否重上400港元：一季度净利润增61%远超预期

投资者正在关注腾讯股价能否重新站稳400港元/股的价格，至少最新的财报给出了一个积极的信号。

5月16日盘后，腾讯控股（00700.HK）公布了截至2018年3月31日未经审核的第一季度综合业绩。业绩显示，今年首季腾讯净利润比去年同期增长61%，权益持有人应占盈利为人民币232.90亿元（37.04亿美元），远超市场预期，受智能手机游戏、支付服务、数字内容订购及社交广告收入增长驱动。

业绩报告显示，腾讯第一季度总收入为人民币735.28亿元（116.93亿美元），比去年同期增长48%；经营盈利为人民币306.92亿元（48.81亿美元），比去年同期增长59%；经营利润率由去年同期的39%上升至42%。

就在财报发布前一天，腾讯股价下跌3.4%，拖累香港恒生指数。5月16日腾讯又跌0.45%，当天收于396.2港元/股。相较今年1月末以来的历史高位476.6港元，腾讯股价回落16.87%。

自从腾讯上季度财报发布后，腾讯股价开始大幅下跌。腾讯继续加大对流媒体视频、数字支付、智慧零售、云服务、人工智能技术等高增长市场投入的承诺，使得投资者开始担心其利润率受到较大压力。此外，腾讯最大股东南非报业（Naspers）减持腾讯2%股票，以及中美贸易摩擦等消息，令腾讯股价开年不利。

不过，也有投资者认为现在腾讯股价被低估，伴随诸多战略投资，腾讯生态系统逐渐扩张，使得腾讯扩大了其护城河，腾讯的核心能力是流量与资本。

业绩报告显示，作为基石的流量还在不断增长，微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.40亿，比去年同期增长10.9%。

在投资方面，腾讯称，其联手所投资的公司，确立了战术竞技类游戏的全球领先地位。腾讯通过代理PUBG《绝地求生》游戏的知识产权已开发两款手机游戏，在中国一经推出即大受欢迎。腾讯即将与PUBG授权方于中国合作发行一款本土化的个人计算机版本，目前正待政府部门审批。

此外，腾讯投资的公司Epic Games开发的战术竞技类游戏《堡垒之夜》，在个人计算机端及游戏主机端的月活跃账户达4000万以上。该游戏的移动端版本3月份在iOS平台上线后瞬即成为美国iOS应用商店内最畅销游戏。

腾讯并不急于将这些游戏快速商业化，该公司称，目前专注于提升这些战术竞技类游戏的用户基数，推迟在中国商业化及加大推广开支的投放，预计短期内会对手机游戏收入造成影响。而目前腾讯本季度智能手机游戏收入约达人民币217亿元，比去年同期增长68%，主要受《王者荣耀》《QQ飞车》自主研发的手机游戏所带动。

财报也提到了近期陷入与抖音“口水战”中的短视频分享应用“微视”，称微视有正版数字内容库，涵盖音乐、游戏、体育及综艺节目等领域，但没有公布具体月活跃用户数据。

在数字内容方面，受视频及音乐流媒体服务推动，腾讯收费增值服务注册账户同比（较上年同期）增长24%至1.47亿。腾讯视频移动端日均视频播放量同比增长逾60%，视频订购收入同比增长85%。

还值得关注的是，受游戏、视频、电子商务及O2O行业的增长所推动，腾讯云服务收入同比增长逾100%。目前业务收入料不及阿里云，但是增速开始赶上。

此外，财报还提到，腾讯线下商业支付交易量和消费者提现手续费快速增长，带动了支付解决方案业务增长，不过未披露具体数字。这是腾讯与阿里巴巴竞争最激烈的领域之一。腾讯整合了微信小程序与微信支付，让客户可避免排队结账，提高了高峰时段的交易效率。其中大型超市先行采纳这一创新解决方案。作为培育用户使用小程序习惯的利器，微信小游戏目前已经超过500个，包括自主研发的《跳一跳》以及第三方开发的病毒式传播的小游戏《海盗来了》等。

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