债券调整一年 债基很受伤
短期或无趋势性牛市,四季度可期待部分交易性机会
回暖第三季度260余只债基收益率超2%
去年10月下旬开始,债券市场告别延续了两年多的牛市开始大跌,今年前三个季度市场开始趋稳。记者查阅相关数据,截至目前市场上1000多只债券型基金(包括分级),超过90%在第三季度中的收益率为正,其中有260余只债券型基金收益率超过2%。尤其是,债券基金收益从6月份开始猛增,三季度末最高收益已经增加到2.28%,涨幅显著。
在阳光100附近工作的某投资公司员工何先生表示,如今债券回暖有很多方面的原因。在去杠杆、强监管、严考核的多重作用下,债市的风险得到比较充分的释放,给予了债市可观的回升空间。因此,在今年前三季度,给以债市为主要标的的债券基金带来强势支撑。
“金融监管趋缓,央行对市场流动性的支持力度扩大,宏观经济指标整体比较疲软等因素,都对债券市场有利。”何先生说,受大政策的影响,金融市场对债市的关注度也开始上升,资金开始从其他金融市场再次流回债市的迹象。调整遭遇黑色星期一降幅再次超出预期
但进入10月份以来,债市又出现了部分下跌趋势。继上周突破3.8%关口后,周一债券期货、现货市场再遇重挫,10年期国债期货盘中一度跌逾1.2%,10年国债收益率加速上行,债市下跌的速度和幅度再次超出市场预期。
在金融街一家证券公司工作的孙先生表示,受债市调整影响,公募开放式债券基金业绩表现明显回落。虽然纳入统计的1938只债券基金今年以来平均业绩上涨了2.24%,但仍远低于权益产品6.5%左右的涨幅,近一周更是创出下跌0.08%的较差业绩。
孙先生介绍,债市中跌幅较大的品种集中在纯债基金、短期理财债基、债券分级基金等,一些重仓利率债、国债的品种对债市调整比较敏感,已出现较快的下跌,而部分二级债基受益于今年以来股票市场结构性行情,业绩表现相对较好。其中,东吴转债分级B近1个月下跌6.36%,工银政府债纯债C近1个月下跌2.15%,中海基金公司旗下19只债券基金近1年平均跌幅达3.06%,中银互利分级债基终止上市交易并拟转型。
基民有人认为价值洼地形成欲重新购买
家住临朐县东城街道的李先生经常买基金,但是他购买的债券基金一直非常低迷,最近却有了起色。李先生认为,经历过长时间低迷的债券市场,从中长期角度已形成“价值洼地”,应该是投资的好时机了。“最近准备去找我的理财顾问,商量一下重新购买债券基金。”李先生说。
孙先生表示,债券型基金的风险偏好有所回升,整体趋于上升阶段,但还处于相对低位,仍有部分下跌,说明投资者对当前债市比较谨慎。尽管债市出现短期调整,从长期看,过度看空债市没有必要。孙先生认为,未来货币政策和利率环境有望改善,债市中期配置价值相对较高。另外,目前金融去杠杆的基调未变,预计货币政策也会继续维持中性。因此,债券市场可能暂时不会出现趋势性的牛市,但第四季度仍可期待一定的交易性机会。
阳光100一家证券公司的董先生认为,当不稳定的市场结构遇上弱势情绪,累积的风险一次性释放时止损盘抛售可能会加剧市场跌幅。再加上外围市场的不利因素影响,未来短期债市继续承压的可能性依然存在。债市过快下跌的过程可能会有超跌回调,投资者可密切关注市场预期差的变化。业界资金宽裕者可配置债券型私募基金
董先生建议广大投资者,在配置债券型基金时,若资金较少,且对流动性要求高,建议配置公募债券型基金；若资金宽裕,对流动性要求不是特别高,建议可以选择一些具有丰富债券投资经验和良好过往业绩的私募基金,债券型私募基金的收益要高于公募基金。
除此之外,投资者还要特别注意信用风险。董先生表示,近两年信用债违约不断出现,刚兑已被打破,一些企业利润的恢复主要是“价格行情”,因此不具备可持续性,债券到期出现本息兑付的问题。因此机构都会注重强化信用分析,尽可能降低所投资债券的履约风险。
另一位业内人士马先生建议,投资者应该从投资范围、投资风格还有交易成本这三个方面来考虑挑选购买债券基金。首先是投资范围,这是决定风险收益水平的主要因素,也是基民的第一关注点。其次就是债券基金的投资风格,在打新股方面,不同债券基金有明显的风格偏差,有的债券基金本着不参与二级市场交易的原则,只采用网上打新,并且几乎全部是股票上市首日卖出,不参与网下打新；也有债券基金通过网下打新,提高新股中签率。“再就是看交易成本,不同债券基金总费用之间最高差异有两到三倍之多,投资者应在同等基金中选择费用较低的产品。”马先生说。
本报记者李楠
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