从年报看五粮液资本市场硬核实力
实力派 定盘星 绩优股
五粮液陈酿库。 
五粮液生态湿地公园。 
五粮液厂区一角。
营业收入501.18亿元，同比增长25.20%；归属于上市公司股东净利润174.02亿元，同比增长30.02%……特殊时期、标志事件、强势表现，综合作用之下，五粮液等优质白酒企业发布2019年年报，再次备受资本市场关注，并建立起对行业发展和投资的新预期。
“年报季”的来临，白酒产业经过又一年增长与分化的“洗礼”。疫情之下，虽然行业销售受到一定影响，但是优质白酒企业依然值得投资——这是资本市场对于白酒行业的投资共识，也体现了白酒板块未来走势的基本逻辑。
□周洲舟 （图片由五粮液提供）
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发展“实力派”
两位数发展目标不动摇
4月末5月初，渐入初夏。疫情防控从短兵相接的阻击战，发展为常态化疫情防控的持久战。今年的“年报季”格外值得关注，这个时刻也是股市承上启下的关键节点，2019年年报与2020年一季报在这个时节密集发布。
截至4月30日晚间，19家白酒上市公司的2019年年报发布完毕，五粮液稳居第一阵营。增长与分化，仍是过去一年的行业关键词：16家白酒上市公司录得营收、净利“双增长”；营收增幅方面，从30%以上高增长，到个位数微增，乃至30%以上的负增长，酒企分化明显加剧。
2019年，五粮液股份公司营业收入501.18亿元，同比增长25.20%；归属于上市公司股东净利润174.02亿元，同比增长30.02%。主业营收、利润双双实现两位数增长，圆满完成目标。其中，营收连续3年每年实现100亿元增长，且五粮液集团也完成营收突破千亿元的历史性跨越。
2016年以来，白酒行业逐步走出深度调整期，经过4年的高速发展，中国白酒产业已经进入新阶段：在行业层面，产量降低、规模持平、利润增长；在消费层面，“不缺酒，长期缺好酒”；在企业层面，百亿规模企业不断增加，竞争集中于“上半区”即高端市场。“目标市场不断重叠，更高强度、更高层级的行业竞争必将来临。”业内人士表示。
作为中国白酒的领导品牌，五粮液下一步怎么办？站上新台阶，面临新形势，确定新目标，作为中国浓香型白酒的龙头企业，五粮液充分考虑疫情、消费、渠道和品牌发展之间的实际情况后，参考2020年全国、全省经济和行业发展新形势，定下一个理性目标——坚定两位数发展目标不动摇。
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行业“定盘星”
凝聚高端市场的最大公约数
从3月31日首家白酒企业发布2019年年报，到4月30日，19家白酒上市公司的2019年年报发布完毕，白酒企业集中交卷。
五粮液和茅台脱颖而出，成为最瞩目的白酒双星，分别承担了各自投资者的无限期望，也确立了各自在资本市场的角色——定盘星与风向标。
除了今年开市前两天的千股普跌外，今年以来白酒股票表现得异常稳健。而五粮液牢牢守住了行业“定盘星”的地位。
目前，白酒在股票市场的表现说明，不论是机构还是个人，经过理性分析，都认同了行业发展趋势——
白酒产业发展长期向好大趋势不变，即便是疫情影响客观存在；行业发展进一步集中，头部企业拥有更多的机会和市场；龙头企业影响力提升，品质或者产品力越来越重要。
“这样的共识，相对以往是一种难得的共鸣，资本市场观念和消费领域表现相互呼应。”资深白酒行业观察者周密认为，这样的共鸣，应该来自于疫情宅家期间对于“怎么喝酒，喝什么酒？”问题的再认识。
“喝少点，喝好点”成为必然的选择。“成功获得市场认同的一线高端产品都是好酒，但是五粮液具有最为广泛的消费基础和香型普适性。”有资深消费者这样认为。这一认知，正好是对五粮液“满足人民群众对美好生活的向往，为消费者创造美好”知行合一的点赞。一直以来，五粮液都在追求高端市场的最大公约数。
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投资“绩优股”
为中国资本市场贡献优秀案例
对于白酒行业2019年的发展，各大媒体基本都持正面意见，而且有些媒体给出了“堪称完美”的评价。如果聚焦到五粮液来看，这一年来在资本市场的表现则“可圈可点”。
“如果把这个时间再往前推到‘近三年’，评价仍旧不变。”四川中国白酒金三角酒业协会相关负责人表示，五粮液近年来的发展很“走心”——主要经济指标持续向好，提升幅度位居行业前列，甚至多项指标处于“第一”位置，引起大众共鸣。做好产品、做大市场，五粮液实现了“为投资者创造良好回报”的核心价值理念。
在2019年年报发布的同时，五粮液还发布了2020年一季报。数据显示，五粮液今年实现“开门红”，实现营业收入202.38亿元，同比增长15.05%；实现归母净利润77.04亿元，同比增长18.98%，为实现全年目标任务奠定了坚实基础。
据介绍，目前五粮液的顶层建设覆盖了新品迭代、主品牌战略优化、渠道扁平化、数字化营销等全环节：以第八代经典五粮液为核心的“1+3”主品牌产品体系确立，原有7个营销中心改为21个营销战区，职能部门和资源同步向营销战区下沉；智慧营销与控盘分利等工具升级有效落地，并扎根于市场。
从长期持有的价值投资理念出发，五粮液为中国资本市场贡献了一个稳健发展、价值发展的优秀案例。如果说投资是一场关于股票价值观的“问心局”，那么纵观白酒行业，五粮液无疑是权衡综合成本、预期、利润等多方面因素后的绩优选择。
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