“不投机不杠杆不做空”
[摘要]信仰价值投资的王春晖讲述从证券报记者转型基金经理之路
对于青岛稳泰私募基金管理有限公司总经理王春晖来说，这个五一假期有特别的收获。因为备受全世界投资者瞩目的2021年巴菲特股东大会，于北京时间5月2日凌晨举办，他熬夜4小时看完全程网络直播。值得一提的是，王春晖作为坚定的价值投资者，参加过2019年巴菲特股东大会。近日，王春晖接受早报《财富汇》周刊采访，讲述了自己从一名证券报记者到私募基金公司总经理的转型之路。
考上山东大学1分之差错过金融专业
今年34岁的王春晖，2009年考上大学在山东大学新闻与传播学院读新闻学。他告诉记者，其实高考报考志愿的时候，第一志愿填报的是金融，从小他就对经济金融感兴趣，所以大学的专业希望能够学习经济、金融，只可惜当时高考分数比山大经济学院少1分，所以调剂到第二志愿新闻学。当然回头看，学习新闻也是很好的选择。现在做投资，越来越发现做投资和做记者在某些方面是比较相通的：首先，都得是“杂家”，所谓杂家就是需要对各行各业都要懂一些，覆盖面要足够广，做投资才能抓住更多的机会，同样做记者也能发现更多的新闻。其次，都得有足够的好奇心。做投资要始终保持足够的好奇心，做记者亦然。后来他在澳洲交流的时候学的是商科，工作之后也在职读了工商管理MBA，也算是弥补了一些金融专业知识。当然现在事后看，如果当时读了经济或金融专业，反而可能没有那么快进入投资这个行业。
当记者问及年轻时候的梦想时，王春晖坦言想成为一名成功的商人，没啥特别的原因，主要是他在一个小镇上长大，镇上的沿街门市比较多，左邻右舍都是开店做生意的，所以从小耳濡目染感觉做生意挺好玩的，时间上比较自由灵活。
做记者10年最大收获是责任感
基金经理记者见过很多，但做过记者的基金经理还真罕见。王春晖表示，他从2010年到2019年在上海证券报做记者，主要负责上市公司的新闻报道。他说：“记者这一行当我干了10年，可以说把青春年华献给了它。如果说收获的话，最大的收获就是有责任感。为什么会这么说呢，证券报记者的报道对象大多数是上市公司，所以笔下的每一个数字、每一个细节都不能马虎，一篇报道可能有成千上万的投资者在看，如果因为个人的失误给投资者或者上市公司造成投资损失，金额往往是非常大的。所以说从事证券类的新闻报道首先就要有高度的责任感。如同我们看上市公司的各种公告一样，一家优秀的上市公司信息披露公告都是非常严谨和细致的，很少出错；而治理不好的公司，我们经常能看到出各种各样的更正公告，犯一些低级错误，这个标准也是现在我去投资一家公司时要考量的指标之一。 ”
王春晖透露，做记者另外一个重大收获就是结缘了沃伦·巴菲特先生。他进入上证报后有幸系统完整地了解到巴菲特的投资理念，并且能在后来自己的投资当中一直践行巴菲特的价值投资理念。同时，在上证报工作期间，他还结交了很多志同道合的朋友、同事以及其他优秀的投资人，而且还有机会近距离地接触中国最优秀的一批上市公司、企业家，从他们身上学到了很多、受益匪浅。
前年去美国只为参加巴菲特股东大会
对于转行做投资的原因，王春晖说：“其实也没啥特别的原因，总觉得到了而立之年应该尝试着做一些改变和突破，也想尝试下自己坚持多年的价值投资之路，到底能不能经受住市场的检验。当然有一个直接的原因就是想去美国小镇奥马哈，参加伯克希尔公司的股东大会。巴菲特和芒格先生俩人的年龄摆在这里，可以说他俩出席的现场股东大会的机会越来越少，2019年那年仿佛是冥冥中的召唤一样，我总觉得必须得去一趟奥马哈，亲自现场感受下伯克希尔的股东大会人生才没有遗憾。所以我在年初办完了离职手续，5月份顺利地赶到奥马哈参加了2019年的股东大会。现在回想起来真幸运，由于新冠疫情伯克希尔的股东大会已经连续两年只能通过网络形式召开。今年将近4个小时的股东大会，我也是第一时间熬夜看完，每次聆听这两位老人家的发言都能醍醐灌顶，如沐春风。 ”
从记者转型基金经理并不容易，王春晖表示，创业初期最大的困难就是管理。团队目前十几个人，但麻雀虽小五脏俱全，特别是投资这个行业离钱太近。他初期犯的错误就是把投研思维带到了管理之中去，我们讲价值投资关注的是长期利益、延迟满足、慢就是快；但初创公司、创业型公司往往需要的是激情、冲劲、不断地试错和即时满足，所以在一定情况下投研思维和管理思维实际是相冲突的。创业后他恶补了大量的管理学知识，力求能够做好两者之间的平衡，当然最根本的还是要找到一群价值观一致的伙伴们一起砥砺前行。
不投机不杠杆投资坚持永续参与思维
据记者了解，王春晖公司的投资理念可以总结成“不投机、不杠杆、不做空”，最终实现超长期持有卓越的资产。他表示，在投资理念上并没有刻意地去修炼，巴菲特曾经说过“价值投资，要么马上顿悟并在五分钟之后就可以学以致用，要么一辈子也搞不懂。”这其实和智商、学历都没有关系，我理解的这本质上和人的心性有关系，更多的是先天的性格因素。这两年价值投资比较火，讲的人很多，但如果把时间维度拉长，真正能践行价值投资的人是少之又少。这本质上还是看你以一种什么样的思维方式来看待投资，投资是一个永续游戏，正确的参与方式是永续参与思维。一旦入场，永远不应该有退出江湖或者赚钱离场的想法。一旦有了这种想法，投资者往往就会有套现思维，想着低买高卖、落袋为安，想着获利了结，最终就会以一个非常短视的视角来看待市场、看待投资，这种情况下其实已经是投机思维了。所以真正靠股市长期积累巨额财富的无一不是价值投资者，投机者往往只是各领风骚数几年。所以投资者在选择标的时一定不能苟且，要永远只买最卓越的资产。对于卓越的资产，我们买入的最好时机就是当外部系统性风险来临的时候，例如去年年初疫情影响下的全球股市暴跌，这时候就要坚决买入卓越的公司，至于后面的价值回归就顺其自然。至于所谓的抱团、白酒泡沫、反垄断、新能车刹车不行等这些都是短期的扰动因素。
目前青岛稳泰基金公司管理资金规模已达4亿。谈及公司未来规模及个人最大的梦想，王春晖说：“基金管理规模不是公司最主要的追求，规模只是个结果，而不是过程。希望公司扎根山东，在齐鲁大地上传播价值投资理念，让更多的山东投资者认可价值投资并从中获益。我个人来讲，最大的梦想就是希望能到巴菲特和芒格这个年纪的时候，还能言行健硕、思维敏捷地来和大家聊投资。 ”
观海新闻/青岛早报记者 杨忠升
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