恒大引入600亿战投 承诺三年利润1650亿
11月6日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，恒大地产合共引入第三轮投资600亿，承诺2018-2020年三年合计净利润为1650亿。恒大第三轮引入战投落定，不仅规模远超预期，最新的利润承诺更令资本市场兴奋不已。
战投规模远超预期，增长动能进一步强化
中国恒大公告称，其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿，远高于此前公告300-500亿的预期规模。此次引进战投既有苏宁、正威等世界500强企业的新面孔，也有山东高速、嘉寓等老面孔，其中山东高速此前投资30亿元，此次追加200亿元；嘉寓此前投资20亿元，此次追加50亿元。投前估值提升至3651.9亿，足以显示实力投资者对恒大发展前景的认可。
根据国内权威研究机构克而瑞发布市场研究简报，恒大今年1-10月累计实现销售额4223.4亿，累计权益销售额为4002.1亿。
有业内人士表示，按恒大目前的势头，全年销售突破5000亿已是大概率事件，再考虑到600亿巨额战略投资资金对公司运营的巨大提升作用，恒大未来数年的业绩可望继续大幅上升。在竞争日益激烈的行业新形势下，恒大增长动能得到进一步强化，有利于其巩固和扩大行业中的领先地位。
回归A股又进一步，负债率大幅下降
易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，三轮战投后，恒大不仅在回归A股之路迈出实质性一步，还将大大降低负债率。
据测算，第三轮战略投资后，以恒大2017年中报公布的数据为基准，其净负债率较年中大幅下降近四成。今年以来，在引入1300亿元战投及一系列降负债措施推动下，恒大净负债率较去年年末大降超六成。恒大表示，得益于三轮增资，恒大地产的净负债率将大幅降低，股东结构进一步优化，资金成本和财务费用将持续下降。
今年年初，恒大启动战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，由规模型发展战略向“规模+效益”型发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。为了降低负债，恒大采取多项举措，如土地储备负增长，每年下降5%-10%，并承诺年底前赎回三分之二永续债，年中已经还清1129亿元永续债。
承诺三年总利润，大型机构给予“买入”评级
消息公布后，迅速在资本市场引发轰动，截至11月7日收盘，恒大股价单日上涨9.38%至30.9港元，市值达到4059亿港元。与此同时，花旗银行、摩根士丹利、美银美林、德意志银行、国泰君安、野村证券、星展等投行机构纷纷唱好，维持恒大“买入”评级，目标价最高达42.1港元。
业内人士分析指出，恒大引入战投获得的实力提升是全方位的，不仅销售规模将大幅提升，随着恒大启动实施"规模+效益型"发展战略，效益提升的优先级要高于规模提升，因此其利润指标也必定会“更大幅”上升。
针对恒大引入第三轮600亿战略投资，德意志银行、花旗银行、野村证券、摩根士丹利等国内外大型机构纷纷发布研究报告，认为恒大引战力度超出预期，将大大提升公司的盈利能力并大幅降低负债率。基于恒大强劲的发展预期，各大机构均认为恒大一定能够完成未来三年1650亿的利润新承诺，给予恒大买入评级，并上调目标价。
本报记者朱成林
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