苏宁、山东高速等6家战略投资者增资600亿元恒大地产利润承诺提升至1650亿元
11月6日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿元，高于此前公告300亿-500亿元的规模，远超预期。
此次引进战投既有苏宁、正威等世界500强企业的新面孔，也有山东高速、嘉寓等老面孔，其中山东高速此前投资30亿元，此次追加200亿元；嘉寓此前投资20亿元，此次追加50亿元。投前估值提升至3651.9亿元，足以显示一众实力投资者对恒大发展前景的认可。
今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，恒大已向“规模+效益型”发展战略及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。随着恒大完成三轮合共1300亿元战略投资的引入，净负债率大幅下降，未来3年利润承诺大幅增至1650亿元，远超市场预期，“一增一降”体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心，也显示出许家印年初制定的战略转型成效明显。
多举措降负债未来上涨空间巨大
今年以来，恒大多举措大力降负债，效果明显：引入600亿元战投后，以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算，其净负债率较年中大幅下降近四成；在引入1300亿元战投及一系列降负债措施推动下，恒大净负债率较去年年末大降超六成。
公告显示，恒大地产承诺2018年至2020年净利润分别为500亿元、550亿元、600亿元，3年合计1650亿元，远超其去年公布的2017年至2019年3年888亿元的承诺利润，利润承诺提升近一倍。
业内人士认为，按照恒大以往的增长速度推算，最新公布的利润承诺实际上相对保守：按照恒大地产去年公布的利润承诺，今年的净利润目标为243亿元。而中国恒大中报显示，集团上半年实现净利润超231亿元，考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业，意味着仅用半年时间，盈利能力最强的恒大地产便已完成全年利润承诺。
目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍，即便按照恒大明年500亿元的承诺利润保守估算，市值将达7500亿元，而中国恒大目前市值仅为3150亿元，未来仍有巨大的上涨空间。向“三高一低”发展模式转变
恒大自2017年已开始由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转型，核心就是大幅降低负债率。
今年恒大已成功引入1300亿元战略投资，投资者包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等，充分显示了央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴对恒大发展前景的认可。
除了引入战略投资者，恒大还正实施多项举措，推动负债率持续下降。比如土地储备负增长，即土地储备每年下降5%至10%，相当于每年减少1000万至2000万平方米土地储备，以降低土地费用支出；以及扩大盈利规模，进一步增加净资产。
今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。公司在五六月份两个月内迅速还清总额高达1129亿元的永续债，提前超额完成目标，显示其强大实力的同时，也释放了近百亿元股东利润。向“规模+效益型”发展战略转变
今年年初，恒大提出由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变，盈利能力大幅提升。
上半年，恒大实现净利润231.3亿元，同比大增224%；核心业务利润273亿元，同比大增249.6%；归属股东利润188.3亿元，同比大增832%；股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点。
恒大近两年大力打造环节精品，项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标淮设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断提升产品品质及附加值。
恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大大降低了营销、管理、财务三大费用，实现强有力的成本控制。中报显示，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。 （本报记者 王永）
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