恒大成功引入600亿战投 正威苏宁等500强企业在列
11月6日，中国恒大发布公告称，其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿元，高于此前公告300-500亿元的规模，远超预期。恒大地产本次引入的战略投资者实力雄厚，其中正威集团和苏宁均为世界500强企业，山东高速则是特大型国有企业集团。投前估值提升至3651.9亿元，足以显示一众实力投资者对恒大发展前景的认可。
恒大地产利润提升迅速
今年以来，恒大多举措大力降负债，效果明显：一是，引入600亿元战投后，以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算，其净负债率较年中大幅下降近四成；二是，今年以来，在引入1300亿元战投及一系列降负债措施推动下，恒大净负债率较去年年末大降超六成。
据了解，此次引进战投既有苏宁、正威等世界500强企业的新面孔，也有山东高速、嘉寓等老面孔，其中山东高速此前投资30亿元，此次追加200亿元；嘉寓此前投资20亿元，此次追加50亿元。
据公告显示，恒大地产承诺2018年至2020年净利润分别为500亿元、550亿元、600亿元，三年合计1650亿元，远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿元的承诺利润，利润承诺提升近一倍。
恒大降负债的措施还包括土地储备负增长、以及扩大盈利规模增加净资产。以土地储备负增长为例，众所周知拿地支出是房企资本开支中的大头，沉淀过多的土地储备容易挤压大量资金，推高负债率。中报显示恒大拥有2.76亿平方米土地储备，位居行业首位，在维持经营需求的同时适当降低土地储备，更有利于减少资金沉淀、降低负债率。
市值未来上涨空间巨大
业内人士认为，按照恒大以往的增长速度推算，最新公布的利润承诺实际上相对保守：首先，按照恒大地产去年公布的利润承诺，今年的净利润目标为243亿元。而中国恒大中报显示，集团上半年实现净利润超231亿元，考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业，意味着仅用半年时间，盈利能力最强的恒大地产便已完成全年利润承诺。
其次，截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿元，今年前十月恒大已实现销售4223亿元，今年销售突破5000亿元几无悬念。若以中报14.5%的净利润率估算，已经锁定1000亿元左右的净利润，占到承诺利润1650亿元的约六成。
再次，目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍，即便按照恒大明年500亿元的承诺利润保守估算，市值将达7500亿元，而中国恒大目前市值仅为3150亿元，未来仍有巨大的上涨空间。
根据恒大此前公布的降负债率目标，其资产负债率计划到2019年末下降到55%左右,净负债率计划到2020年6月末降至70%左右，这也是恒大上市以来第一次就负债率指标对投资者作出的承诺。
向“三低一高”发展模式转变
今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，恒大已向“规模+效益型”发展战略及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。
“我们多年来都是追赶者的角色，把规模扩张作为公司发展的首要战略。负债率不高，公司没有钱，就不可能发展到现在的规模”，在恒大总裁夏海钧看来，恒大用“三高一低”发展模式牢牢抓住了中国房地产的黄金20年，才能成就恒大的龙头地位。
首先，今年恒大已成功引入战略投资，投资者包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等，充分显示了央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴对恒大发展前景的认可。
其次，除了引入战略投资者，恒大还正实施多项举措，推动负债率持续下降。比如土地储备负增长，即土地储备每年下降5%-10%，相当于每年减少1000到2000万平方米土地储备，以降低土地费用支出；以及扩大盈利规模，进一步增加净资产。
再次，今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。公司在五六月份两个月内迅速还清总额高达1129亿元的永续债，提前超额完成目标，显示其强大实力的同时，也释放了近百亿股东利润。
向“规模+效益型”发展战略转变
今年年初，恒大提出由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变，盈利能力大幅提升。据了解，上半年，恒大实现净利润231.3亿元，同比大增224%；核心业务利润273亿元，同比大增249.6%；归属股东利润188.3亿元，同比大增832%；股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点。
恒大近两年大力打造环节精品，项目的施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标淮设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断提升产品品质及附加值。
另外，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大大降低了营销、管理、财务三大费用，实现强有力的成本控制。中报显示，上半年销售及管理费用率同比大幅下降一半。
根据国内权威研究机构克而瑞发布市场研究简报，恒大在2017年1-10月的权益销售排行榜中，以4002.1亿元位列全国第一。行业认为，权益销售额是销售业绩最真实的反映，更客观显示房企真正的实力。记者支佳昕
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