年报一季报加速披露 医药食品通讯优质标的扎堆
图据新华社
随着年报的加速披露，不少上 市 公 司 也 对2020年一季度业绩做出了预告。总体来看，业绩出现分化，但多个行业业绩保持平稳增长态势。
分析人士指出，进入年报披露季，部分资金流入绩优行业布局，投资者可关注 2019 年年度、2020年一季度业绩持续增长的行业，例如医药、食品饮料、通信等。
■本报记者 林珂
医药
医疗器械板块业绩快速增长
从目前已披露的医药上市公司2019年业绩快报、年报，2020年一季报预告来看，医药上市公司虽然内部有所分化，但整体业绩表现良好，延续增长态势。
万联证券分析师姚文指出，市场短期波动不影响行业长期发展逻辑，并且由于本次疫情因素反而进一步加快医疗系统的补短板进程；同时受全球疫情影响，国内医药全体系产业供应链优势将进一步凸显。近期处于年报及一季报业绩披露期，受市场短期波动影响，短期资金对基本面优秀、业绩高增长的个股青睐程度提高。因此，短期建议关注逢低布局所处行业赛道及自身基本面优秀、全年业绩保持较高增速同时一季度受防疫需求影响业务激增或受疫情影响较轻的优质医药个股。
基于业绩角度，天风证券分析师郑薇建议投资者关注在疫情影响下业绩有望真正受益的领域。建议关注相关设备、体外诊断、耗材等医疗器械领域的迈瑞医疗、万孚生物、鱼跃医疗、乐普医疗、英科医疗等；关注受疫情影响，静丙加速去库存的血制品领域的天坛生物、华兰生物、博雅生物等；受疫情产生相对正向影响的医药商业板块的九州通、药店版块等；中药消费重点关注品牌中药，全年量价趋势良好，一季度相对优势明显的片仔癀、云南白药；创新药产业链高景气望持续的药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药。
潜力股精选
迈瑞医疗(300760)继续保持较高增速
公司作为国内医疗器械领域的绝对龙头，将持续从行业发展和政策倾斜下受益。未来国内医疗器械市场伴随着老龄化和国产崛起的进程保持了较高的增速。万联证券指出，在生命信息与支持领域，公司积极满足基层市场需求，受益于空白市场拓展，实现监护设备的稳定增长并带动其他产品抢占市场份额。在体外诊断领域，公司依靠技术整合扩大中低端技术市场销售，并凭借性价比优势抢占中高端技术市场。在医学影像领域，公司凭借技术优势进军中高端彩超市场并扩容基础彩超市场。预计公司将继续保持较高增速，保持目前的国产龙头地位并加速追赶国外先进品牌。
乐普医疗(300003)盈利预期被上调
2019年仿制药一致性评价扩围结果的公布，公司两大主力药品氯吡格雷和阿托伐他汀中标，未来两年进入稳定带量采购周期。中金公司指出，公司药品中标价较竞争对手有一定优势，市占率基数较低的医院渠道也有望迎来放量阶段。同时，有别于其他仿制药企业，公司初具规模的OTC 渠道对降价具备一定价格防御性。带量采购后，新老销售模式切换，销售费用下降以及基层市场渗透率的提升，在很大程度上缓解降价带来的经营压力，并为公司后续产品的推出争取蓄力时间。考虑到带量采购后，新销售模式下公司销售费用的改善，上调公司盈利预测。
天坛生物(600161)收入净利处领先地位
公司经过两次重大资产重组，浆站资源和综合实力增强，成为中国血制品行业中的龙头企业，收入、净利润在行业中处于领先地位。随着重组后资源整合效应持续优化，公司净利率有望进一步提升。公司主要产品批签发量增长明显，主要产品静丙和白蛋白市占率位居国内首位。多个在研产品已经进入临床阶段，其中因子Ⅷ已进入临床Ⅲ期，预计2021到2022年上市为公司贡献业绩增量。天风证券指出，公司浆站资源、渠道能力优秀，围绕血制品进行了广泛布局，加大学术推广力度，随着公司重组效应的提升、因子类产品陆续上市，有望迎来收入和业绩的持续增长。
九州通(600998)代理品种毛利不俗
公司基于覆盖全国的销售网络、丰富的上下游资源、先进智能的现代物流体系优势，总代理品种数量与销售规模持续快速扩张，已独家代理重要品种如奥司他韦、厄贝沙坦片、金嗓子喉片、博利康尼片剂等。总代理品种毛利率可达20%以上，我们认为该业务的发展加速与占比提升，有望提升整体毛利率。西南证券指出，公司基于物流与信息技术优势，构建了B2B、B2C、O2O电商平台，线上业务继续创新盈利模式。在互联网医疗政策东风下，公司合作共建五莲县互联网医院、汤阴县智慧区域医疗项目、武昌区新型智慧社区服务中心等，积极拓展“互联网+”新业态，未来有望打开成长空间。
食品饮料
必选消费品被机构看好
2019年食品饮料板块业绩继续有靓丽表现，就目前已披露的7家食品饮料上市公司2020年一季度来看，6家净利润同比增长，预喜比例较高。从细分领域来看，大众消费品业绩呈现加速增长态势。
在大众消费品中，必选消费品被多家机构所看好。渤海证券分析师刘瑀指出，必选消费品在本月获得了由于确定性带来的估值溢价，目前整体估值中枢位于历史中位之上，随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期，且需要密切关注季报窗口期，建议优选成长性确定的细分领域龙头。
中信建投证券分析师安雅泽也表示，必选消费品一方面需求刚性，受疫情影响较小，另一方面可以通过提价有效对抗通胀，业绩增长确定性强。必选方向选择上，首先是受益疫情的速冻方便食品，建议关注安井食品、三全食品、涪陵榨菜；其次是需求刚性，强提价能力的调味品，建议关注海天味业、中炬高新、恒顺醋业。
此外，白酒依旧是需要投资者关注的细分领域。长城证券分析师刘鹏指出，二季度是白酒的配置和投资机会。预计龙头公司五粮液、山西汾酒、古井贡酒等一季度业绩受疫情影响有限，二季度公司通过大客户和经销商供应链金融基本可以完成二季度任务。认为二季度是过往2年形成优势公司发力，改革红利释放在今年一季报后，即4-6月。优先推荐白酒龙头五粮液、山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒等。
潜力股精选
海天味业(603288)公司产品竞争力强
公司现有的“经销网络-餐饮、零售端-消费者”的渠道通路十分稳固。基于生产端的成本优势和市场定价主导权，公司产品市场竞争力强。2019年公司酱油、蚝油收入增速分别为13.6%、22.2%，高于行业增速。随着产品规模的持续提升，海天在酱油品类市场占有率有望在2025年达到近30% ,高于19年的18%。西部证券指出，公司坚持长期发展战略，当前处于做大规模的阶段，通过产品策略、渠道网络以及费用调控加速收割市场份额，强化企业内核。我们认为随着第三个五年计划的逐步达成，公司将有能力迎接更广阔更富想象力的发展机遇。
中炬高新(600872)盈利能力有望上升
公司2019年实现营业收入46.75亿元，同增12.20%；实现归母净利7.18亿元，同增18.19%。单四季度实现营收11.33亿元，同比增长13.2%；实现归 母 净 利 1.72 亿 元 ， 同 比 增 长41.65%。东北证券指出，公司2019年在全国推进了“流通渠道样板店”、“餐批旗舰店”建设，并且持续开展厨师会议，未来餐饮也将是公司着力开发的渠道。从长期看，餐饮渠道仍是调味品企业的增量核心。同时产能改造及提升将有效提升公司现代化制造能力，产品毛利率有望继续上升，同时满足公司发展需要，为双百目标提供产能保证。
恒顺醋业(600305)调味品占比持续上升
公司2014年起加快辅业剥离，多元印记逐渐消退。公司发展已回正轨，营收增速趋于稳定，调味品占比持续上升。规模效应释放，利润率、净资产收益率逐季提升。光大证券指出，食醋行业年总产值在100-150亿，规模虽不及酱油赛道，但公司地位稳固。仅从存量份额的争夺角度看，无论是参考酱油龙头海天市占率，还是从基地市场产量集中度提升的角度看，公司未来成长空间较大。综合公司所处行业属性、江苏国改决心、江苏索普的示范效应来看，公司混改逻辑更加强化。行业竞争加剧迫使公司提升改革的紧迫感，内部高管变动带来新的变革力量。
五粮液(000858)经营改善持续可期
公司经营层面稳步改善，后千亿时代成长空间依旧。公司要实现渠道顺价和量价正循环，通过改革提升继续缩小与茅台的品牌力和价格差距，扩大差异化，如此估值差距有望进一步缩小。华创证券指出，看空间，行业进入品牌制胜时代，高端白酒格局已定，公司仍有较大量价成长空间，高端龙头更为比拼经营稳健性；看改善，公司经营改善后续仍有诸多看点，包括数字化营销变革、渠道持续下沉及消费者建设等，渠道品牌势能积累在途，后续正反馈可期。公司改革创业正当时，看好管理层锐意进取，措施得当势能积累，经营改善持续可期，对应估值提升也料将同步。
通信
首选成长性标的
虽然全球疫情爆发增加通信行业的不确定性，但目前我国电子信息行业平均复岗率已达95%，工信部日前表示将加快推进5G网络建设进度，预计年底全国5G基站数超过60万个。产业链相关标的有望持续受益。整体来看，国内5G建设进入加速期，运营商的集采开始大量释放，产业链上的强相关公司获得业绩提升最重要的支撑，这也是通信业主线发展逻辑。在经过之前调整行情后，优质标的值得去逢低布局，即以成长为代表的行业龙头将是后续市场的关注重点。
从运营商开支来看，有业内人士表示，三大运营商2020年资本开支预算合计3348亿元，同比增长11.65%，与5G相关的资本开支预算为1803亿元，同比增长338%，预计年内建设超过55万个5G基站，未来资本开支预计将进一步扩大。
近日，中国移动采购与招标网公布了中国移动2020年5G二期无线主设备集采结果，华为以57.79%份额排名第一，中兴通讯以28.96%份额排名第二。华泰证券分析师王林指出，本次中国移动5G主设备招标集采落地，标志我国5G商用建设将正式拉开帷幕，随后产业链有望进入生产、交付旺季，复工复产进度成为决定产业链相关公司业绩的关键要素，在此基础上，重点推荐中兴通讯、华工科技，建议关注中际旭创、新易盛、光迅科技等。
潜力股精选
中兴通讯(000063) 5G份额全面提升
公司作为通信设备龙头企业，凭借领先的5G技术和更加合规优秀的管理体系，有望实现全球份额的进一步提升。招商证券指出，目前全球设备市场呈现寡头竞争格局， 在5G无线、承载、核心网等关键领域具有全产品线布局，在近期中移动5G承载网SPN招标，中国电信OTN招标等项目中，公司份额相对4G时代全面提升，公司有望借助5G领先技术进一步巩固国内市场领先地位。作为国内份额排名前二的主设备商，公司业绩在国内市场支撑下重新进入上升通道。公司海外份额持续突破，公司有望在5G时代全球通信设备市场实现15%以上的份额。
华工科技(000988)拥有6大国家研发平台
公司是中国激光技术和应用的领军企业，是中国资本市场最早以激光为主业的上市公司。依托于校办企业技术优势，公司拥有6大国家研发平台，激光加工和光通信器件等科研实力国内领先。近年来，公司持续加强管理变革，提升经营效率，发展动能进一步增强。海通证券指出，经过20年的发展，华工正源与各大通信设备商建立良好合作关系；2019年公司先后获得华为金牌供应商和中兴通讯最佳综合绩效奖。伴随5G商用，公司的光器件业务增长有望超市场预期。同时公司作为国内领先的光器件公司，自有高速光芯片正逐步实现量产，后续发展更值得期待。
中际旭创(300308)光模块出货量增加
公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位，成本优势突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。可以看到，全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。东北证券指出，相比4G时期，5G承载光模块全面升级，网络架构演变增加中传环节，基站数量大幅增加，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。
新易盛(300502)电信业务将爆发
公司定增加码高端光模块，主要扩产方向为5G通讯光模块、100G光模块和400G光模块，本项目达产后将新增年产能28万只高速率光模块的生产能力。扩产的高端光模块达产后，有望进一步优化公司产品结构，带动营收、毛利双升。国盛证券指出，公司电信业务主要受益于全球5G建设起量，作为中兴的光模块主力供应商，有望持续受益于下游需求周期上行+大客户处品类、份额拓张+新客户导入。渠道端，海外大客户拓展顺利，日趋多样化。公司海内外布局终迎收获期，叠加行业周期上行，传统电信业务爆发。
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