机构抱团吃肉散户跟风有招

[摘要]/ 早报理财课堂 /

朱桂平，国元证券青岛山东路营业部营销团队主管，资深财富顾问。银行工作经验5年，证券公司工作11年，营业部周末投资者大讲堂累计主讲260余场。

A股市场中机构和散户投资者的力量对比是什么情况？主力机构重仓股可以买进么？……10月15日，早报理财课堂（第42讲）请来国元证券青岛山东路营业部资深财富顾问朱桂平，和大家共同探讨资本市场机构抱团吃肉过程中，股民可否跟风喝汤。

问题1：现在机构和个人投资者的力量对比是什么情况？

朱桂平：2016年以来，个人投资者的收益显著差于机构投资者，加速了个人投资者借助专业机构进行A股投资的进程。近5年以来，散户持仓占总市值的比例从26%减少到19%。近年来，外资持续流入并成为A股市场最重要的增量资金之一。外资与基金、险资已成“三足鼎立”之势，机构资金占自由流通市值的比例从22%增加到31%。机构资金内部，外资占比从3%迅猛增长到20%。从流通市值看，一般法人虽然占比大（52.3%），但不怎么交易。机构投资者（包括外资）的占比达20%，影响力较大。个人投资者（散户）占比也较大（27%），但人数众多，影响力不大。散户的投资面是4000只股票，而机构的投资面是1000多只股票，所以到最后机构选择的1000多只股票往往表现比纯散户化的股票表现好得多。主要因为机构云集的1000只股票不光有机构资金还有散户资金，剩下被逐步散户化的股票却只有散户在操作。

问题2：外资对于现在的A股有多大影响力？

朱桂平：说到此问题必须用数据说话，机构资金已经占据A股总流通市值超过20%，机构资金内部，五分之一是外资。不算OFII（境外合格机构投资基金），只计算沪深港通北向资金持股已超过2万亿人民币。再看另一组数据，2019年10月11日当周,北向资金（2019十一节后当周4个交易日），北向资金期间买卖总额1632亿元，A股总成交额16159亿元，北向资金交易额占A股成交额的比重大幅升至10.10%，创历史新高。 2019年12月26日是创造历史的一天，当天沪市40.5%的交易额来自外资！北向资金当天成交金额1242.56亿元，A股总成交额3936亿元。

北向资金青睐的绩优龙头股大幅跑赢大盘，其重仓的大部分个股是国内各行业的龙头企业，核心资产投资风格已在引领A股市场。外资配置A股的比例较其他市场依然偏低，因此A股市场将迎来更多海外主动资金增配。

问题3 ：请教外资、社保等主力机构的重仓股可否跟风买入？

朱桂平:这是个好问题，大家肯定会想，说得这么热闹，到底能不能买？外资以及社保或者公募基金等大机构的重仓股，除非个别独门股票之外，大部分是行业龙头品种，往往是机构云集抱团持有，有很多股票都是几百家基金持仓，像这样的股票主力想跑路也不是那么容易的。散户跟风追高其实也没有必要，再好的股票也有波动，也有高低价位，完全可以用技术分析方法，去耐心寻找机构扎堆股票的买卖点。其实技术分析往往对好公司好股票有效，一些没有主力的股票经常技术分析无效，会出现没有底的情况，频繁底部背离的技术特征99%出现在没有机构的散户化股票中。 观海新闻/青岛早报记者 程琦

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