30多岁的老茅台身价涨万倍
靠着国酒的名头，茅台不仅是消费品，更已成为投资品和收藏品。在茅台酒上，不少老白酒收藏人士都以自己收藏了老茅台而得意自豪；在贵州茅台上，坚持价值投资的股民也获利丰厚。
然而，为缓解市场“供不应求”的状态，今年中秋节前，茅台指出将在中秋和国庆向市场投放7400吨的茅台酒。与此同时，关于贵州茅台股价泡沫的观点在资本市场蔓延开来。茅台还值得投资吗？对此，不同领域的投资人士给出了不同的看法和观点。
投资故事A
白酒收藏者老王：涨得高也不会卖
老王是某白酒品牌的经销商，同时也是青岛老白酒收藏圈的一员。 “自从7年前入了白酒这一行，自己也爱上了白酒收藏。 ”老王告诉记者，虽然自己入圈的时间不长，但是天天接触白酒和各类酒商，所以对白酒的行情是相当熟悉。
在老王看来，茅台酒不仅是商超里白酒的佼佼者，在老白酒的世界里，一样是翘楚，其身价随着厂龄而递增。上世纪50年代出厂的茅台酒，现在价值在50万元/瓶左右；上世纪60年代出厂的茅台酒，价值能达到30万元/瓶左右；上世纪70年代出厂的茅台酒，则能卖到10万元/瓶左右。 “在青岛，五六十年代的老茅台根本找不到了，80年代出厂的茅台酒都是稀罕物。 ”老王说，上世纪80年代初的老茅台出厂价不过4.8元一瓶，如今已经飙涨到4.8万一瓶，涨了一万倍，手里有这个年代茅台酒的青岛藏友也不多。
老王坦言，自己手里的老茅台酒也不多，但最让他自豪的是，自己在2015年收藏了一瓶生肖茅台酒。那瓶酒当时买到手才950元，现在在藏友圈里能卖到2.5万元。老王表示，这些年茅台新酒价格的不断上调是老茅台酒上涨的动力之一，“2012年出厂的茅台酒当时零售价也就是1000元左右，现在2000多元都买不着，老白酒能不涨？ ”
但是，老王同时提到，真正靠收藏老茅台酒赚钱的人不是没有，但很有限。 “买新茅台酒的绝大多数都是为了消费，真的入了收藏这行就把茅台当心头好了，除非急用钱或者价格非常非常有吸引力，否则一般的上涨是不会卖的。 ”
投资故事B
路白正阳：茅台是最完美的价投标的
路白正阳是岛城知名的价值投资大咖，因为身材有些胖胖的，网名“胖扎特”。他从2006年进入资本市场，至今已有13个年头。最初10万元入市，累计投入几十万元，目前账户资金却早已超过千万。收益率很难精确统计，但10多年下来有30倍左右，其中贵州茅台贡献甚大。
2006年初，路白正阳入行，向家里借了10万元，买了三只股票：宝钢、万科、招行。2007年，路白正阳回国后发现自己的股票翻了一倍。当时，大街小巷对股市的热情空前高涨，而宝钢市盈率又较低，相比之下招行和万科的市盈率已到30倍以上。另外，路白正阳想到小时候的一部电影《股疯》，就是大众狂热的时候往往令人担心，于是他便把股票清仓。不多久，他又再次进入市场。 2008年底，路白正阳在建仓的过程中经历了十连阴，当时主要的仓位是银行、保险、万科、万科B，然后还买了贵州茅台。 “2009年资金大概到30万左右。当时很庆幸买了300股茅台，在后来的大跌当中给了我很大的心理安慰，盈利覆盖掉了在其他股票上的亏损。总体来说，茅台是我价值投资当中最完美的投资标的之一。 ”路白正阳回忆说，他从每股100多块钱开始买入茅台，170元/股左右时持续加仓，甚至2015年、2016年时还在加仓，其仓位占比最高时达到30%多，就是因为他看好茅台的基本面。减仓大概是从茅台股价400多元开始的，最后一笔卖出时，茅台股价已经到了700多元。 “现在手头只剩1000股茅台，不卖啦，留着传家。 ”路白正阳这样说。
观 点
保有量低的老茅台酒值得收藏
“很多人说，茅台酒的价格都是炒出来的，收藏的茅台酒没法脱手变现。其实不然，现在的市场，茅台酒存放一年，价格至少贵10%。就是因为他的饮用价值提高，口感更好，许多高端客户愿意买单的原因。 ”山东省藏酒协会副会长牟洪波表示，近几年，收藏白酒的市民越来越多，而投资老白酒的人更是不断增多，20年的时间里，青岛收藏老白酒的圈子人数从几十人发展到上千人。老白酒收藏与消费观念和经济环境的转变等因素脱不开关系。
对于茅台酒的未来，牟洪波仍然看好。在老酒销售行业，存放10年的茅台迎宾酒，茅台王子酒都比新酒价格翻了倍，飞天茅台酒的价值、涨幅则更大，酒友对其的市场认可度也更高。由于老茅台酒的稀缺性，还是很看好其投资收藏价值。不过，牟洪波提到，不管从包装风格、文化元素还是酒本身质量和市场存量看，1993年以前生产的老白酒，收藏意义要远大于眼下在售的新白酒，茅台也不例外，后期的上涨空间预计很可观。收藏白酒就跟投资一样，价格由市场决定，有涨就有跌。他提醒市民，无论投资新白酒还是老白酒都需要谨慎。此外，牟洪波建议想收藏的市民，最好购买之前详细咨询业内人士再出手，以免上当受骗。
贵州茅台股价或冲击1240元
在站上千元大关后，业内对贵州茅台股票的走势预判出现了分歧。有观点认为，茅台在触及千元股价之后，其高速增长的动力，已经相对衰弱；也有观点认为，茅台的股价现在很难判断，从估值角度来看，已经比较合理了，但从业绩角度来看，茅台一直都是稳健增长。未来可能用业绩来消化估值，只要业绩不出现问题，股价出现大幅下跌也比较难。
中泰证券香港中路营业部投顾李艳就认为，今年中秋节临近之时，本应涨价的茅台酒却传来降价的消息。这着实让不少人感到惶恐，担心茅台酒价格撑不住会致白酒板块整体见顶。此前跟投资者分析过白酒企业的盈利模式，经销商采用囤货模式，导致市场出现供不应求的假象，从而使得厂家不断提高出厂价，经销商不断增大存货量，然后可以以更高的价格卖出。所以白酒不断涨，白酒企业的利润也是居高不下。但是经销商这种囤货模式应该会有个天花板，因为购置的资金是有限的。此次很可能是经销商们到达了承受极限，急急想要“去库存”，预判到中秋节后白酒板块的市场需求可能会发生回落，所以降价卖出，实际相比平均的囤货成本，经销商不至于亏损。短线来看，以贵州茅台为代表的白酒板块内资机构介入程度较深，加上外资偏爱，毕竟是稀缺品种，内资和外资都在，那么板块冲顶的可能性不大。白酒板块今年经历了多次反复，4月份有高点，6月份有资金做多，然后7月份又有高点，8月份依然有资金做多，这样的板块不会轻易死掉，反复折腾的可能性大。
“短期看，三季度动销依然很好，且去年同比基数较低，三季报的预期较为乐观；再叠加年底估值切换，公司再度迎来较好的投资窗口。 ”太平洋证券食品饮料分析师郑汉镇分析说，无论公司质地还是管理团队品质，都深得市场信赖，贵州茅台仍是A股市场最好的投资标的，值得长期配置，他们还是维持1240元的目标价判断。
在私募排排网研究员刘有华看来，茅台冲上1100元/股是白酒行业集中度进一步提升的表现，不过随着茅台股价的不断上涨，短期内继续大幅上涨的可能性并不是特别大，近期上升空间有限。“但是从长期来看，以贵州茅台的特有属性，随着产量的提升，以及市场提价的预期，股价仍有较大的上涨空间。”刘有华表示。 本版撰稿 记者 王婷
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