爆款基金谨慎建仓 消费成抱团对象
今年上半年，虽然A股市场持续回调，但基金管理公司凭借较为出色的管理能力，在新基金发行上赢得了市场的追捧，诞生了不少爆款基金。随着基金中报的披露，这些爆款基金持仓全貌得以揭晓，其中大部分基金是首次披露定期报告，它们的持仓也受到市场的关注。从兴全合宜、嘉实核心优势、华夏行业龙头、广发沪港深行业龙头等爆款基金的持仓看，截至今年二季度末，上述基金股票仓位平均为57%左右，显示基金经理相对谨慎。同时，消费成为这些持仓的共同对象，尤其是食品饮料和家电板块。
■本报记者刘庆华
兴全合宜：重配保险和食品饮料
说起爆款基金，兴全合宜自然是关注的焦点，今年1月23日成立的兴全合宜首募规模超过300亿元。根据基金中报，今年二季度末，兴全合宜股票仓位为55.54%，较一季度末的50.69%略有上升。其中，A股占基金净值的比例为51.63%，港股占基金净值的比例为4.01%，合计持有47只个股。尽管基金资产规模较大，但由于股票仓位较低，该基金股票持仓集中也并不高，自第7大重仓股开始，个股占基金净值的比例就在2%以下。
具体来看，兴全合宜前十大重仓股包括中国平安、三安光电、五粮液、伊利股份、隆基股份、白云机场、口子窖、桐昆股份、中际旭创、贵州茅台，可以看出其配置重点为保险、食品饮料以及部分优质制造业龙头股。排名第11至第20位的隐形重仓股则主要包括韵达股份、东方雨虹、保利地产、海澜之家、分众传媒、大族激光、中芯国际、安科生物、长电科技、仁和药业，占基金净值的比例在1.1%至1.6%之间。另外，47只持仓股中，只有6只为创业板股。
嘉实核心优势： 港股A股均衡持仓
成立于今年2月1日的嘉实核心优势首发当日就提前结束募集，且首发规模超过89亿元。从定期报告来看，今年二季度末该基金股票仓位为67.81%，其A股和港股的持仓占比较为均衡，分别为35.49%和32.85%。共计持有59只个股。相兴全合宜相比，其持仓更为分散。
具体持仓方面，嘉实核心优势前十大重仓股包括格力电器、伊利股份、腾讯控股（700HK）、恒瑞医药、中国太平(966HK)、工商银行、双汇发展、中国神华(1088HK)、中国国航（753HK）、大秦铁路。其隐形重仓股方面，来自A股的个股主要包括福耀玻璃、招商银行、华东医药、华滴双鹤。可以看出其配置重心主要集中于消费、医药以及科技股。另外对周期股也有一定的配置。
其基金经理胡宇飞认为，目前压制权益资产估值的因素主要包括：第一，受去杠杆和资管新规的影响，18年上半年出现了一些信用违约事件，信用利差上升，推高了风险资产的风险溢价水平。第二，广义信用紧缩对基建和地产投资的抑制可能会导致经济衰退。第三，中美贸易战对经济增长前景的负面影响，以及人民币汇率贬值率先反应在权益资产的估值上，而后续可能引致资本外流。
华夏行业龙头： 青睐酒类、家电和机场
华夏行业龙头于今年3月初成立，5天内累计募集了63.84亿元。根据基金半年报，今年二季度末，华夏行业龙头股票仓位超过71%，合计持有36只个股，前十大重仓股包括青岛海尔、贵州茅台、美的集团、宝钢股份、上海机场、中国平安、汇川技术、泸州老窖、深圳机场，第一大重仓股占净值的比例为6.15%，第10大重仓股相应占比为2.47%。较前述两只基金持仓集中度有所提升。
隐形重仓股方面，则主要包括格力电器、青岛啤酒、五粮液、山西汾酒、招商银行、东方雨虹、中国巨石、广联达、万科A、海康威视。
可以看出，华夏行业龙头在行业的选择上更为偏向酒和家电，此外也兼顾了钢铁、机场、金融等板周期性板块的龙头股投资机会。
基金经理蔡向阳认为，下半年国内经济预计仍将处于平稳运行区间，消费仍有望稳定增长，优秀行业龙头公司盈利的稳定性和增速也将好于行业水平。基于上述背景，预计市场将呈现震荡格局，但结构性投资机会或将好于上半年。
广发沪港深龙头： 三成仓位谨慎以待
成立于3月下旬的广发沪港深行业龙头是港股基金发行规范以后成立、且发售情况较为出色的港股基金之一。该基金7天募集超过40亿元后提前结束募集。根据中报，该基金投资组合中股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%，即该基金重点投向港股市场。
根据基金半年报，截止今年二季度末，广发沪港深行业龙头的股票仓位只有31.86%，大部分资产仍然为银行存款和结算备付金，可见在港股调整背景下基金经理放慢了建仓速度，也一定程度上显示了基金经理的谨慎。持仓行业方面，信息技术占到基金净值比例的10%以上，是第一大重仓行业，其次是金融、非日常生活消费品、医疗保健，占比分别为8.54%、7.51%及6.36%。
前十大重仓股包括腾讯控股、舜宇光学科技、中国石油化工股份、中国生物制药、建设银行、中国神华、中国太平、友邦保险、三生制药、华润啤酒。该基金合计持有的40只个股中，没有A股股票。
基金经理余昊认为，下半年全球经济仍将维持发达市场较强、新兴市场偏弱的格局。美国经济的减速尚需时日，中国去杠杆也尚未结束。基金管理人将在可行的范围内，保持审慎的态度，将紧密跟踪国民经济各个行业的动态发展，选择超预期的行业和个股予以配置。
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