奇瑞易主青岛五道口持股将过半
12月4日，长江产权交易所公告显示，奇瑞控股集团有限公司 （以下简称“奇瑞控股”）、奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）增资扩股项目顺利成交，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（以下简称“青岛五道口”）成为奇瑞控股、奇瑞汽车的新股东。奇瑞控股和奇瑞汽车整体挂牌增资成交价格比整体挂牌增资底价143.54亿元溢价1亿元，总成交金额约144.5亿元。
对于此次混改选择青岛五道口，奇瑞控股、奇瑞汽车董事长尹同跃在接受采访时说：“青岛五道口团队了解汽车行业，既有丰富的产业和客户资源，也有产业投资和资本运作经验，能够协助奇瑞实现2025战略蓝图，为奇瑞腾飞赋能。”
青岛五道口背后：山东国资
资料显示，青岛五道口成立于2019年8月，是为参与奇瑞增资扩股项目专门设立的基金主体，注册地为位于山东省青岛市即墨区的青岛汽车产业新城。青岛市即墨区是青岛五道口的基石投资者（LP）。青岛五道口的基金管理人（GP）为北京五道口投资基金管理有限公司 （简称“北京五道口”）。
值得关注的是，北京五道口董事长、创始合伙人周建民，此前并无汽车行业管理经验。天眼查信息显示，其涉猎领域除基金管理外，还有教育、环保、广告等多个方向，其中，幼教品牌“大风车”广为人知。
花落青岛市即墨区
奇瑞控股集团有限公司和奇瑞汽车股份有限公司整体挂牌增资成交价格比整体挂牌增资底价溢价1亿元，总成交金额约144亿元。
公告显示，青岛五道口持有奇瑞控股、奇瑞汽车股权的比例分别为30.99%和18.5185%；此外，奇瑞控股的股东华泰资管和瑞创投资将向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权。上述交易完成后，青岛五道口持有奇瑞控股股权的比例将达到51%，并间接持有奇瑞汽车32.4815%的股权，使其所持奇瑞汽车的股权总比例也达到51%。
事实上，青岛市即墨区作为青岛五道口的基石投资者，引入汽车产能的愿望尤为迫切，即墨的青岛汽车产业新城更是喊出“双千亿”目标口号。
中国青岛汽车产业新城官网显示，2018年，青岛汽车产业新城总产值600亿元，完成固定资产投资102.5亿元。目前，已初步构建起以三大整车、四大专用车为支撑，集成电路产业为引领的产业布局。
为达成双千亿目标，最直接的方式是引入更多整车企业以及相关配套零部件公司形成集群效应，新能源汽车、高端制造是即墨区政府的首选，有着雄厚综合实力的奇瑞自然也在追逐之列。
山东大学校友牵线
在青岛五道口入主奇瑞过程中，还出现了山东高速的身影。
11月5日晚，山东高速发布公告称，公司旗下畅赢金安将出资10亿元与山东高速投资控股有限公司（简称“高速投资控股”）下属基金佳鼎投资共同认购青岛五道口新能源汽车产业基金企业 （有限合伙）份额。
公告称，青岛五道口基金总体规模为20.2亿元，其中畅赢金安认缴出资10亿元，担任有限合伙人；高速投资控股下属基金佳鼎投资认缴出资10亿元，担任有限合伙人；王娟认缴出资100万元，担任有限合伙人；北京五道口投资基金管理有限公司认缴出资1900万元，担任普通合伙人。
公告披露，投委会由5名委员组成。其委员人选由北京五道口投资基金管理有限公司委派3名、畅赢金安及佳鼎投资各委派1名。
国家企业信用信息公示系统显示，10月31日，北京五道口委派代表变更为焦树阁。
投融界数据库显示，焦树阁又名焦震，是鼎晖投资基金管理公司总裁。在焦震的简历中，其身份还包括有奇瑞汽车董事。
事实上，鼎晖投资与奇瑞汽车有着千丝万缕的关系。早在2009年，鼎晖投资就参与了奇瑞B轮融资。
目前，鼎晖投资还通过旗下两基金持有奇瑞股份2.61%和0.74%的股份。
当然，双方的渊源并不仅限于此。将奇瑞汽车的股东往上追溯，通过多期投融资项目参股的瑞业投资便落入视野。
天眼查信息显示，在瑞业投资的机构成员列表中，焦震与奇瑞汽车董事长尹同跃赫然在列。
焦震还有一个身份是山东大学北京校友商会会长、山东大学教育基金会理事。同样活跃在北京商界的山大校友、与焦震同为山东大学教育基金会理事的，还有周建民。
随后，在今年5月初举办的2019全球（青岛）创投风投大会上，青岛设立总规模500亿元的科创母基金，并签约落户了首批10只基金和19只意向合作基金。这19只意向基金中就有青岛五道口新能源汽车产业基金。
奇瑞坎坷混改路
此次混改前，奇瑞控股是安徽省芜湖市国有控股企业，其控股股东是芜湖市国资委下辖企业芜湖市建设投资有限公司（以下简称“芜湖建投”）。芜湖建投持有奇瑞控股40.1%股权，持有奇瑞汽车8.428%股权。股权穿透之后，芜湖建投合计累计持有奇瑞汽车24.41%股权。
事实上，2005年-2018年期间，奇瑞汽车营业利润大多为负，仅有2006年、2007年、2013年和2017年4年营业利润为正。
此后，奇瑞汽车亏损金额进一步扩大。根据其2019年9月发布的挂牌公告数据，2018年，奇瑞汽车实现营收252.3亿元，净利润为亏损5.3亿元。 2019年上半年亏损扩大至13.7亿元。截至2019年6月底，奇瑞汽车的资产负债率为74%，陷入破产风波的力帆汽车（601777）负债率为78.4%，而国内汽车企业的负债率大多在60%以下。
在此背景下，奇瑞汽车走向增资扩股混改之路。 2018年9月，奇瑞汽车及奇瑞控股第一次在长江产权交易所挂牌计划增资扩股转让控股权。当时的挂牌公告显示，股权累计增资底价不低于162.43亿元。
2018年12月，在经历预公告、公告以及四轮延期后，奇瑞汽车的第一次挂牌以流标告终。 11月7日晚间，奇瑞汽车在长江产权交易所增资扩股的公告信息突然更新为“已结束”，这意味着已经有至少一家合格的投标人摘牌。当时，奇瑞汽车相关负责人表示，“目前进入审议阶段，5个工作日内会公布结果。 ”此后十几个工作日过后，一直无任何公告出现。直至这次新金主现身。
综合
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