被疑左手倒右手粉饰业绩 信威集团遭遇断崖式跌停 三大疑点待解
解读：这些“海外合作伙伴”正在采用“借新还旧”的模式偿还巨额债务。这样的做法本质上是在拿对外担保换营收。
截至年月日，信威集团及其控股子公司实际对外担保总额已经达到.亿元，占其最近一期经审计净资产的.%。这或为信威集团埋下巨大风险。
制图/黄俊萍
月日午间，一则有关信威集团（）“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的消息，在资本市场出现。这则消息以调查的手法，试图揭露信威集团采用违规手段左手倒右手粉饰业绩，从资本市场中套利。午后开盘，信威集团股票遭遇断崖式跌停。
月日晚间，信威集团发布初步公告。不过在初次回应市场和投资者时，信威集团只是表示，“公司已经就不实报道向有关部门进行了举报，并发送了律师函”。为了配合核查，公司股票月日将全天停牌。
和很多上市公司被质疑一样，信威集团的首次回应仍旧是不服并发去了律师函，从报道主要内容来看，里面主要有以下几个质疑点。
疑点一“海外合作”缔造虚假繁荣
首先是信威集团信息披露时表示柬埔寨信威是公司的重要客户，与公司不存在关联关系，但报道称柬埔寨信威“是信威集团的境外子公司”、“柬埔寨信威—年累计营收为1. 亿元，同期累计亏损达.4 亿元”。
报道称，早在还未借壳之前，信威集团就宣称其“海外合作伙伴”——柬埔寨信威运营的CooTel在柬埔寨营运放号，CooTel是柬埔寨首张4G电信网络，由于采用了北京信威“McWill”技术，有着柬埔寨其他运营商“无法比拟的显著优势”。
而在调查中发现，CooTel在柬埔寨经营业绩清汤寡水，乏善可陈，其所采用的也并非4G技术。可见柬埔寨信威并不像信威集团描述的那般红火。然而，信威集团却声称，过去5年里，通过向独立第三方、上述拥有8个营业厅的柬埔寨信威销售基站和设备，获得近亿元人民币的销售收入。
疑点二左手倒右手游戏粉饰业绩
第二是质疑信威集团对海外客户销售采用“买方信贷”的模式，而这种销售模式被指是“左手倒右手的游戏”。
调查报告称，截至年9月日，柬埔寨信威负债高达.亿元。同期合并资产负债表显示，信威集团负债总额为.亿元。柬埔寨信威之所以会欠下巨额债务，正是因为向信威集团采购基站和设备，用来搭建CooTel这个知名度低、发展欠佳，只能使用老旧定制手机的网络。
高达.亿元的负债总额，让柬埔寨信威究竟是“独立第三方”，还是信威集团的“境外子公司”，成了一个关键问题。若柬埔寨信威是信威集团的子公司，那么其背负的巨额债务，就是被信威集团在财务报表之外的负债。
调查报告称，柬埔寨信威与信威集团之间的交易，采取的是“买方信贷”模式。而正是在这一模式下，信威集团和柬埔寨信威之间的资金流向，形成了“左手倒右手”的闭环。
疑点三或隐匿巨额债务大幅套现
第三疑点是，“质疑信威集团隐匿巨额债务”、“在买方信贷模式下，信威集团要为经营不佳的柬埔寨信威等海外公司承担巨额债务的风险”、“年月日，信威集团及控股子公司实际对外担保总额已经达到.亿元，占公司最近一期经审计净资产的.%”。
另外，神秘股东被疑套现，报道指出信威集团股东杨全玉、王庆辉、吴建、汪安琳、蔡常富等人身份存疑，里面有好几个高龄老人，并且频频套现减持。还有是质疑信威集团实际控制人王靖，报道称“王靖的履历及其财富来源，一直像谜一样”。
数据显示，信威集团前十大股东持股比例，已经从年9月日解禁之前的.%，下降至年9月日的.%。
报告中称，在神秘股东频频套现的同时，信威集团的散户数量却在成倍增长。根据统计，公司股东数在年月日为1.万户，而到了年9月日则上升到.万户。
［新闻分析］
若质疑属实业绩存在造假可能
综上来看，媒体质疑的逻辑是信威集团通过海外“设立”子公司为公司粉饰业绩，公司业绩主要靠左手倒右手的方式，同时公司为该子公司进行担保。年信威集团完成借壳中创信测上市，此后业绩一直表现良好，据信威集团财务数据，公司年、年和年前三季度分别实现归属于上市公司股东净利润为.亿元、.亿元和.亿元。如果媒体质疑属实，公司业绩将存在造假的可能。
其实借壳上市后，信威集团除了股东们的不断减持，外在资本运作上都一直表现的较为低调，最近一次进入舆论的风口还是在一年前。年9月日—日的5个交易日连续出现四个一字跌停，当时消息面上的利空则是公司存在巨额限售股的解禁的利空。
就媒体的质疑，上交所第一时间向信威集团发去了问询函，要去公司就媒体报道的质疑核查公司及相关方前期披露的相关信息是否真实、准确、 完整。信威集团表示，鉴于《问询函》中所提及报道之描述与公司实际情况严重不符，对公司造成了大的负面影响，为避免公司股票和公司债券价格异常波动，经公司申请，公司股票和公司债券年月日全天停牌。在完成核查程序并回复上交所问询后再计划复牌。综合《北京商报》、新浪财经报道
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