2016国际市场频现“黑天鹅” 人民币汇率“锚”正在转换

年，国际市场“黑天鹅”频飞，英国脱欧、美国大选、意大利公投……均使全球金融市场产生了较大波动，人民币对美元也呈现出少见的贬值走势。但是，人民币对一篮子货币显示出基本稳定，这表明人民币在逐渐脱离“美元锚”的同时，整体币值水平并未脱离大体稳健的基调，且更合理地体现了人民币内在币值变化。

人民币对美元贬值修正前期高估

今年以来，人民币对美元汇率从年初的6.附近，一度跌到6.关口，贬值幅度将近6％。月份以来，人民币对美元依次跌破6.7、6.8、6.9几个重要点位，人民币兑美元距离7似乎仅“一步之遥”。

人民币对美元此轮贬值主要受美元走强的影响。英国脱欧、美国大选这两只今年最大的“黑天鹅”，凸显了美元的避险属性，支撑了美元的走势。摩根大通董事总经理朱海斌表示，美国大选结果本身令人意外，此外大选以后金融市场的反应与此前预期完全相反，美元指数随后一路上涨并创下近年来的新高。

在方正证券首席经济学家任泽平看来，本轮人民币兑美元贬值与近期经济基本面关系不大，也非竞争性贬值，主要是对前期高估部分的修正，美元走强提供了契机。

人民币汇率转换成“一篮子货币锚”

今年以来，人民币对美元的确存在一定幅度的贬值，但相比绝大部分非美货币，人民币相对强势。

实际上，月份以来人民币相对一些主要货币是显著升值的。此外，从长周期看，过去5年CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数以及对美元汇率分别升值.9％、％、4.4％和8.8％，过去年分别升值.3％、.4％、.4％和.9％。

易纲同时表示，“收盘汇率＋一篮子货币汇率变化”的人民币汇率形成机制目前顺利运转、取得成效，未来人民币汇率完全有条件继续保持在合理均衡水准上的基本稳定。

市场人士解读认为，人民币汇率正逐渐从“美元锚”转换成“一篮子货币锚”，在当前人民币汇率参考一篮子货币的机制下，人民币也可以更灵活地面对美元指数的震荡。

专家称跟风换汇风险将加大

不可否认，人民币对美元少见地贬值引起了部分市场人士的恐慌，不少机构和个人投资者将人民币资产转换成其他币种的资产。但专家指出，如果投资者现在加入到“人民币贬值游戏”中，面临的风险将加大。

首先，人民币贬值已经持续了相当一段时间，第一阶段的贬值压力已经消化得差不多，而强势美元在短期内已有回调压力。由于美元短期涨幅已经很大，现在再去卖人民币买美元，容易得不偿失。

其次，中长期人民币仍然被看好，而美元中长期的走势则要视政策而定。中国银行投资银行与资产管理部分析师丁孟表示，近期有不少人在跟风“卖人民币买美元”，而这些换汇投资者，大多都是受舆论环境和身边人群的情绪化影响，这种“一窝蜂追涨”并不可取。据新华社

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