2015十大价值公司

2013年度投资特刊《春寒2013》推出十大价值公司：浪潮信息、锦龙股份等。据统计，截至2014年12月23日，上述10大公司的股价年度平均涨幅超过50%，达到51.42%，跑赢沪指近10个百分点。其中，太平洋的年涨幅达到231.57%，锦龙股份年涨幅达到131.37%。

在牛市的春天徐徐到来之际，2015年个股的精彩演绎值得期待。在监管层大力倡导和推动价值投资的背景下，把握住价值主线优选公司是股市投资的不变主题。每经研究院秉承一如既往的独特投资理念，紧盯行业龙头、领军企业，在对其昨天、今天和明天的发展现状与战略考量之后，精心筛选出2015年十大价值公司，供投资者参考。

2014回顾

2014牵“牛鼻”深挖券商股 手握行业龙头两股翻倍

“IPO即将开闸、优先股推进、新三板扩容等诸多利好，整个券商行业都在等待充满机遇的2014年。”2013年终特刊在推出十大价值公司中的锦龙股份时曾这样提到。

回顾2014年的A股行情，特别是第四季度沪港通的开通、两融市场的快速发展，以及降息，都刺激着券商股的表现。截至2014年12月23日，2014年证券行业板块涨幅高达151.54%，抛开重组的宏源证券，2014年每经研究院十大价值公司中的太平洋以231.57%的年涨幅领跑券商股，锦龙股份则以131.37%的年涨幅居证券板块前列。

《春寒2013》特刊开宗明义地指出：“2014，我们已经来到了春天的大门前。” 为何迎来春天，却又以“寒”字辅佐，因为特刊对2014年A股的判断是“股市的春天即将来临，牛市的大门或将徐徐开启，但是，在春天来临之前的料峭春寒，也在随时提醒我们：牛市之路，并不平坦。”

2014年上半年，宏观经济低迷、流动性并未放松，沪指再度跌破2000点；下半年即便有政策红利刺激、降息释放流动性，沪指冲过3000点，但仍是结构性行情，“赚了指数不赚钱”成为年末市场的主要特征。

随着蓝筹股的崛起，截至12月23日，沪指年度涨幅达到43.32%，年度涨幅前三的板块分别是证券、文教休闲和软件服务。其中，证券板块涨幅达到了惊人的151.54%。

那么，特刊推出的十大价值公司是否有来自这三大板块的？重温特刊，十大价值公司分别是北方股份、东湖高新、蒙发利、海能达、人民网、科达洁能、阳光照明、浪潮信息、锦龙股份和太平洋。截至12月23日，上述十只股票年度平均涨幅达到51.42%，跑赢沪指近10个百分点。

证券板块是2014年最牛的板块，那么谁才是涨幅最大的券商股？数据显示，涨幅超过200%的只有5只个股：宏源证券、太平洋、长江证券、兴业证券和光大证券。

之所以研究太平洋，是认为，“随着融资融券等新业务的开展，公司盈利结构正在改善。更重要的是，券商整合已是大势所趋，2014年这一趋势会更加明显，证监会也支持券商做大做强。太平洋作为A股历史上表现最差的券商股，2013年12月的定增得到证监会批准。公司有望凭借定增的实施，为未来的创新发展输入动力。”

锦龙股份之所以被挖掘是因为“剥离自来水业务，收购金融资产，锦龙股份正一步步向纯粹的金融企业转型，其价值同样会在转型中得到重估……”

此外，软件服务行业中的浪潮信息2014年涨幅达到了82.37%，最大涨幅同样实现了翻倍。《每日经济新闻》

国风塑业：

重组有望实现突破

国风塑业（000859，SZ）主要产品为塑料薄膜、木塑新材料、工程塑料和非金属材料四大类。9月，公司公告拟控股宁夏佳晶科技有限公司（以下简称宁夏佳晶），切入蓝宝石领域，2015年或将受益于蓝宝石产业需求。此外，公司大股东此前申请破产重组有望取得突破。

2014年9月公司公告称，拟出资5400万元增资宁夏佳晶，同时以不高于3120万元受让其29.59%的股权。交易完成后，宁夏佳晶将成为公司的控股子公司。国泰君安认为，2015年新一代iPhone可能使用蓝宝石盖板。蓝宝石盖板给消费电子带来外观、功能（生物识别）等多项改进，是外观件升级的重要趋势。

国风塑业电容膜项目已经进入批量生产阶段。公司证券事务代表杨应林表示，“2015年电容膜应该能达到预期目标，还有2014年再融资的预涂膜项目，应该可以开始投产。首期的两条线可能于2015年一季度能安装调试。”

另外，公司大股东国风集团将实施清算关闭。杨应林表示，“2015年清算工作有可能突破，但具体情况要看进度和国资委的安排。”

中信国安：

受益资产整合混改

中信国安（000839，SZ）作为广电系统外最大的有线电视运营商，主要业务领域包括：有线电视业务、增值电信服务、网络系统集成业务等。2014年，公司通过剥离亏损资产等举措调整产业结构，突出强化信息消费主业。随着三网融合的不断推进，未来中信国安有望打造成跨地域、全业务的网络运营商。

2014年8月，中信国安公告称，对控股股东之母公司权益变动进行提示，中信集团对100%控股的国安集团的改革力度极大。改革完成后，国安集团虽然仍是公司第一大股东，但与第二大股东的持股比例已十分接近，公司无实际控制人，5家民企间接持有中信国安8.67%的股份。某券商不愿具名的分析师表示，“从中信国安的混合所有制改革来看，国资付出了改革成本，但企业注册资本得到扩张；国资的权力被分散，但企业的权力运行机制在制度上得到了保障。”

2014年，中信国安在信息产业上的布局也初步显现。从年初建设云电视服务平台，到年底增资移动互联网公司、转让青海公司股权，中信国安正在逐步调整产业结构，日益强化“信息消费”主业。

科大讯飞：

积极布局车联网

科大讯飞（002230，SZ）是中国最大的智能语音技术提供商，在中文语音合成市场拥有70%以上的市场份额，以及中文语音产业60%以上的市场份额，处于领先地位，其应用涉及金融、电信、邮政、电力等多个重要行业和领域。

2014年11月5日，安徽省政府发布《安徽省智能语音产业发展规划（2014~2017）》（以下简称《规划》），明确提出将着力打造以科大讯飞为龙头的语音产业，力争到2017年，语音互联网产品用户达到10亿，科大讯飞主营业务收入达到100亿元，语音技术应用产业规模达到1000亿元。《规划》还提到，将重点支持科大讯飞在智能语音汽车电子产业的发展，积极推动科大讯飞与相关领域的国内优势公司进行全方位的深入合作。

“语音技术应用在全球范围内都在掀起热潮，广阔前景已成共识。政府对语音产业发展高度重视，有助于营造良好的语音产业发展外部环境，有利于公司进一步做大做强”，科大讯飞工作人员表示，“公司车载语音交互解决方案已与多家厂商实现合作，包括奔驰等”。

交运股份：

受益迪士尼开园

交运股份（600676，SH）是上海市国资委直管的大型国有企业，目前核心业务包括运输与物流服务业、汽车零部件制造与汽车后服务业、水上旅游服务业三大板块。2015年，随着上海迪士尼开园，交运股份传统客运业务有望受益于迪斯尼带来的客流增长。此外，随着上海国资整合推进，交运股份也可能从中受益。

2015年，上海迪士尼将开园。迪士尼开园后，预计交运股份可能开展的业务包括长三角地区迪士尼直达客车和上海市内迪士尼直达客车两类专项业务。此外，公司原有客运业务也会受到迪士尼带来的客运量影响而相应增长。 兴业证券认为，“上海迪士尼开园后，交运股份传统客运业务可增厚利润0.096亿元，长途迪士尼专线可增加利润0.3亿元，上海市内接驳迪士尼专线可增加利润0.28亿元。总计可增加利润0.676亿元，增厚业绩约20%。”

随着上海国资整合推进，交运股份也可能受益，大股东交运集团还有部分物流资产未进入上市公司，未来存在整合注入公司的可能。

长城汽车：

将迎来新品集中上市周期

2014年长城汽车（601633，SH）第一款高端SUV车型H8上市推迟，导致公司业绩触底。经历了2014年的销量低迷后，2015年公司即将迎来新品集中上市周期，这或极大带动公司2015~2016年销量的快速增长。

长城汽车是自主品牌SUV翘楚，公司业绩一度持续高速增长。但进入2014年后，受轿车车型老化、销量大幅下滑及H8两次推迟上市等因素影响，长城汽车销量增速出现快速回落。不过，这种情况有望转变，资料显示，长城汽车计划于2014年四季度至2015年陆续推出5款新SUV车型，其中，H9和H1两款SUV已经于2014年11月3日正式上市。数据显示，2014年11月两款车销量分别为2245辆和6066辆，均超过市场预期。对此，瑞银证券研报指出，上市首月的销售成功，为长城汽车整体SUV产品的升级带来希望。长城汽车董事长魏建军透露，哈弗H8有望在2015年1月上市。

第一上海证券研报指出，2015年，长城汽车SUV产品会全面覆盖10万以内的经济型、10万~20万的中档型与20万以上豪华型市场。预计长城明年销量或将达到87万辆，同比增长19%。

中路股份：

双引擎驱动

因在迪士尼园区附近拥有大量土地，中路股份（600818，SH）近年来频繁遭遇市场热炒。中路股份还在积极探寻新业务，公司2014年12月公布的定增预案显示，拟投入20亿元用于400兆瓦高空风能发电项目。“迪士尼概念+高空风能”双重看点，有望使得中路股份在2015年获得较大的成长潜力和资金关注。

资料显示，中路股份及其子公司在迪士尼园区附近拥有厂区和近700亩土地。近期，公司公告拟与美国三五集团共同合作开发南六公路的土地储备，建设世界级超大规模、多功能文化旅游综合服务园区。项目距离上海迪士尼园区的规划地址只有4公里左右，具有较大开发和成长空间。

2014年9月，公司公告拟以3000万元增资入股广东高空风能技术公司，并于12月5日发布定增预案，拟定增募资25亿元，其中20亿元投入400兆瓦高空风能发电项目。同时，中路股份参股公司路路由涉足WIFI路由领域，预计2014年年底接入商家近千万，其App“联连”也已上线。中路股份参股24家公司，随着相关公司IPO进程的推进，公司股权投资未来回报可期。

雅化集团：

“锂”与“爆”齐飞

雅化集团（002497，SZ）作为川内民爆行业龙头，占据较大的市场份额，随着川内布局的完善及下游销售、爆破渠道的拓展，民爆器材销量保持稳定增长。同时，公司并购战略清晰，未来有望成长为民爆行业内3~5家具有核心竞争力的国际企业之一。此外，在2014年收购四川国理100%股权后，公司进入锂行业。2015年，公司有望受益于锂需求爆发带来的业绩增长。

雅化集团表示，四川国理拥有的四川李家沟锂辉石矿山是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿，拥有氧化锂约50.22万吨。随着国家新能源材料的大力推广运用，看好未来的锂产业前景。目前，四川国理对矿山资源的开采利用综合方案已基本完成，项目所需相关的安全、环评等工作正在有条不紊地进行。

此外，雅化集团在“老本行”民爆行业也是并购不断。2014年12月，雅化集团与西色国际签署《战略合作意向书》。根据合作协议，公司将为西色国际控股的矿山开采提供爆破一体化服务，以西色国际在澳大利亚的现有项目矿山开采为合作起点，逐步扩展到西色国际在境内外的控股矿山企业。

达实智能：

二次激励加速业绩提升

达实智能（002421，SZ）2014年11月发布股权激励草案，为公司管理团队做大市值、加速业绩释放提供动力。2015年，公司在智能建筑、建筑节能、智慧医疗、智慧数据中心等新兴细分市场的拓展，将成为市场关注点和业绩爆发点。

达实智能主要从事建筑智能化及建筑节能服务，在地铁综合监控系统、中央空调节能改造系统、城市能源监测管理平台、安防门禁等领域均拥有自身核心技术。

达实智能2014年10月发布了定增预案，募集资金总额4亿元，用于“新建建筑智能化业务营运资金”等项目。在定增预案中，公司明确表示，将依托资本市场平台，从横向、纵向寻求产业投资并购整合机会，实现跨越式增长。

2014年11月，达实智能公布了股权激励草案，拟向激励对象授予总量650万股股票，行权条件为2015~2017年净利润分别增长30%、23.1%和25%。这已经是公司上市以来的第二次股权激励，充分体现了公司与管理团队共享发展成果的良好理念。目前，该次股权激励正在等待授权，这也为公司管理层做大市值、加速业绩释放提供了动力。

亚泰集团：

转型换挡中的券商影子股

起家于房地产行业的亚泰集团（600881，SH），上市后大举进行产业扩张。目前亚泰集团旗下已涵盖建材、煤炭、地产、金融和医药等多领域业务。此外，亚泰集团大股东为长春国资委，在目前如火如荼的国企改革背景下，公司也有望从中受益。

从亚泰集团的业务构成可以看出，医药产业目前虽然收入占比仅7%左右，但已初具研发、制造、连锁药店的完整产业链，且在抗癌中药、生物疫苗等领域拥有一定竞争力，未来业务占比或将提高。

2014年5月公司公告，拟以定增的方式引进北方水泥、吉林敖东等6名特定投资者。参与定增的对象大部分为央企及区域龙头，而公司大股东长春国资委并不在定增之列。由此引发市场对公司混合所有制改革的猜想。此外，公司所持部分金融资产具备较高重估增值空间。中信证券研报指出，“公司持有东北证券30.71%股权，其公允价值达94.6亿元；持有吉林银行9.96%股权，折合市值17.3亿元；医药业务年贡献收入逾9亿元，合理估值约10亿元。再加上水泥和地产业务，上述业务重估价值合计达194亿元，远超目前亚泰集团市值水平。”

三维丝：

牵手洛卡环保迎新起点

作为工业高温烟气治理的龙头，三维丝（300056，SZ）从事大气粉尘污染整治，致力于袋式除尘器的核心部件高性能高温滤料的研发、生产、销售与服务。公司产品均为自主研发生产，拥有自主知识产权，技术水平和产品性能处于国内领先水平。

对于收购洛卡环保，三维丝董秘王荣聪表示，“洛卡环保是一家发展前景好、团队建设好、资产质量高、经营管理稳健、企业文化健康、与三维丝具有较高协同性并具快速成长潜力的环保企业。公司一直持续关注洛卡环保的经营管理状况。公司注意到洛卡环保作为烟气脱硝系统关键设备行业内的领先企业，注重烟气脱硝技术的效率、能耗和安全性，市场竞争力较强。”

王荣聪认为，最重要的是该项目是公司实施外延式发展战略的重要步骤，“一方面，公司主营业务范围得到有效拓展，实现与并购标的的技术合作、渠道共享、资源整合、优势互补目标，更好地向工业废气净化综合服务商的目标迈进；另一方面，也增强了公司自身发展的可持续性和抵御风险的能力。公司通过收购洛卡环保股权，可以快速进入脱硝领域，这将是公司向烟气治理综合环保服务商战略转型非常重要的一步。”《每日经济新闻》

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