做空非“阴谋”做多非爱国
□叶檀
做空不是阴谋,做多并非爱国。
股票市场的低迷打破了以往的交易惯例,即使暂停IPO也未能让股指上升,阴谋论弥漫市场。一些人认为,外资做空中国,意在抄底。
从信用评级机构、对冲基金到投行,形成了围剿中国市场的包围圈。三大评级机构发难:4月9日,惠誉下调中国长期本币发行人违约评级;4月16日,穆迪也将中国主权信用评级展望由“正面”调至“稳定”,中国政府债券评级仍为Aa3;标普则警示中国不良贷款风险。而后,以查诺斯为首的对冲基金再次发出中国经济危言,此时如果高盛等投行趁势发布报告,则看空中国股票的气氛十分浓烈,割羊毛的时间也就到了。
证监会发出了相反的声音。4月26日下午,证监会新闻发言人指出,根据监管层掌握的情况,近期上市公司境外战略投资者和合格境外机构投资者,并未大规模卖出中国股票。可佐证的是,众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行,以及未来将落地的QFII2等。
市场手段无所谓阳谋阴谋。只有了解市场,才会摒弃可笑的阴谋论。
外资通过做空对冲风险,是铁板钉钉的事实,连阳谋也算不上。看安硕A50指数就可以得出结论,从长周期看,2008年之后该指数一落千里,而从日K线看,该指数震荡不已,4月8号以前以下行为主,4月8号之后进入震荡期。很多资金通过波动率,尤其是交割期打压股指赚钱,至于看多还是看空,他们才不在乎,能够获利就好。
新华富时中国A50指数的成分股为境内A股最大市值的50家公司,因此,只要能够成功打压中国主要金融公司的股价,就能够成功沽空股指获利。由于中国大型金融机构在境内外同时上市,通过打压境外股价沽空获利成为常态。今年4月23日,A股银行板块整体大跌3.1%,此前,在H股上市的农行、中行、民生银行、招商银行,均遭到黑石、瑞银、大摩等国际投行的密集减持。H股对A股已从溢价转为折价,央行《金融时报》直指这是外资做空中资蓝筹股为其股指淡仓获利造势,这是一针见血的市场观点。
查诺斯等人,一直在唱空中国经济,这是他们的自由。查诺斯唱不空中国经济,我们自己贻误改革时机,才是真正做空中国经济的罪魁。
目前外资还无法真正做空中国,只能在境外市场赚些小钱,因为我国资本项目未完全开放,对于资本与货币市场的资金进出有严格限制,证监会有关部门负责人指出,“RQFII的审批跟国家的外汇收支相关”,资本市场开放、人民币国际化是整盘棋,不可能某个市场单兵突进。
要强调的是,境外资金做空股指不等于资金不愿意进入境内,一些人士对此有极大误会,以为境外资金等待境内落地就是做多中国,众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行,以及未来将落地的QFII2,这意味着境外资金希望有更多的市场空间,随着人民币国际化进程的深入,未来可能的赢利空间也就更大。
自从出现股指期货这一做空手段后,A股市场风格发生天翻地覆的变化,因此,监管层对推出融券十分慎重,到现在还没有真正开展,市场影响几乎可以忽略不计。
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