25家券商全网测试9天转融通业务推出倒计时
转融通业务推出已进入“倒计时”。自5月21日起，25家融资融券试点券商开始进行为期9天的转融通业务全系统联网测试。平安证券融资融券负责人对记者表示，此次联网测试重点是验证各券商的系统是否能够为券商进行转融通业务提供有效的支持，测试内容涉及转融通业务的全部业务环节，包括模拟转融券出借、转融券融入、转融资融入等环节。
另据申银万国分析师孙婷预计，融资融券转融通业务最快6月份即可推出。
转融通提升创新业务贡献度
前述平安证券负责人告诉记者，按平安证券内部测算，在未来的五年之内，转融通业务开展后，将使公司融资融券业务收入占经纪业务收入的占比由2011年的4.5%大幅提升至17%左右。
转融通机制也意味着标的股票提供者的数量与范围被扩大，也意味着将有更多的标的股票进入融券市场，使得融券T+0交易的可操作性大大加强。
而来自华宝证券分析师吴迎春的测算表明，按《转融通业务监督管理试行办法》规定，“证券公司经营融资融券业务的，应当分别按对客户融资业务规模、融券业务规模的10%计算融资融券业务风险资本准备。”
不考虑次级债，按10%融资融券风险准备测算，按照60亿元净资本计算，则最大规模为600亿元。按照A类券商0.6倍系数计算，短期内潜在最大转融通规模约1000亿元。
“届时，转融通将有望极大改善目前融券业务交易清淡的局面，卖空将成为不可忽视的操作方式。”吴迎春称。
净资本实力成比拼关键
就转融通推出之后的券商竞争格局，国泰君安研究员梁静梁静认为，在未来两融业务的发展中，净资本实力雄厚的大型券商的优势更明显。
此前，根据证监会发布的《证券公司融资融券业务内部控制指引》规定，证券公司应当建立以净资本为核心的融资融券业务规模监控和调整机制。其测算表明，中信证券、海通证券、光大证券以及广发证券等上市券商对创新业务的弹性最大。
另据深交所统计数据表明，今年4月，海通证券、广发证券和华泰证券在深交所的融资融券余额分别为14.79亿元、13.1亿元和11.46亿元，市场份额分别为9.32%、8.25%和7.22%，位居市场前列。
广发证券融资融券负责人表示，“由于国内投资者长期习惯做多，因此，可能需要一个较长的过程才能逐渐熟悉做空工具。”
前述平安证券融资融券负责人称，转融通业务开展以后，要求公司具有更强的业务管控能力。
21世纪经济报道
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