岁末年初 货币市场看“新鲜”
岁末年初，货币市场风云变幻。
2013年12月，上海银行间同业拆放利率(Shibor)各期限利率再现连续大涨，其中7天和14天期利率一度“破8”。持续紧张的资金面，不仅引发央行的连续出手———连续通过短期流动性调节工具(SLO)向市场注入流动性，更带来货币市场的活跃，1元起购、无申购赎回费、T+0赎回到账……包括货币基金在内的各类理财产品接踵出现，为这个岁末年初添上了生动的注脚。
银行玩新：同业存单收益率走高
本报讯（记者 方圆）同业存单正式推出已经一月。1月10日，根据中国货币网“同业存单收盘收益率曲线”显示，各期限的同业存单收益率一路上涨，其中1月期限的收益率更是从2013年12月13日的5.1075%涨至5.4800%。虽然收益率一路上扬，机构认购却并不积极，“最主要的原因是目前整个债券市场的利率都在上行，这影响了同业存单认购的活跃度。”国信证券四川分公司一人士分析。
业内人士寄望对资金更渴望的城商行的加入能提高同业存单认购活跃度，不过，省内城商行仍在观望这一业务。“我们暂时还没有考虑发行同业存单，刚开始还是要看大银行怎么操作。”成都银行总经济师艾平表示。
德阳银行资金运营部总经理助理杨建解释，城商行观望的主要原因，一方面是因为发行人都是大型银行，城商行等中小银行希望看懂市场的运作规则以及投资的收益率是否具有吸引力；另外，现有《办法》虽未明确对参与同业存单发行或投资者进行资格限制，但是规定存款类金融机构发行同业存单应当是市场利率定价自律机制成员单位，这实际上是变相对城商行进行了一定限制。“如果发行主体能够放开，德阳银行或许会很快考虑参与其中。”杨建表示。
南充市商业银行一负责人也表示，同业存单虽然象征意义大于实际意义，对市场影响不会太大，但是对于中小银行来讲可能也是一次难得的机会。
同业存单业务为省内城商行带来的机会首先体现在融资渠道的扩大及融资的便利化上。“现在，线下交易的同业存款需要我们自己寻找其他银行，双方进行一对一的协商。由于网点有限，省内的城商行融资对象主要还是局限于四川境内的金融机构和国有股份制银行。”艾平介绍。而线上的同业存单业务相当于明码标价地在网上“摆摊”，省内城商行可以摆脱网点限制，将融资对象扩大到全国金融机构。
同业存单同时将倒逼省内城商行改变现在同质化竞争的格局。在杨建看来，未来省内城商行或许将呈现两极分化。他解释，同业存单业务是利率市场化的重要一步。未来，中小型商业银行难免会有一次行业洗牌。对于省内城商行而言，在资产运作方面出色的城商行将专注于投资企业债这样的资产运作，转型为资产性银行；而在存贷利差方面有强大实力的银行，将专注存贷业务，转型为负债性银行。
“草根”理财：货币基金成首选
□本报记者 方圆 张学文
2013年，货币基金借力互联网金融，成为投资理财市场最为耀眼的“明星”；2014年伊始，货币基金依然保持着颇高的“曝光率”。
1月9日，记者来到中国建设银行成都第三支行。理财经理刘娟称，自己这几天接待的投资者中60%在咨询货币基金的情况。
不止建行，目前省内其他银行和基金公司为吸引更多客户，也都推出不少货币基金。易方达基金相关负责人介绍，去年11月底至今，持续有资金流入货币基金。记者查阅了一下易方达基金官网，截至1月9日，易方达基金公司已发行易方达天天理财、易方达货币、易方达保证金收益、易方达易理财4只货币基金。
收益率是推手
货币基金收益率从2013年来一直呈走高态势。“同业存款利率走高，银行自然不会放过货币基金这样的金主。”交通银行成都红星路支行的客户经理冯艳解释。
易方达基金官网显示，截至1月9日，易方达旗下多只货币基金产品的7天年化收益率都超过6%。从去年12月以来，易方达天天理财的7天年化收益率一直在5%以上，易方达易理财货币的7天年化收益率一直在6%以上，收益率高出活期存款利率10多倍。
货币基金的火爆受益于去年末同业市场的资金紧张。去年11月底到12月中旬短短半个多月时间，同业存款利率从5.5%左右提至7%以上。同业存款利率飙升，刺激了货币基金的“放款”冲动。“现在货币基金投资存款的比例都很高，基本都在70％以上。以前这一数字基本在50％以下。”冯艳表示。
中国银行红星中路支行理财经理向爱平预计，在当前时点，货币基金收益率水平将维持高位，并有望继续上行。
如何选择投资
面对收益不断攀高的货币基金产品，投资者究竟应该如何选择？
向爱平认为，在市场进入观察期间，投资者仍然可以继续关注货币类基金。对于管理流动性的投资者和风险承受能力弱的投资者，货币基金是较好的投资品种。
光大银行成都分行理财经理李旻认为：“可能短期内7天年化收益率会偏高，但是平均下来一年的收益率也就跟定期差不多。”李旻建议，如果有一大笔闲钱，可以趁年底赚取一定的收益，“比如企业有一大笔暂时用不着的流动资金，就比较适合买货币基金。但是如果金额小，就没有必要了。”
工银基金理财专家同样提醒，选择货币基金不能单看7日年化收益率。7日年化收益率是一个不断变化的指标，并不等于一年时间内可以真实达到的水平。在考虑资金安全性的同时，投资者也需要密切把握市场动向，寻求新的投资机会。“在市场反弹的时候，可以直接通过货币基金转换成股票型基金，来分享市场上涨带来的收益。”
【链接】
同业存单，是指存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。
2013年12月8日，中国人民银行发布 《同业存单管理暂行办法》。3天后，工、农、中、建四大商业银行及国家开发银行同时发布公告，5家银行拟发行规模不超过190亿元同业存单。其中，建行和中行均计划发行50亿元，工行、农行和国开行计划发行30亿元，农行设置最低发行规模则为5亿元。
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