旅游行业 基本面依然稳固
本报记者 饶媛媛
旅游行业上市公司虽然数量不多，但由于其行业的特殊性，依然备受市场关注。目前，各家旅游上市公司的三季报均已公布，综合来看，“旅游行业今年三季报总体仍是强者恒强，几家重点公司的业绩超出预期。但也有缺乏业绩亮点的公司，甚至业绩低于预期。前者如众信旅游、丽江旅游，后者如桂林旅游、首旅酒店。”申银万国旅游行业分析师王宁如是表示。
从投资角度看，旅游板块10月以来的走势主要源于季节性规律，行业基本面依然稳固。
数据解读：
业绩增长强者恒强
从各家旅游上市公司公布的三季报业绩来看，业绩有亮点的公司为数不多。
丽江旅游公告显示，今年前三季度，公司实现营收同比增长7.25%；实现归属于母公司股东的净利润同比增长15.57%，超出市场预期。其中，三季度营收同比增长5.12%，净利润增长37.78%。
众信旅游公布的2014年三季报显示，公司前三季度实现营业收入同比增长36.66%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长23.5%。公司预计2014年归属于母公司股东净利润同比增长0-30%。
已经更名为北京文化的北京旅游业绩颇有些“看点”。三季度，公司实现营业收入同比增长90.13%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长65.3%。
而四川唯一一家旅游上市公司峨眉山A三季度实现营收3.50亿元，同比增长33.37%；年初至本报告期末实现营收7.72亿元，同比增长22.91%；三季度实现净利润8,747.93万元，同比增长7.74%；年初至本报告期末实现净利润1.41亿元，同比增长27.66%。
另一方面，黄山旅游等公司的业绩则基本符合预期；而桂林旅游、首旅酒店等公司业绩则低于市场预期。
投资视角：三亚板块迎来旅游旺季
从投资角度看，旅游板块10月以来的走势主要源于季节性规律，行业基本面依然稳固。短期行业配置策略防御为主，进攻为辅。短期转趋谨慎的原因在于，一是每年四季度特别是10月份板块大概率趋向于调整，四季度是传统淡季；其次，今年1-9月板块整体大幅跑赢指数，存在回调诉求，四季度继续超额收益动能减弱；十一黄金周数据相对不及预期可能触发短期情绪回落，但黄金周数据本身并不用放大解读，行业基本面依然稳固。
国信证券认为，从细分子行业角度看，在线旅游、免税和休闲度假景区三个子行业值得关注，同时提示国企改革主题投资机会(金陵饭店、首旅酒店、全聚德、东方宾馆等)、小市值公司转型带来的投资机会(大连圣亚、国旅联合、桂林旅游等)。
中银国际认为，三季报披露完毕，休闲度假景区和免税仍然是景气度最好的两个子板块，自然景区三季度体现出了一定的旺季效应，但总体营收和利润增速仅体现出弱反弹态势；酒店、餐饮业绩持续低迷；四季度为旅游传统淡季。
分析师更看好四季度即将迎来旅游旺季的三亚板块以及持续受益于出境游高景气度个股。短期重点推荐中国国旅，建议买入。宋城演艺异地项目持续高增长，全年业绩增长确定，综艺节目即将落地，基于旅游演艺+城市演艺+综艺节目的外延式扩展持续。而关注中青旅，主要是因为乌镇景区三季度总体客流接待超预期，古北水镇景区内涵持续完善(冰雪项目、酒店、温泉、商铺等)，遨游网发展前景值得期待。
申银万国表示，自然景区层面推荐峨眉山。峨眉山A三季度净利增长略低于预期，营收增长符合预期。 国信证券表示，峨眉山A下半年和2015年均具备增长潜力，增长主要因为客流量持续反弹，其接待量将保持快速恢复增长。此外，成绵乐城际高铁将于今年底开通，交通的极大改善有助于2015年保持高增速。此外，公司积极布局的旅游演艺也迎来了较好的发展时机，文化+旅游的战略稳步推进，将助于打开增长瓶颈。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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