新都化工盐产业被看好申万给予16.5元的目标价

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本报记者 康曦

上证指数震荡前行之际，新都化工（002539）股价逆势上涨。从1月14日的7.5元/股到5月22日的12.34元/股，4个月的时间里，股价涨幅高达51.2%，堪称今年川股第一牛股。尽管股价随后进入调整期，但券商申万却仍坚定看好新都化工，指出公司股价在6月9日收盘价11.18元/股的基础上，还有五成左右的涨幅，并首次给予“增持”评级。

盐产业迎来重大机遇

5月16日-17日，2014年全国经济体制改革工作会议在北京召开，其中提到要加快盐业等重点行业的改革。盐业改革，从2010年开始就一直风声不断，但最后皆是光打雷不下雨。而此次在经济转型的大背景下，此次会议备受关注。

2011年新都化工成立了益盐堂涉足品种盐，近年来盐业已逐渐发展成为公司的一大主营业务。2013年公司品种盐实现收入2.36亿元，同比增幅达157.42%，而复合肥收入涨幅仅为14.89%。

得益于市场对盐产业的看好，今年以来，新都化工股价逆势大涨50%以上，并创下了近2年来的新高12.34元/股。申银万国证券在6月5日发布的研报中表示，新都化工旗下益盐堂从生产商向销售商和品牌商的转型已经开始，进而有机会成为未来的盐业寡头之一。首次给予公司“增持”评级，未来12个月目标价为16.5元。

申万看好新都化工主要是四方面的原因：一是公司是目前食盐行业中最大的民企之一，机制灵活，储备了食盐和快消品营销人才，在未来的竞争中具有优势；二是公司已开始通过多渠道推广“益盐堂”品牌，有望占据先发优势；三是30万吨多品种盐、70万吨工业盐产能，使得公司具备成本优势；四是过去3-4年公司多品种食盐从零起步到2013年5000多万净利润已初步证明其营销能力。“公司筹谋已久又面临盐业改革重大机遇，建议增持。”申万在其研报中如是道，预计2014年公司盐业利润有望增长60%达到8000万元以上。

股价还有五成上涨空间

除盐产业贡献业绩外，新都化工的复合肥也将在2014年实现产能翻番。根据公司4月发布的《投资者关系活动记录表》显示，公司河南宁陵80万吨新型复合肥已于2月份投产，其余在建复合肥项目预计将于今年陆续投产，预计公司2014年投产的复合肥产能合计205万吨，产能接近翻番。

申万表示，年内逐步投产的205万吨复合肥以硝基复合肥、水溶性肥和缓控释肥等高毛利化肥为主，将有利于公司整体毛利率进一步提升。

在产能上进行扩张的同时，公司一直还致力于提高自己的生产技术。6月5日，公司发布公告称，公司及子公司应城市新都化工有限责任公司、应城市新都化工复合肥有限公司、宜城市新都化工复合肥有限公司、嘉施利(宁陵)化肥有限公司、嘉施利 (平原)化肥有限公司、嘉施利 (眉山)化肥有限公司近日取得国家知识产权局颁发的实用新型专利证书共计33项。

上述专利的获得将有利于公司提升生产装置的性能和工作效率，降低能耗，提高产品质量，同时有利于公司进一步完善知识产权保护体系，提升公司复合肥业务核心竞争力。

另外公司去年以1.27亿元收购的雷波凯瑞在建项目之一6万吨黄磷项目将于今年10月试生产，而公司还将持续对磷矿探矿权进行探矿。

有分析人士指出，在多项利好消息的推动下，新都化工股价一路走高，或许还将持续上涨。据申万给予的目标价位16.5元，即意味着在9日的收盘价11.18元/股的基础上，新都化工股价还有47.58%的上涨空间。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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