餐饮旅游 二季度业绩有望超预期
二月旅游板块涨幅较大,一季度略优于大盘，主要的原因在于政策、事件及地产行业的间接带动。二月，七部委联合发布了《关于金融支持旅游业加快发展的若干意见》，证监会公开表态支持餐饮行业上市融资，政策利好不断。同时，在此期间，房地产行业明显强于大盘，进而间接带动涉房旅游公司估值。此外，东方宾馆、首旅股份等则受资产重组等事件驱动，表现相对突出。
2月份以来，尤其是3月份后，1月份经历大幅补跌的旅游板块表现强劲，今年以来已处于跑赢大盘状态。根据过往数据统计，旅游板块一季度跑赢大盘概率较大，二季度跑输大盘概率也较大。从目前走势来看，虽然一季度整体的行情基本沿袭了历史规律，但一方面旅游板块相对涨幅不显著，另一方面旅游重点公司今年以来跑输行业指数，也跑输大盘。在这种背景下，对接下来的二季度板块尤其是重点公司的行情持谨慎乐观态度。
统计显示，2000年以来旅游板块发现2-3月份跑赢大盘的概率分别为82%、67%。随着清明假期的日渐来临，居民出游氛围日渐浓厚，旅游板块的市场关注度也日益提升，这是历年来2-3月份跑赢的共同因素。景区和旅游目的地是最受益此季节性行情的，而前期景区公司表现也普遍较好，季节性行情正在启动。
根据wind一致预期，截至上周末，2012年重点公司整体动态PE为24.0倍，仍处于历史较低水平。目前我国旅游行业正处于持续快速增长阶段，旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期，且未来也有持续的政策利好预期。所以旅游板块从全年角度可继续均衡配置并稳健持有。国信证券给出的最新个股推荐排序依然为：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、中青旅、黄山旅游、宋城股份、ST张家界、湘鄂情、三特索道、锦江股份、首旅股份。
国信证券则认为，二季度旅游企业业绩有可能超预期。节假日集中且相对较长有可能带动二季度旅游规模增长超预期。同时，随着通胀的回落，提价及提价预期将进一步带动行业景气度提高。不仅如此，CPI回落，将带动变动成本同比增速回落，进而部分改善旅游企业的盈利环境。
一季度旅游板块行情主要受政策及事件驱动，而二季度则受益于节假日的来临、提价预期及变动成本同比增速回落等影响，业绩有可能超预期，股价驱动力更多转向业绩驱动。因此，选择需求确定性强、盈利能力改善的公司。
建议买入：中青旅、ST张家界、丽江旅游、峨眉山、华侨城。
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