想读懂基金公司年报，把握这三点

青岛早报 2022-04-08 11:21 大字

机构投资者偏好配置ETF

在2021年分化较严重的市场格局中，公募基金表现不俗，整体利润达到7171.89亿元。从不同基金类型看，债券、货币、混合、股票、FOF、封闭式6大类基金实现盈利，商品型、QDII两类基金表现不佳。其中，债券型基金成为最赚钱品种，共实现利润2287.24亿元，占全部基金利润的比重超过三成。

2021年公募基金延续近几年快速发展的趋势，基金规模历史性地站上25万亿台阶，位居全球第四。在资产配置方面，以高端制造为代表的硬科技逐步成为公募基金的核心资产。截至2021年底，个人持有公募基金市值超13万亿元，占比达53.84%。而从各类型基金看，机构投资者仍是债券型和另类投资基金的主要持有人，机构持有人占比分别是87.31%和54.78%。而混合型、股票型和QDII基金主要由个人投资者持有，个人持有占比分别为80.94%、65.59%和77.69%。机构投资者具有较强的专业选基能力，其持仓动向对于基金配置具有引导作用。在以个人持有为主的股票型基金中，机构投资者更偏好ETF基金，2021年机构持有市值前二十的股票型基金均为ETF基金。

值得一提的是，2021年FOF基金快速发展，年内新发FOF基金94只，发行规模达1194.86亿元。公募FOF基金作为市场上的“聪明钱”，对于资产配置和基金选择具有引领市场的作用。从2021年年报披露数据看，FOF重仓的基金以中低风险品种为主，其中持有交银纯债市值最高。

基金增仓高景气度行业

随着基金2021年年报披露完毕，各家基金的持仓股票组合浮出水面，成为投资者关注的重点。数据显示，截至2021年年末，A股市场中总计有4296只个股获得公募基金持仓，占去年末A股总数的91.72%。从个股净买入情况看，2021年公募基金的关注点较为分散，景气赛道等仍受公募基金追捧，但是消费、医药等板块个股也成为加仓重要标的。从净卖出个股看，公募基金卖出2021年跌幅较大的价值股，以及涨幅较高的资源股。

从去年末基金持仓股的市值来看，贵州茅台、宁德时代、五粮液位居基金持股市值前三，分别达1922.27亿元、1678.17亿元、969.71亿元，此外，隆基股份、药明康德、泸州老窖、东方财富、招商银行、立讯精密、迈瑞医疗、海康威视等8只个股基金持股市值均超600亿元。从持股占流通股比例来看，有811只个股获基金持仓流通股的比例在10%及以上，其中，艾为电子、华利集团、亿田智能、博迁新材等4只个股获得基金持有流通股的比例均超60%。去年下半年有2814只个股获得基金新进或增持。新进股方面，有443只个股获得基金新进，中国电信、中国能建、联创股份等3只个股期间获基金新进股数均超1亿股。有2371只个股获得基金增持，保利发展、三峡能源、华能国际、中国核电、中国电建等5只个股期间获得增持股数均超7亿股。上述获基金增仓股主要集中在高景气度行业，机械设备、医药生物、电子、基础化工等四大行业成增仓主要方向，多数公司业绩表现优秀，超四成个股跑赢大盘。

同时，相比重点布局大消费的基金重仓股，多数基金的隐形重仓股更偏向于配置具有科技实力的行业小巨人。按持股占流通股比统计，公募基金持有比例最高的是艾为电子，持股占流通股比例达75.96%。此外，诺唯赞和华利集团的基金持股比例也超过60%。

三步走读懂基金年报

投资者怎样才能读懂基金公司年报，从中挖掘投资机会？深度研究基金投资十多年的岛城高手张强表示，基金每个季度都会出报表，一般都披露前十大重仓股。只有半年报和年报才有全部持仓组合。建议投资者仔细观察基金持仓变化，比起上个季度，换手率越低越好，投资风格越稳定越好。

张强建议三步走读懂基金年报：第一步是看基金管理人的报告，也就是基金管理人的理念，以及基金投资组合。价值投资还是注重环境变化关注热点等。对本期投资盈亏的总结和思考，这些都反映了基金经理对市场的预判和认知。第二步是看基金财务指标，主要是净值的增长率。经常有些基金，赚了净值基民却亏了钱。基金经理操作水平如何，可以分别观察市场高位时候和市场低位时候，基金的仓位水平，也可关注基金组合持仓的行业配置。同时可以纵向比较，是长期坚持低估理念还是抱团，观察资产配置和选标的的变化。还可横向比较，与同类型同风格的基金相比，持仓结构差不多的情况下哪只基金收益好。最终基金业绩水平还是反映在净值上面。然而不同风格的基金相比较，至少要有十年以上的业绩作为参照。第三步是看基金规模的变化。如果基金规模低于1亿，费用高，再低的话容易清盘，如果基金规模高于10亿，打新收益效果就不明显了。一只基金的规模最好每个季度都比较稳定，这也有利于基金持仓的稳定。此外，基金持有人的结构也可以关注一下，如果基金内部人员持有数量很多，就表明有信心做好业绩。这方面可通过运用固有资金投资本基金情况的表格中查询。

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