白酒股上演跌停潮融券做空成新压力
刘庆华
本报记者
刘庆华
“酒鬼酒讲‘鬼故事\’，吓到了其它白酒吗？为什么其它白酒股比酒鬼酒跌得还多？”12月3日，白酒股集体大跌，手握不少白酒股但幸运避开了酒鬼酒的股民王先生的心情很是郁闷。
12月3日早盘，白酒股低开低走，盘中个股集体跳水，截止收盘，金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒、古井贡酒纷纷跌停，行业内个股全线飘绿。
分析人士表示，12月3日白酒股的下跌已经不完全是“黑天鹅”带来的影响，而是整个行业基本面的担忧情绪蔓延，再加上融券做空力量的加大，白酒股短期似乎仍将经历一段磨难。
业绩担忧蔓延
到底是什么再次引发白酒板块的大跌？
消息面似乎并无重大事件，唯一可以产生影响的是，有投资者宣称自己买了茅台去检测塑化剂。“市场弱势，投资者情绪恐慌，现在已经不能理性地来判断市场了。”一位不愿透露姓名的白酒行业分析师感叹道：“如果非要找理由，只能回归基本面，黑天鹅事件造成的对白酒销售端的影响依然是市场最担心的。”
爱建证券分析师吴正武也认为：“市场面很平静，追根溯源，应该是行业业绩出现拐点，高估值难以维系。”
数据显示，今年前三季度白酒板块净利润同比增长62%，增速比中期上升12个百分点，业绩增长再加速；其中第三季度单季度净利同比增93%，单季度净利增速创2009年以来的新高。
吴正武阐述称，国内白酒目前几乎都是自行定价，这使行业在过去几年有了爆发式的增长。但经过连续提价后，白酒的价格上升空间已缩小，白酒未来的高增长能否持续是一个很大的问号。目前，白酒股价高高在上，在大盘估值不断下移的情况下，白酒股也不能独善其身，有修复的需要。所以即使没有黑天鹅事件爆发，白酒股始终都会抓住一个契机调整。
昨日交易公开信息显示，古井贡酒与五粮液双双遭遇机构狂抛。古井贡酒成交金额为7771万元，其中卖方席位中有三席为机构专用，分别卖出2483万元、613万元、184万元，且全部为单边卖出。买方席位中一席为机构专用，买入金额为189万元。卖方前五席合计卖出3672万元，买方前五席合计买入1301万元，卖方力度远远大于买方。
而五粮液成交金额则高达16亿元，卖方席位清一色为机构专用，且全部为单边卖出，合计卖出超过4亿元；买方席位合计买入2.15亿元，力度与卖方悬殊。不过，值得注意的是，买方席位中已出现三个机构专用席位，分别单边买入1亿元、3271万元、1567万元，机构接盘初现端倪。
融券增大做空力量
由于市场对行业的高增长开始担忧，白酒板块的高估值就变得越发危险。“弱市中高估值、业绩有可能出现拐点的行业最容易成为融券做空的标的，而做空也进一步加剧了白酒股价的下滑。”吴正武告诉记者。
目前白酒板块中共有四只个股是融资融券标的物。据上交所和深交所数据显示，在黑天鹅事件出现的前一个交易日，即11月16日，贵州茅台、泸州老窖、五粮液和洋河股份的融券卖出量分别为8.13万股、22.72万股、116.5万股、5.19万股，而在11月19日当天，四只个股的融券卖出量有了明显的放大，分别为19.8万股、81.22万股、197.76万股、8.55万股，融券卖出量呈现出成倍放大态势。
数据显示，上周，食品饮料行业跑输A股，整体估值下降至17倍左右。与黑天鹅事件以前相比，白酒类个股的市盈率也出现不同程度的下降，其中酒鬼酒市盈率自27倍下降至17倍左右，降幅为酒类个股中最大；估值最高的老白干酒由37倍降至32倍。估值相对较高的沱牌舍得、水井坊均由25倍左右降至目前的21倍不到。截止上周五，贵州茅台、五粮液的估值分别为17倍和11倍，泸州老窖的估值也仅为12倍。
上述不愿透露姓名的分析师表示：“融券成为白酒板块大跌重要原因。早在融券业务正式推开大门之前就有机构和媒体公开宣称白酒板块是首选融券标的，即使没有黑天鹅事件，资金也总会找到相应突破口来完成它获利的目的。可以看到，融券卖出量的放大，加速了股价的下滑。”
不过，截止11月30日，上述四只股白酒股的融券卖出量分别为4.78万股、22.76万股、76.37万股、8.27万股，已逐渐回落至黑天鹅事件爆发以前的水平。而从融券余额上看，仅五粮液融券余额从11月16日的3859万元下降至11月30日的3109万元，其余三只个股融券余额均有所增加，贵州茅台由8667万增至9383万元，泸州老窖由1903万元增至2418万元，洋河股份由3584万元增至3849万元。
“经过这一轮做空，券商手中可能已经没有太多白酒股可供融券。”上述分析师认为。一般来说，融券余额增加，表示市场趋向卖方；反之则趋向买方。
来源:《金融投资报》
国内统一刊号 CN51-0043 邮发代码 61-102征订：028-86968486
新闻推荐
杨成万本报记者杨成万五粮液、泸州老窖纷纷下调今年的盈利预期，这或许预示着白酒行业将真正结束黄金十年发展期。而从高速发展慢下来之后，分化在所难免。而谁将幸免谁又将在劫难逃？在日前由中国白酒...
泸州新闻，讲述家乡的故事。有观点、有态度，接地气的实时新闻，传播泸州正能量。看家乡事，品故乡情。家的声音，天涯咫尺。