产业基金如何支持临沂经济高质量发展
中小企业是国民经济和社会发展的生力军，是建设现代化经济体系、推动经济高质量发展的重要基础。2021年12月召开的中央经济工作会议指出，2022年，要支持和引导资本规范健康发展，加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持。
如何用较少的财政资金带动更多机构投资、民间资本参与风险投资，激活中小企业发展潜力？如何规范、引导企业持续健康发展？山东财经大学临沂金融研究院《凤凰金融论坛》邀请业内专家，以《产业基金如何支持临沂经济高质量发展》为题进行讨论，以期拓宽融资渠道，扩大公共供给、促进资本融合，推动临沂经济持续高质量健康发展。
产品近4万支 规模近15万亿
产业基金发展势头强劲
产业基金又称产业投资基金，国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业基金是区域金融发展的重要板块，是对接实体经济的便捷通道。
“近期，私募基金业协会公布了一组数据，截至目前，从事产业基金管理的机构已经达1.5万家，管理的基金规模接近15万亿元，管理的产品接近4万支。”豪迈资本管理有限公司总经理、山东省新旧动能转换基金业务专家秦启岭认为，近年来，产业基金发展迅速，尤其是2015年以后，随着双创的提出、供给侧的改革，市场、政府对产业基金的重视程度加大，“在15万亿元的产业基金中，政府出资的产业基金达25%左右，这也说明政府对基金推动区域经济发展，推动创新创业达到前所未有的重视程度。”
对于产业基金发展，临沂一直在关注，持续在加力。2021年10月，临沂市政府正式出台《关于全面推进企业上市五年行动计划的实施意见》，着重阐述了产业基金对促进企业上市起到的积极作用。近年来，临沂市坚持高标准设立、市场化引领，理性科学决策，积极招引社会资本。截至目前，临沂已成立了30多支产业基金，规模200亿元。临沂市地方金融监督管理局副局长王永奎表示，政府参与发起的产业基金，既充分发挥了政府引导作用，最大限度吸引金融和社会资本进入，又坚持市场化运作方式，充分发挥市场在资源配置中的决定作用，在支持基础设施和重大项目建设，加快新经济和新产业发展方面作出了重大贡献。
山东财经大学临沂金融研究院院长董彦岭也认为，产业基金的发展已经步入快车道，正面临前所未有的机遇。“2019年科创板推出、2020年创业板的注册制；2021年，北交所正式运营，为专精特新企业开创了独立板块……最近几年，中国资本市场进行了很多的创新和突破，进入了一个新的发展阶段。在这个发展过程中，企业得到了发展，实现了上市，投资方也分享到了企业发展带来的收益，这是一个各方共赢的好局面。”
专注潜力企业 操作更加灵活
产业基金优势显著
“产业基金比传统金融更加灵活，它推动企业与资本市场结合，能够发挥其他金融手段所不具备的作用。”成都点亮伯恩资本合伙人、成都临沂商会会长褚浩表示，从股权投资来看，根据对企业不同成长周期的投资，可以分为天使投资、风险投资、PE投资等，他所在的点亮伯恩资本主要从事早期的天使投资，着重专注新技术、新业态。
褚浩举例，他们曾投资过几位清华大学大二学生。以前，扫地机器人的雷达系统一直被一家以色列公司垄断，国内几乎没有生产。这几位学生研制出了替代产品。由于早期研发投入巨大，且短期内很难有收益，最开始，传统金融机构无法支持他们。2017年，点亮伯恩资本向他们投资，并帮助他们引荐了很多下游合作机构，帮助他们快速成长。到2019年退出时，点亮伯恩资本获得了几十倍的回报，项目的创始人也很快成长起来，最终实现了共赢。“早期的基金投资对创业团队，对有想法、有目标、有追求的年轻人是帮助非常大的。”
“万事开头难，发展初期企业面临很多困难，却很难获得传统金融机构的支持。”褚浩分析，企业刚刚起步时需要大量的研发精力和资金，但却又缺少财务流水和金融数据支持，很难通过银行等传统金融机构的审核。“但产业基金可以帮助他，如果投资人认为这个企业具备成为一个优秀公司的种子，就可以对它进行投资。” 褚浩认为，早期的项目引入尤为重要，目前科创人才大多聚集在一线城市，临沂的科创人才相对较少，如果产业基金能为他们提供各方面支持，吸引他们到临沂来成立公司，那么等企业发展强大后，势必带动整个区域经济发展。
风险共担 利益共享
产业基金助推企业腾飞
产业基金给企业带来资金支持的同时，是否影响企业归属权？是否会拿走企业大部分利润？“天使投资真的是天使吗？”
“产业基金对区域经济来说能够发挥撬动引领作用，对企业的帮助更是实实在在的。股权投资是一个长期过程，投资一个企业少则三年，多则七八年。在陪伴企业发展的过程中，股权投资能集聚很多资源，为企业赋能。” 秦启岭介绍，产业基金与企业是一起发展、最终达到共赢的关系，是企业发展的助推器。企业依靠自我驱动来发展，会比较稳健，但也会比较缓慢，如果与资本市场结合，很多企业可以实现跨越式的发展。其优势主要体现在以下几个方面。
健全企业管理结构。“很多民营企业是家族企业，由家族老大一人决策，管理层大多用自己家族的人。这样做决策效率很高，却也存在风险。如果有财务投资人或战略投资人入股，会从股东结构层面进行改善，进而健全企业管理结构，为企业健康、持续发展做好制度保障。”秦启岭说。
聚集多方资源。产业基金投资是一个长期过程，它与企业是风险共担、利益共享的命运共同体，不仅能给企业带来资金资源，还能整合整个基金背后的资源，包括行业内专家、先进的技术、市场信息等，还能加深与其他被投资企业的关系，做到信息共享，甚至达到上下游产业链的协同。可以说，企业嫁接资本市场资本运作的翅膀后，可以飞得更高，飞得更远，也可以把蛋糕做得更大。
带来示范效应。产业基金具有很强的目的性，只有具备成为优质企业的潜质才能获得投资，这也为企业带来很好的示范效应。一方面更容易与上下游公司合作，另一方面也更容易得到政府及传统金融机构的支持。此外，如果企业后续还有融资需求，也会有更多的机构投资者愿意加入。“产业基金的加入能让企业家明白自己的企业到底值多少钱，这也是企业申请上市的加分项。”
“风险共担、利益共享，产业基金与企业是密切的伙伴。”褚浩认为，产业基金投资的最终目的是为了帮助企业做大做强，分享企业发展红利，如果产业基金退出时分走数十倍的回报，留给企业的会是更多更大的利润和发展。
市场化运作 同比例跟投
临沂产业基金以小博大
撬动区域经济发展
30多支产业基金，规模达200多亿元……近年来，临沂产业基金悄然崛起，并迎来重要发展良机。2021年，临沂市地方金融监督管理局联合市发改委、市财政局、市工信局，向国内基金发达地区学习，加快产业基金设立。
闻道有先后，术业有专攻。临沂坚持高标准、市场化原则设立和运作产业基金。“政府牵头，监管部门服务，具体的运作、执行由专业的基金管理机构进行，这是我们组建基金的原则。”王永奎表示，坚持市场化的原则，临沂从四个方面加大政策扶持力度，推动产业基金发挥撬动作用，促进企业上市。
积极发挥引导基金的作用，投资市内种子期、初创期科技型中小企业及市内重点拟上市等企业，为企业提供全周期股权融资服务。在此基础上，积极联系省级投资机构，发起设立一个市场化程度更强的引导基金，引导、扶持临沂八大优势传统产业和四大新经济产业。“这个引导基金兼具母基金和项目基金的功能，除了引导社会上的基金管理机构、社会资本发起设立子基金外，也可以是一个项目基金，针对一些有培育价值的种子期企业进行培育。”
招募优秀基金管理人发起设立政府参投的创投基金。规范企业发展，引入行业优质资源，支持拟上市公司进行产业链整合及并购重组，为企业的发展赋能。鼓励政府性股权投资基金参与上市公司并购重组和产业链整合，支持国有企业通过投资入股、借壳等方式，积极参与市内外上市公司并购重组及资本运作，依托资本市场加强资源整合。
建立健全产业基金跟投机制。如果一家企业纳入上市后备企业资源库且与中介机构签订上市服务协议，市场化基金完成投资后，那么临沂市的私募股权基金、引导基金可以同比例跟投。出台一系列关于加快现代金融集聚发展的优惠政策。王永奎举例分析，临沂通过投资收益让渡、财政奖补、税收优惠、创建创投风投中心甚至金融CBD等措施，加强对社会资本的吸引招投力度和落地。“我们出台了一系列优惠政策，争取发挥产业基金的招引作用，把外地一些好项目引进临沂，补足临沂的短板，从而增强临沂产业链的优势。”
董彦岭也表示，在市场经济条件下，政府通过设立产业引导基金对创新财政资金分配方式，引导资金投资方向，有效解决产业重点领域和薄弱环节的资金、市场、技术等瓶颈，全面推动产业转型升级，助推区域经济发展，具有积极意义。“临沂的先进方法以小博大，充分发挥了财政资金的引导和放大效应。”
本期专家：
董彦岭(山东财经大学临沂金融研究院院长)
王永奎（临沂市地方金融监督管理局副局长）
秦启岭（豪迈资本管理有限公司总经理、山东省新旧动能转换基金业务专家）
褚浩（成都点亮伯恩资本合伙人、成都临沂商会会长）
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