豪江智能冲刺创业板，上市前夕多名股东突击入场 ｜家居上市潮⑤
记者| 郑小琳
继有屋智能之后，又一家智能家居企业准备叩响IPO的大门。豪江智能近日申请创业板IPO获受理，拟募资6.61亿元。
据了解，豪江智能于去年9月底启动上市辅导。据当时消息，公司拟登陆上交所，直指科创板。不过，时隔九月，豪江智能却选择了在创业板IPO。
豪江智能前身为豪江电器，2017年，公司以收购豪江电器资产的形式完成股改。目前，豪江智能主要从事驱动器及控制器研发制造，业务范围涵盖智慧家居、医养康复、智能办公等多个领域。
2017年以来，豪江智能先后进行过5次增资。最近一次的增资，公司引入了外部股东。
当时有消息称，2020年二季度，里程碑创投向豪江智能投资了1500万元，支持其智能家居等业务板块发展；同时，青松资本也在同年6月与豪江智能签署了《增资入股协议》。
不过，这笔宣称千万的创投资金，最终只投了百万。招股书显示，在上市前夕，豪江智能共新增5名股东。
其中包括 4名机构股东、1名自然人股东，分别为里程碑创投、聊城昌润、松嘉创投（青松资本）、启辰资本、顾章豪；分别认缴 125万元、125万元、110万元、90万元和45万元，5名股东合计认缴495万元，入股价格为12元/股。
显然，当时要投千万的里程碑创投，只出资了125万，而在细分行业颇具名气的青松资本，最后也只投了110万元。截至目前，豪江智能第一大股东及实控人依然为创始人宫志强，直接及间接持股公司近8成股份。
对于股东的突击入股，豪江智能表示：“为了满足发展所需的资金需求，扩大业务规模，提高公司盈利能力和市场竞争力，公司决定引入投资者。”
最近三年，豪江智能营收、利润均呈逐年增长态势。招股书显示，2018年-2020年，豪江智能营业收入分别为4.06亿元、5.09亿元、6.24亿元，净利润分别为4332.65万元、6257.04万元、8638.01万元。
智能家居线性驱动系统是其核心产品，贡献了近8成收入。2018年-2020年豪江智能的智能家居线性驱动系统实现收入3.53亿元、4.34亿元和 4.94亿元，占主营业务收入的比重为86.94%、85.49%和79.48%。
虽然豪江智能营收、净利等指标表现亮眼，但公司毛利率相比同行却处于低位。
以已经上市的捷昌驱动（603583.SH）、凯迪股份（605288.SH）、乐歌股份（300729.SZ）为例，3家企业2020年毛利率依次分别为39.31%、31.64%、46.74%，豪江智能同期毛利率为27.08%，与同行相差近10个百分点。
追溯过去两年，豪江智能毛利率也一直处于低位。2018年-2019年，豪江智能的毛利率分别为23.44%、26.07%，相较行业均值41.9%、39.7%，分别相差18个13个百分点。
针对毛利率与同行之间的差异，豪江智能解释称，主要系同行可比公司的内外销收入占比、产品结构等不同导致：“例如，凯迪股份具有从塑料粒子、金属等原材料经过加工、制造到最终成品的更为完整的产业链，具有一定成本优势。”
值得一提的是，除了毛利率以外，豪江智能资产负债率也远远高于同行。招股书显示，2018年-2020年公司资产负债率分别为41%、50%、51%；相比同行业的34%-36%均值，高出近超10个百分点。
豪江智能债务之所以走高，主要和前些年业务扩张有关。目前，豪江智能旗下有 7 家全资子公司，其中6家均于近两年新成立，尤其在2020年，豪江智能分别于广州、天津、浙江、山东等地新增3家全资子公司和4家分公司。
境外市场方面，豪江智能在美国、日本等地区设立分部，旨在进一步扩大业务布局。包括此次上市募资，豪江智能也主要用于扩大产能，例如投向智能化遮阳系列产品新建项目、智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目等。
现阶段，豪江智能正面临国内、国外竞争对手的双面“夹击”。一边是，拥有技术优势的国外品牌，正在陆续进入中国，试图抢占国内市场份额；另一边是，许多竞争对手已经登陆资本市场，而部分未上市的对手也有上市计划，正在纷纷扩大产能。
显然，在市场竞争日益激烈的当下，豪江智能也想借助资本力量实现业务扩张。但公司IPO之路最终能否顺畅，还需时间观察。
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