单边拉升将转为“慢牛”行情
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华东师大 李志林（忠言）博士
自去年12月4日1949点以来的反弹，股市以三个平台（1950点、2050点、2150点）、四级“火箭”（大阳线）的方式，单边快速拉升，至第四个平台（2250—2300）震荡整理了6天，没能再出现第五级“火箭”，而是在周五出现了本轮行情以来的第一次以收盘形式的大跳水。
这标志着单边拉升的第一波行情的结束，市场将转为波段性的“慢牛”行情。
1、第一波的涨幅已很可观。试比较各个指数的最大涨幅：上证指数，1949点—2296点，涨17.8%；上证50，1528点—1899点，涨24.3%；沪深300，2012点—2558点，涨21.7%；深成指，7660点—9262点，涨20.9%；中小板，4013点—4993点，涨24.4%；创业板，585点—746点，涨27.5%；深综指，724点—906点，涨25.1%。从空间上看，力度已强于去年1月6日—3月14日2132点—2478点的反弹；从时间上看，却比那波行情少了10天左右。所以，在连续快速拉升后出现调整是必然的。
2、第一波单边快速拉升有其合理性。首先，从去年9月25日起，停发新股已3个半月，11月下旬，获得先机的机构，如试点养老基金、社保基金、QFII、以及某些大机构，在2000点以下吸饱了底部割肉筹码，而被管理层“不可能停发新股”、“不存在救市概念”的表态所恐惧、迷惑了的基金、机构和投资者，不得不在“四级火箭”的飙升走势下，被迫翻多追涨。其次，去年在新股过量发行时连连做空得手的众多期指空头，在新股停发后，仍继续做空，结果被单边拉升行情而打爆了仓，损失惨重，被迫反手做多，从而推高了指数。再次，政府推出了新城镇化主题，使今年经济增长保8%有了保证，场外机构和理财资金纷纷返回股市。再次，中央和政府的换届，以及对今年将大力推行政治和经济改革的宣誓，令市场充满了对今年股市改革的良好预期。可见，第一波的反弹是经5年熊市后产生的，是在2000点以下市场一片绝望中爆发的，是政府用停发新股等救市政策所造就的，自然具有突然性和强大的爆发力。
3、经调整后还将有若干个波段组成的“春生”慢牛行情。最重要的依据是，新股停发将持续到5、6月份。理由是：证监会正开展史无前例的对882家排队上市企业的财务打假行动。第一阶段是要求企业、保荐人、承销商、会计事务所按12项标准，进行财务自查，于3月31日前上交自查报告。第二阶段是4、5两月，证监会组成15个工作组对排队企业的自查报告进行复查。 （紧转4版）
来源:《金融投资报》
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