川投能源 主营业务盈利能力依然稳健
（上接1版）
公司中报业绩分析
公司于2014年8月15日发布中期报告。报告显示，2014年1-6月，公司实现营业收入5.20亿元，同比微降4.13%，；净利润8.95亿元，同比增长48.76%；扣除非经常性损益后的净利润8.95亿元，同比增长48.55%；经营性现金流量净额2.32亿元，同比下降28.38%；基本每股收益0.43元，业绩符合预期。
公司主要财务指标变化及原因
报告期内，由于受社会用电需求增速放缓，川电外送通道建设滞后等因素影响，四川电力生产形势并不乐观。公司控股的田湾河公司因金窝至大发引水明渠倒虹吸（去年“7.13”泥石流中被冲毁部分）技改施工，导致1-6月发电量同比下降12.88%；嘉阳电力由于电力需求下降，导致发电量同比下降25.76%，因此公司上半年销售收入呈现下降；但由于公司受益于雅砻江公司产能大幅增加，利润增长较快，进而带动整体净利润持续保持稳定增长；同时公司的投资收益亦大幅增加了55.97%；经营性现金流同比下降主要受田湾河公司合同期内收回电费款下降所拖累。主要财务指标反映，外部环境虽有不利，但公司主营业务的盈利能力依然稳健。
公司各项业务运行情况
水电业务：公司电力业务毛利率为44.42%，同比略降2.6个百分点，但仍维持在相对稳定水平；其参股的雅砻江水电 1-6月完成发电量203.78亿千瓦时，同比增长58.02%；参股的国电大渡河1-6月生产稳定，完成发电量97.70亿千瓦时，同比增长2.11%。其中，上半年雅砻江公司累计完成投资44.16亿元，完成年度投资计划的43%； 雅砻江流域锦屏二级、桐子林、两河口、卡杨公路等核心在建项目稳步推进；锦屏一级2号机组、锦屏二级5号、6号机组分别于5月30日、5月18日、6月3日完成72小时试运行，正式投产发电，锦屏二级7号、8号机组机电安装按进度推进；桐子林电站1号--4号坝段均浇筑至EL.1020m坝顶设计高程，2号--6号坝段安装间封顶；泄洪闸消力池护坦除下游门机和入仓道路占压位置以外全部浇筑至EL.970m；9号--11号坝段闸墩浇筑至EL.1020.0m；溢流面全部浇筑完成；两河口电站左、右岸的岸坡开挖工程完成招标工作；卡杨公路基建按进度推进。国电大渡河公司1-6月累计完成投资47.27亿元，完成年度投资计划的39%。截止中报披露日，锦屏一级1号机组已经过72小时试运，于7月12日投入商业运行。
铁路设备业务：公司子公司交大光芒主营铁路远动控制系统的开发、生产与销售。报告期内，其销售收入同比增长30%，但毛利率大幅下降了27.94个百分点，公司分析其主要原因有：国家对高速铁路投资减少，投资重点转向普速铁路、城际铁路；行业市场开放程度扩大，市场竞争加剧；受公司销售结构调整影响，占27.62%销售总额比重的政府信息化类项目均属成本高利润低的项目；铁路项目的相关原材料和设备采购成本亦有所上升，为此公司不得不增加研发费用，进一步拓展市场，寻求新的利润增长点。
新能源业务：公司子公司新光硅业由于受国内光伏行业持续低迷影响，新光硅业停产至今，现金流枯竭，深陷亏损困境，经川投能源董事会批准，公司已以债权人身份向乐山市中院提起新光硅业破产申请。
公司未来发展战略
下半年，公司将结合全年目标任务进行对照检查，清理欠账，整改不足，冲刺难点；加强电力营销工作，利用丰水期抢发、多发电量，确保全年目标任务的完成。
公司治理
报告期内，公司严格按照《公司法》、《证券法》及证监会有关法律法规要求，不断完善法人治理结构，结合现有制度和业务健全内部控制体系，提升公司治理水平。其中，在信息披露方面，报告期内信息披露总量35个，其中主动信息披露4个,公司表示未来将继续加强信息披露力度；在保护投资者权益方面，报告期内接待投资者电话600余个，接待投资者31人次，网络回答投资者问题77道，切实关注投资者的各项诉求；公司表示未来将继续做好投资者关系管理工作。
广大中小投资者关心的问题
对于广大中小投资者关心的问题，如公司子公司：交大光芒、新光硅业的生产经营情况，公司在中报里均做出了明确的说明与分析。
综上所述，我们认为公司的核心竞争优势依然在水电业务，各项财务指标也表明，公司在主营业务上的盈利能力依然稳健。同时，公司2014年半年度报告所披露的信息真实、准确、完整、及时，对于财务数据的异常变化及其重要事项均做出了详细的分析与说明，符合上市公司半年度报告信息披露的基本要求。如公司能在未来发展战略方面做出更详细的规划，则更能增强广大投资者的信心。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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