峨眉山A 亏损近亿等待反弹
本报讯 （记者 林珂） 在经历2018年营业收入下滑后，峨眉山A(000888)2019年整体经营状况有所好转。2019年年报显示，公司全年实现营业收入 11.08 亿元，同比增长3.29%；利润总额2.69亿元，同比增长8.49%；净利 润 2.26 亿 元 ， 同 比 增 长8.09%；净资产收益率9.27%，同比增长0.04%。全年实现进山人数 398 万 人 次 ， 同 比 增 长13.3%。从营业收入角度来看，2019年公司扭转下滑开始小幅回升，净利润则在2018年的基础上小幅加速增长。
从营业收入构成来看，公司2019年游山门票收入44520.2万元，占营业收入的40.19%；客运索道收入36647.56万元，占营业收入的 33.08%；宾馆酒店收入18228.95 万元，占营业收入的16.46%。值得一提的是，业绩出现持续增长，客运索道业务功不可没。2019年公司客运索道收入同比增长16.63%，毛利率同比增长3.21%。营业收入增长同时，盈利能力还有明显提升。
民生证券认为，随着2019年公司对云上旅游进行增资扩股，以及智慧旅游项目成功切入地方政务IT市场，公司未来收入结构将逐步向山下延伸。目前，峨眉山景区内部仍有较多挖潜空间，客均消费支出显著低于黄山旅游。根据峨眉山管委会2018年编制预算披露，景区内部的金顶游步道、金顶索道改造提升等项目正有序推进，未来山上项目的建设、改造有望增加景区吸引力，并提升游客消费水平。
不过，在 2019 年业绩持续恢复后，2020 年峨眉山 A 或将遭遇上市以来最大幅度的业绩下滑。公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润亏损8800万元-9800万元。对于业绩亏损，公司表示，2020年初新冠肺炎疫情爆发，为全力做好疫情防控工作，峨眉山景区于1月24日暂停开放，同步暂停公司经营的游山门票、索道、酒店、演艺及温泉等。
就市场预期来看，民生证券下调峨眉山A2020年的每股收益预测至0.18元。按2019年公司每股收益0.43元计算，2020年公司净利润恐将同比下滑58%。历史上，峨眉山A净利润同比下滑超过五成的只有2008年，同比下滑幅度为51.83%。如按业内预测，峨眉山A2020年或将出现历史上最大幅度的业绩下滑。
虽然预期不佳，但随着演艺+智慧旅游项目以及客流回升，业绩将出现反弹。民生证券预计2021年公司每股收益为0.56元，同比将暴增，同时也将高于2019年水平。
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