市场谨慎为主 大消费与大金融存局部性机会
主题乐园游人如织。摄影 李里
6月机会前瞻
对于6月市场各方仍以谨慎为主，随着震荡调整的持续进行，个股普跌已经较大。在业内人士看来，虽然大盘难以出现趋势性行情，但个股机会已逐渐增多，建议投资者关注大消费、大金融、次新股等主题机会。
■本报记者 林珂
旅游
消费升级带来高增长
经济增长是旅游消费提升的核心驱动力，居民休闲需求规模化觉醒，消费升级迎来拐点。中信证券分析师姜娅指出，旅游行业景气保持，2017年二、三季度在低基数上回升势头显著。经历估值持续消化后，目前旅游行业相对于全面A股估值已处于低位。
华鑫证券汤峰表示，目前大消费板块就是一个较为理想的避风港，而休闲服务作为大消费中重要的组成部分。同时暑假旺季的即将到来，这为休闲服务板块中的各股业绩上不同程度上带来了上涨预期。
板块机会方面，东方证券分析师施红梅认为投资者可以把握四条主线。第一是国企改革受益标的，关注巨头气质初现的中国国旅以及区域性龙头锦江股份、云南旅游、首旅酒店；第二是关注东部休闲游、周边游标的，推荐黄山旅游、以及拥有异地复制能力及管理输出潜力的中青旅、宋城演艺、长三角周边游布局初见成效的三特索道；第三是中西部景区龙头，推荐峨眉山A、关注丽江旅游和桂林旅游；第四是建议适当关注酒店龙头的结构性复苏以及中长期出境游的恢复信号，关注锦江股份和首旅酒店，以及出境游两大龙头众信旅游和凯撒旅游的相关机会。
潜力股精选
中国国旅(601888)
拥有免税店运营牌照
公司目前已拥有了部分城市市内免税店运营牌照。东方证券分析师施红梅指出，上海机场免税招标有望2018年上半年开启，公司借由招标再上台阶的机会仍在；规模迅速扩大带来的毛利率提升带动业绩增长的确定性和空间仍大，据测算，公司毛利率每提升1%，净利率增速提升4%左右。与行业巨头相比，公司的毛利率尚有10%以上的提升空间，未来对业绩的提升空间广阔。
锦江股份(600754)
规模效应提升业绩
公司将继续执行“全球布局、跨国经营”的发展战略，海外酒店将受益出境游快速增长而产生业绩弹性，国内整合将受益于规模效应带来的业绩提升、中高端品牌规模扩张拓展新的蓝海，以及迪斯尼开园将对公司华东地区酒店业绩形成有效提振。兴业证券分析师李跃博指出，通过酒店整合带来的规模优势有望在与供应商和OTA企业议价中占据有利地位，公司已在国内酒店业整合过程中抢占先机，有望成长为国内酒店业巨头。
黄山旅游(600054)
具备四大核心优势
民生证券分析师陈柏儒认为公司具备四大核心优势。第一是优质且稀缺的自然景区资源；第二是安徽省旅游上市平台具有较强的资源整合能力；第三是积极向休闲度假 景区转型、打开成长瓶颈；第四是新任管理层激励机制优化、动力十足，经营效率将显著提升。明年上半年，杭黄高铁的开通将进一步增加游客出行的便利性，对吸引三四线城市的客流量会有明显的提振作用，在全域旅游的布局也将提升公司的整体核心竞争能力及资源优势。
众信旅游(002707)
估值水平逐步回归
公司估值水平已经逐步回归，作为国内出境游龙头，虽然短期或有波折，但中长期仍可受益于出境游的持续成长。国信证券分析师曾光指出，中长期来看，中国居民出境游仍然有望持续保持较为良好的增长。首先，对中国免签的国家不断增加，利好中国居民出行。另一方面，经过了近两年出境游市场的波动，出境游行业龙头，尤其是积极全产业链布局的行业龙头，在行业竞争洗牌格局中相对优势日益显现，龙头集中度提升也有助其持续成长。公司正在积极打造出境综合服务平台，建议中长线投资者逢低战略布局。
券商
估值已跌入底部区域
在银行、保险板块
已经获得明显的涨幅之后，券商的最大优势便是估值底部，价格便宜。可以看到，监管层近期多次就通道业务、资金池业务表明强监管态度。海通证券分析师孙婷表示，据测算去通道、清理非标资金池业务对券商业绩的影响较小，但资管业务野蛮扩张的时代已经过去，随着通道业务告别历史舞台，资管规模收缩短期阵痛不可避免，中长期将倒逼通道业务向主动管理转型，投资能力、产品设计等都将成为评价券商资管能力的重要指标。
中泰证券分析师戴志锋也指出，“资管去通道”等监管因素逐步被市场消化，且对券商整体收入影响程度有限，随着监管政策进一步细化，行业加强主动管理能力，回归净值管理成为大势所趋，目前券商行业整体处于估值低位，大券商平均交易2017年1.47倍市净率，估值参考系中信证券目前交易2017年1.3倍市净率，具有向上弹性，收益风险比高，板块配置性价比高。看好目前券商板块的配置价值，在金融监管之下期货业务受益于衍生品市场政策利好、投行 IPO规范提速、资管回归价值发掘，尤其看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、稳定性强的大券商。
目前券商股估值已达历史超低水平，远低于历史平均。孙婷表示看好券商业务转型，单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展等方面值得期待。在悲观、中性、乐观情形下，2017年业绩预计同比增长-1%、11%、18%。板块估值触底，建议配置。个股方面建议投资者关注华泰证券、广发证券、招商证券、兴业证券、国金证券。
潜力股精选
华泰证券(601688)
业务规模快速增长
公司随着改革稳步推进、业务规模快速增长、创新业务持续扩张，未来净资本规模可能无法满足公司发展需要。海通证券分析师孙婷指出，公司持续打造以涨乐财富通为载体的互联网营销服务体系，交易份额继续保持行业领先。此外，并购重组优势显著，交易数量继续保持行业第一，预计未来随着定增落地，公司将继续延续财富管理、资管、定增等业务优势，并在直投、国际化业务等方面加快布局。
广发证券(000776)
非国有控股公司
公司作为第一批队当中唯一一家非国有控股的公司，其发展动力、创新的意愿、市场化的程度都将支撑公司继续向前飞速发展。兴业证券分析师吴畏指出，公司经纪业务和两融维持行业前列，并通过互联网金融业务的不断深入探索并推动了财富管理转型，微信平台、金钥匙、易淘金等各色产品皆表现良好，并已推出机器人投资顾问系统，具有一定先发优势。另一方面公司投行围绕四个方向转型发展，同时项目储备丰富，现有IPO排队项目在行业内排名第二，有望在2017年实现较快增长。
招商证券(600999)
一季度业绩快速增长
公司一季度业绩出现快速增长，自营业务投资收益率显著提高，业绩进一步增长值得期待。作为招商局旗下核心金融平台，公司保持传统业务优势的同时积极推动创新发展，H股IPO进一步提升资本实力，核心业务竞争力增强。海通证券分析师孙婷指出，公司启动构建“互联网+证券”的新型商业模式，获客渠道实现从“线下”到“线上”的重大突破；此外，公司推进移动大数据平台建设，在多个数据分析领域取 得了较好的运用效果；智能客服机器人平台成功上线，显著提升对客户在线咨询服务能力。
国金证券(600109)
投行项目储备丰富
公司投行项目储备丰富，投行IPO项目储备88家。公司业务特色鲜明，较早布局互联网金融以实现经纪业务转型，经纪业务市占率稳步提升。资本中介业务稳步发展，3月公司非公开发行方案获得证监会核准批文，预计随着定增资金到位，业务成本端将得到改善。近期公司大股东出手增持，彰显对公司未来发展的信心。华泰证券分析师沈娟指出，公司民营基因有望打造良好的市场化机制和执行有效的激励机制，此次定增资本金到位后将大幅提升资本实力，打开各项业务空间，且受益于投行业务发力，全年业绩有望实现较好改善。
次新股
真成长股值得关注
新规加入对于持有IPO股份的股东的限制，3个月减持不得超过公司股份1%。有业内人士表示，这一限制有利于减轻次新股的解禁压力，2016年三季度到2017年一季度是新股发行高峰，这一批次新股对应的1年期解禁压力从今年下半年开始，此前市场对于次新股板块这一方面的担忧相应会得到缓解，叠加次新股过去两个月从顶部调整超过30%，目前看，已经迎来不错的反弹契机。
虽然近端时间次新股行情相比一季度稍微弱一些，在资金分流前提下走势符合预期。有券商分析师指出，由于次新股的规模的逐步扩大，以及该板块天然的自动更新特点，未来行情中都不会缺少次新股的身影，这是一个需要持续战略关注的板块。而在次新股阵营中，经过年报、季报的披露，不少次新股业绩出现持续增长态势，估值也趋势合理。特别是经过之前长时间且幅度较大的调整后，具有真成长的次新股值得投资者重点关注。
有业内人士认为，成长性可以作为次新股一条重要投资线索。在挖掘成长品种的同时，不能只看重增长幅度，更要看重行业趋势和成长的真实性。需要提出的是，不少业绩出现爆发式增长的上市公司，究其原因多数是靠非经常性损益一次性提振业绩。而这样的业绩增长并不具备可持续性，对于主营变化不大，但业绩爆发性增长的公司投资者需要警惕。总体来看，成长性是次新股主要的布局路线之一，但投资者需要甄别成长的持续性。
随着成长股逐步回调到位，部分优质个股估值回落到具有吸引力的区间，而这样的个股更容易获得资金关注。而对于投资者来说，具有真成长性的次新股适合在大盘震荡背景下逢低布局，有望在反弹中获得超额收益。
潜力股精选
亿联网络(300628)
提供多样化终端解决方案
公司坚持“统一通信终端解决方案提供商”的企业定位，与Broadsoft、3CX等系统平台商合作，面向电信运营商、中小企业和IP联络中心提供多样化的终端解决方案，不断拓宽自身销售范围，创造高端产品销售机会，公司在国内市占率位列第一。安信证券分析师夏庐生指出，公司募集资金用于统一通信终端升级、高清视频会议系统的研发、云计算中心的建设以及云通信平台建设，紧跟行业未来“视频化、移动化、云化”发展趋势。伴随项目的如期推进，公司有望乘行业东风，继续保持高速发展势头。
视源股份(002841)
盈利空间进一步扩大
公司是全球领先的液晶显示主控板卡供应商和国内领先的交互智能平板供应商。东北证券分析师李强指出，目前公司在电视主控板卡与交互智能平板领域市场占有率均位于行业前列，但相应的智能电视板卡与智能平板市场仍处于快速上升期，产品均价也相对较高。因此，预计随着业务的开展和营收占比的提升，公司的盈利空间将进一步扩大。公司募集资金主要用于智能板卡产品中心建设项目与智能平板扩建项目，在智能板卡上加快研发速度并在智能平板上扩张经销商团队、加大产品覆盖率奠定坚实的基础，为未来成长注入新动力。
艾迪精密(603638)
净利润增速高达116%
公司一季度继续保持高增长态势，营收同比增长54%同时，净利润增速高达116%，超出市场预期。安信证券分析师王书伟指出，目前国产液压破碎锤已能达到或接近国际水平，加之成本、服务体系等方面的比较优势，国产产品正逐步实现进口替代。液压件为精密制造产品，工艺复杂技术要求高，长期以来高端液压件严重依赖进口，受制于国外零部件。随着高端液压件逐步实现国产，将打破现有国外产品垄断的局面，进口替代需求巨大。公司为国内技术领先企业，产品质量稳定、性能优异、价格具有竞争力，预计将实现良好发展。
立昂技术(300603)
净利润增速达到260%
公司第一季度实现营业收入同比增长258%，净利润增速达到260%。公司一季度的收入已经超过了2016年全年收入的三分之一，体现了今年开年以来下游客户旺盛的需求。兴业证券分析师袁煜明指出，伴随着一季度业务量的提升，公司各项业务指标持续向好。其中，存货为10283万元，同比增长140%；预付款项为1880万元，同比增长317%；投标保证金占比较高的其他应收款余额为1663万元，同比增长121%。在新疆地区招标项目数量增长的背景下，公司积极参与相关项目的招投标进程，业务总量有望持续提升。
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