股指未能实现有效突破 布局蓝筹品种时机已逐渐成熟
上周，股指在历经股指期货与融资融券推出预期“见光死”、提高存款准备金率等“措手不及”的政策因素下涨跌互现。尽管投资者多少有点无所适从的无奈，但股指依然围绕3100-3200箱体震荡盘整，并没有出现方向性转折。截至上周收市，两市周K线收阴，上证指数下跌2.35%，深成指下跌2.17%；成交量较前一周放大。
节前持续“牛皮市”调整为何因？
海通证券兰州安宁营业部证券分析师贾发国表示，上述运行特征符合对年前整体行情走势判断。目前，行情在节前持续维持震荡的“牛皮市”调整的主要原因有：一方面，以基金为代表的绝大多数机构投资者做完年终净值行情后，在新的一年面临“新年度有新布局”的周期性调仓选择，而股指期货与融资融券的推出加速了这一进度。“调仓行情”必然是既抗跌又抗涨，行情整体因此处于“千锤百炼3100点”的格局中；另一方面，上周市场所普遍期待的12月份经济数据未能如期公布，投资者对12月经济数据以及国家针对新数据采取宏观经济政策仍持观望态度，再加上国家在新年初密集出台一系列宏观调控政策引发市场剧烈震荡，在心理层面上对投资者影响较大。这也是导致市场未能实现有效突破的主要原因之一。
大盘总体的向上趋势并没有改变
“总体上大盘向上趋势未改，控制好仓位后跟随能继续得到国内政策支持的板块。还是那句话，预测不如对策，行情只会随着各种因素的变化而慢慢发展，而我们能做的只能是通过跟踪这些多空因素变换操作思路，并随机应变调整仓位。”华龙证券研究中心研究员石东接受记者采访时说，“融资融券和股指期货的原则通过、准备金率的提高”，突如其来的几项宏观政策的公布，打乱了市场的节奏，也可能使得前期普遍预期的一季度风格转换成为传说。本周央行上调存款准备金率的主要目的是约束商业银行的放贷能力，不是针对资本市场，但政策的压制来的比预想的快，还是对市场产生了短期的影响，但目前基本已趋于稳定。
目前市场投资主线已愈加清晰
贾发国认为，尽管近期市场走势疲弱，但市场主线也愈加清晰：一是，在机构投资者周期性调仓阶段，“3字头概念股（3G、3D、3网合1）”异军突起，传统产业股尤其是产能过剩行业股有被边缘化的迹象。表明在传统经济模式进入瓶颈期后，市场已经开始憧憬新经济、新产业、新技术带来行情“新财富”；二是，通过行情的事实告诉我们，市场在“先做年报行情，还是先做股指期货行情”中选择了前者，毕竟年报是眼前的机会。“做完年报行情，还有期指行情”意味着虽然目前行情波澜不兴，但还不会趋于走弱。三是，针对经济基本面上半年好过下半年的局势，“上半年紧下半年松”的调控新基调虽然延缓了市场做上半年行情的激情，但也延长了今年行情的“生命周期”。
投资者应注意后期风格转换
就投资者关注的本周操作方面，贾发国认为，节前政策面上靴子落地、利空出尽是利好的潜在意识将在信心受挫后逐步形成，另外1月21日将举行国民经济运行情况新闻发布会，预计届时将公布2009年全年的包括GDP、CPI等一系列经济运行数据，建议投资者关注这一重要事件窗口。
从技术上看，大盘重心相对上一交易日有所上移，指数在下探至60日线受到支撑而展开回升，趋势依旧保持完好，但从市场格局来看，依然提醒投资者注意后期可能的风格转换。操作上，布局蓝筹品种的时机已逐渐成熟，逢低可适当关注金融等受益股指期货推出的大市值品种、石化、受益外贸回暖相关行业（航运、造纸等）；另一方面，继续关注年报行情：业绩预增、潜在送转潜力而涨幅不大的相关品种也会有不错的投资机会，同时，应该谨慎追高涨幅过大尤其是量能急剧放大的品种。
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