解禁“洪峰”令投资者心感不安 业内：投资者需正确区分解禁额和减持额的内涵

本月，Ａ股市场迎来“大小非”解禁潮洪峰。令投资者心感不安的是，月内解禁数量创出了自股改以来规模之最，若按市值计算，２万亿元左右的解禁规模相当于目前市场流通市值的两成左右。华龙证券兰州民主东路证券营业部证券分析师姚伟接受记者采访时表示，十月限售股解禁洪峰对市场的影响主要为心理层面的影响，而非真正意义上的减持。

据Ｗｉｎｄ数据统计显示，涉及限售股解禁的公司为５１家，解禁限售股超过３０００亿股，达到３１３１亿股，占到全年解禁股份总量的四成。其中，有２８家公司６０５．９亿股的股权分置限售股解禁，占当月全部解禁股数量的１８．９８％，这个数字是９月份的５．２５倍，８月份的４．５倍。十月份“出笼”的６０５．９亿股股权分置限售股中，工商银行和中国石化的解禁额度分别达２３６０亿股和５７１亿股，解禁市值占当月解禁额度的９０％以上。这自然使中国石化和工商银行成了解禁洪峰中的最大的事件。

归集本月限售股解禁的三大特点，即：权重股解禁量多，绝对占比大。工商银行和中国石化的解禁股占比达九成之多，单只股票的解禁压力较大；首发限售股解禁量大于股改限售股解禁量。从１０月解禁股类型看，首发原股东股份占比高达到７９％，而股改限售股份占比为１９％，首发原股东股份是构成本月峰值的主要类型；大盘股解禁股东单一，基本上为国家股和控股股东。工商银行解禁股东为国家股，中国石化解禁股东为中国石油化工集团公司。

证券分析师姚伟表示，巨额解禁洪峰和极速扩容潮引发了投资者对市场供求关系和市场平衡状态的担心，但是，从历史限售股减持情况看，投资者需正确区分解禁额和减持额的内涵。十月限售股解禁压力集中以及解禁股东性质等特点可能预示着“洪峰过境”对市场实质性影响有限。在新股加速扩容的背景下，由于解禁股东性质为国有股，大规模减持破坏市场平衡的可能性较小。市场平衡状态是新股发行的前提条件，市场新股扩容和限售股解禁会引发供求关系的失衡，从而影响到资本市场对实体经济的支持力度，尤其是创新型企业的融资。在解禁月到来之前，汇金公司通过上海证券交易所交易系统买入方式增持三行Ａ股股份，汇金公司并拟在未来１２个月内以自身名义继续在二级市场增持三行股份。此举无疑给犹豫中的市场注入了一针强心剂，但对于业绩较差、小非较多的公司，投资者仍然要保持谨慎。

也有市场人士表示，由于中石化、工行此次解禁股都为国有股东持有，因此这两只股票可能都不会面临套现压力，对企业和市场造成影响，只是看起来有点险而已。但不可否认的是，解禁高峰的到来会对市场情绪有所影响，若１０月份市场出现下跌的话，小非出逃的意愿将比较强烈。

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