证券期货交易所所长贺强接受本报专访，研判宏观经济支招中小微企业青年川商一定要有资本市场意识

金融投资报 2020-10-09 01:15 大字

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高端访谈

新冠肺炎疫情给我国宏观经济、资本市场带来了哪些冲击？对未来我国的货币政策取向、中小微企业融资将产生什么影响？中小微企业如何度过资金难关？针对这一系列问题，从京城飞往成都，参加2020（第八届）青年川商发展峰会暨第二届川商投融资大会的中央财经大学教授、博士生导师、证券期货交易所所长贺强接受了金融投资报记者的专访。

■本报记者杨成万

谈股市：A股今年表现相当不错

“今年的疫情导致国际金融市场大起大落，大幅震荡，甚至历史上从来没有出现的事情都出现了。比如说今年4月份国际原油一把打到底，5月份合约的结算日那一天最低达到负的四十多美元，收盘负37美元。”贺强说，这风险有多大？

与此同时，国际黄金一把打到顶，突破了2000美元的大关。这是为什么？贺强认为，因为在疫情冲击下，为了刺激经济，各国大发钞票，人们出于保值的需要抢购黄金；另外，在疫情冲击下，有些国家不稳定，为了避险的需求，人们也抢购黄金。

有人说，目前的基本面不足以支撑股市上行，贺强对此表示，这话不是没有道理。“在今年一季度，疫情对实体经济的冲击确实很大，我国一下爆出负6.8%。不过，二季度出现了大幅反弹，由负转正，达到3.2%，与欧盟、美国比，中国经济受疫情的冲击小多了，美国一季度负31%。”

对于A股市场，贺强持谨慎乐观态度：“疫情冲击是短期的，我在6月份就预测，7月份股市有一波行情，结果7月1日就开始上涨。四季度上证指数在3200点之上运行是大概率事件。在疫情背景下，A股能有这样的表现已经相当不错了。”

谈融资：必须大力发展直接融资

谈及企业融资问题，贺强表示，目前央行加大了降准、再贷款货币政策力度，而且今年全国两会明确了资金“直达”实体经济的货币供给政策，通过这些货币政策运用确实可以多释放一点资金出来，但是这些资金没有直接流入企业，而是流入商业银行手里了，商业银行能增加对中小微企业的贷款吗？

“所以，完全靠这种间接融资的方式是不行的，必须要大力发展直接融资，发展资本市场，彻底改革融资模式才能解决问题。”贺强称，通过直接融资，企业获得的资金跟获得的银行贷款性质完全不同，在财务报表上，银行贷款属于负债，要还本付息的，特别是小微企业借的都是短期贷款，立刻就面临巨大的还本付息压力，而从资本市场获得的资金属于你的自有资金，不用还本付息，可以长期使用。”贺强表示。

在贺强看来，大力发展资本市场，不仅是IPO，在IPO之前，通过的一系列方式，特别是 VC、PE、私募等都可以进行直接投资，“关键是打铁需要自身硬，要按照资本市场运作的要求做，就会有人送钱上门，所以青年川商一定要有资本市场意识。”

谈经济：做到两点才能长远发展

会否再来一个“4万亿经济刺激计划”？贺强持否定态度。他说，按照我们过去老的宏观调控方式，增加流动性，GDP肯定一把就被拉起来了，易如反掌，我们现在绝对有这个能力，但是不能这么做。因为一把拉起来的是落后的产业，将被淘汰的产业，到处冒烟的小钢厂。这样就等于给‘转方式、调结构’人为设置了障碍。为了‘转方式、调结构’我们要适当牺牲一点GDP，这样我们的经济才能长久地发展。

“客观地说，现在全社会并不缺钱，8月份广义货币供应量已高达213.68万亿。这是一个什么概念呢？比较一下就知道了，2000年我国的广义的货币供应量13.4万亿，20年我们扩张15倍左右，全社会钱太多了，不是钱太少了，可是我们很多的企业却感觉资金太紧张。”贺强说。

为什么？贺强认为，全社会的资金都在虚拟经济领域炒来炒去，虚拟经济领域资金严重泛滥。同时，一部分资金流入了房地产市场，推动房价十多年涨了十多倍。而实体经济领域资金严重短缺，聚集很大的风险，这种资金结构问题必须抓紧解决。

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