加息“靴子落地”全球股市“涨”声欢迎

天府早报 2015-12-18 14:38 大字

业内人士表示，美联储加息及其预期已经大部分消化，人民币汇率贬值压力有限

北京时间12月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到0.25%至 0.5%的水平。这是美联储近10年来首次加息。自2008年国际金融危机后，美联储实施了多轮量化宽松政策，美元利率长时间维持在超低水平。随着美国经济复苏迹象日益显露，全球市场对美联储加息的预期也不断升温。其中，加息的溢出效应更为市场所关注。

此次加息是否会引发金融市场震荡？人民币汇率会否因此承压？资本会不会大规模外逃？

人民币短期有贬值压力

民生证券研究院执行院长管清友认为，短期来看，美联储加息及其预期已经大部分消化，人民币汇率贬值压力有限。

中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚也表示，美联储加息之后人民币会有一定的贬值压力，但由于货币的波动往往反应了国家的经济基本面，中国经济的基础和增长速度一直都比较稳定，短期来看会有贬值压力。但从中长期来看，人民币依然会继续升值。随着利率市场化的推进，人民币的升贬已没那么重要，因此这次美联储加息对人民币产生的是中性影响，并且贬值对中国的外向型企业来说是一个利好。

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽认为，不仅是中国，从全世界来说，美元短期内成为一个强势货币，其它的货币相对它来说几乎都会贬值。但通过比较，人民币还是相对比较强劲的，对美元的贬值幅度比较小，相对于多数货币是升值的。

他指出，美国的经济并不像想象的那么强，美国经济的扩张期已经跨越巅峰，接下去增长下行是大概率事件，在这种情况下，美元的强势在明年的一季度就可能见顶。

不会引发资本外逃

近期，我国公布的11月外汇储备和外汇占款数据均出现较大幅度的下降。美联储加息后，是否会引发我国跨境资本的外逃？

“美元加息和美国经济强劲两个因素的叠加，会使美国对国际资本的吸引力增强。”国泰君安首席经济学家林采宜表示，加之新兴市场的增长速度在放缓，会有一部分资金从新兴市场流出，回流美国。

对我国来说，美联储加息的确会导致资本流出压力上升，但并不会引发资本外逃。交通银行首席经济学家连平认为，未来一个时期，资本流出压力整体上是可控的。一方面，经济基本面较好。虽然我国经济增长下行压力依然较大，但总体来说，“十三五”时期，GDP在6.5%至7.5%区间运行的可能性较大，中国经济有能力保持中高速增长；另一方面，我国财政状况也较好，金融体系运行总体上比较平稳。此外，我国长期都处于对外净债权国地位，且2014年底外债占GDP的比重不足10%，远低于20%的国际警戒线。

明年央行降准的空间较大

曾刚表示，长久以来我国基础货币的供给与外汇储备是高度关联的。但随着现在货币政策改革的推进，人民币将逐渐与美元脱钩，大力发展一篮子货币，使汇率的波动市场化，减少美元的干扰。他认为，美联储加之后，央行会继续降低存款准备金率，而且这种手段会常规化、可持续的存在。

管清友对此观点表示赞同。他指出，过去央行的外汇占款是基础货币投放的重要渠道，外汇资产在央行总资产中的占比超过80%，核心原因是持续双顺差导致人民币汇率升值压力过大，央行为维持汇率稳定只能“被动”干预。现在人民币汇率趋于均衡，央行将寻找新的货币投放渠道来替代外汇占款，央行将从外汇资产为主的资产结构转向以国内资产为主的资产结构。

丁爽也认为，明年央行降准的空间比较大。“由于美元强势要持续到明年一季度，因此大规模资本外流还会持续几个月。在这种情况下，国内M2如果要维持一个中性的增长率（12%左右），就需要不断地通过降准来实现。”他说。

（综合经济日报、人民）

■A股

沪指逼近3600点

昨日，A股一反此前颓势，大涨收官。当天，美联储宣布加息之后，沪深股指高开高走，一路上行。其中，具有代表性的上证综指涨近2%，再次逼近3600点大关。

截至收盘，上证综指报3580点，涨幅1.81%，成交3814亿元；深成指报12825点，涨幅2.51%，成交6149亿元；中小板指报8512点，涨幅2.01%；创业板指报2835点，涨幅2.63%。

国都证券策略分析师肖世俊表示，当天美联储启动近十年以来的首次加息，但实际上该行为已获得市场的充分预期、反复消化，属于利空落地。隔夜欧美股市亦表现良好，对投资者信心有所提振，加之当天部分“打新”资金回流二级市场，指数出现大幅上涨。

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