地方政府投融资平台转型路径探索
□唐晓川
当前，宜宾市正处在城市建设的加速期、机遇期和转型期，城市建设任务繁重，资金需求巨大。为切实解决中心城区重点项目建设资金瓶颈，需要不断创新和改革现有投融资体制和机制,最大限度地放大市场配置资源的决定性作用影响，将资源变资产、资产变资本、资本变资金，不断提升平台企业资本运作的能力，促进各类型投融资主体多元化、融资渠道多样化和投融资方式多样化。
改革财政单一投入方式。将原有财政性项目投入变为注资，即将原有财政对项目的单一性直接投入，改变为向投融资平台公司注资或补贴，实现“四两拨千斤”的财政杠杆效应，不断增加投融资平台公司现金流，使其具有足够的、持续的投融资能力，促进政府性投资身份的彻底转变，让表象为企业投资的事情，真正为政府意愿所用。同时按照市场化水平，提高代建费取费标准和盈利能力，促使平台类公司实现良性发展。
大力拓宽市场融资渠道。创造条件帮助如城建集团通过“AA”信用评级，打通直接融资市场。如评级发行企业债券、中期票据、城市基础设施建设股权基金，尝试采用资产证券化、项目收益债、金融租赁等多种方式直接融资，有效将“政府付费或补贴合同”相联的资产从基础设施投资企业的其它资产中“剥离”出来，通过结构性重组，将缺乏流动性但具有未来现金流收入的资产构成的资产包转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，如垃圾填埋、污水处理、城市地下管廊和智慧停车场等项目，进而加快金融创新步伐。积极对上争取地方政府一般性债券和专项债券额度，不断拓宽城市建设融资渠道。
打好投融资“组合拳”。努力发挥市场在资源配置中起决定性作用的影响，积极推进投入机制与融资模式创新，逐步构建起多元化、可持续的资金保障机制，一是要抢抓政策窗口期，积极运用国家政策支持和鼓励的PPP模式，大力引进“业绩优、实力强、信誉好”的大型企业作为社会资本方参与中心城区投资与建设，特别是无收益性公益性项目选择PPP模式，同时要不断优化入选财政3P库容量，创造条件地大胆推进融资模式的创新。二是要为社会资本投资“让路”，法无禁止即可为，有效激发全社会投资活力。对于供电、供气、通讯和非基本公共服务等经营性领域，要积极推进完全市场化和商业化运作，政府不再直接投资、经营和管理项目，通过EPC整体招商、BOT模式让社会资本在新型城镇化进程中大显身手，有效激发市场活力和社会创造力，使市场机制和政府调控的相互补充、互为促进。多方筹措资金、资本，实现时间换空间的效果。
项目自求平衡是关键。重点是将非经营性和经营性项目进行市场化嫁接，项目建设与策划不再是简简单单逐个实施，而是成区域、成片制进行自求平衡的策划、包装和开发。即是把原本无正现金流的非经营项目与可产正现金流项目一同包装嫁接，如将市政广场、城市公园或道路等非经营项目与该路段的地下停车场、地下管廊、商场、站前网点、写字楼建设或周边土地项目捆绑开发。再如大骨架网络道路建设的同时，可将周边土地一并整理，利用项目周边拍卖土地的升值来弥补公益性项目的投资，把公益性项目转化为一个可经营、自平衡的整体，进行综合性、系统性策划包装建设，彻底改变和打破了原有表象为地方政府一味地“花钱”而转变为地方政府“找钱”，实现非经营基础项目直接融资模式无法实现的目标。
促进平台公司实质性转型。一是推动国有资源整合，政府注入优良股权或资产，将部分优质资产注入到地方投融资平台，这些资产既包括水务、燃气等能产生现金流的准公益性资产或体育馆、剧场、停车场和地下管廊等有一定现金流的资产。在政府的支持下，加快城交建的建筑施工市场化转型和城交投的投资控股型的集团化转型，成为政府主导下城市建设与投资的重要两翼。二是发展经营性业务，推动业务多元化。按照市场法则，充分利用投融平台企业在土地开发、城市基础设施建设过程中所累积的经验和城市营运产业，结合城市发展所需，提供与公用事业、旅游、会展、物流、广告、管廊等城市配套管理服务相关的业务，如参与三江口、高铁站前广场区域开发，培育市场化的城市运营业态，获取较稳定的现金流，做实做优平台企业，为建设美丽宜宾做出应尽的贡献。
（作者单位：宜宾市城市和交通工程建设集团有限公司）
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