一季度大赚11.11亿元，同比扭亏，面板景气周期下彩虹股份“回春”了？
记者 | 陈慧东
4月27日晚间，彩虹股份（600707.SH）发布其2021年第一季度报告，报告期内公司实现营收39.93亿元，同比增长126.44%；实现归属于上市公司股东净利润11.11亿元，上年同期亏损5.81亿元。
彩虹股份称，报告期内业绩增加的原因包括，液晶面板价格回升；液晶面板和基板玻璃产线良率提升、产能增加，产品产、销量增长，销售收入大，液晶面板、基板玻璃产线生产效率提升，单线体产能大幅提高。
资料显示，彩虹股份于1996年5月登陆上交所，为国有独资企业，控股股东咸阳金融控股集团有限公司由国开发展基金有限公司和咸阳市国资委共同控股。目前公司主要业务为液晶基板玻璃的研发、生产与销售。
近年来，彩虹股份深陷“增收不增利”困局，营收额成倍提高的同时，公司净利润却毫无改善甚至亏损。2017年至2020年，公司实现营收分别为4.53亿元、19.29亿元、58.6亿元、104.48亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为0.59亿元、0.61亿元、0.65亿元、-8.07亿元。
对于2020年业绩亏损的原因，彩虹股份曾在此前的业绩预告中表示，报告期内，公司对存在减值迹象的基板玻璃相关资产组计提了资产减值准备。2020年度内公司累计计提各类资产减值准备导致净利润减少10.52亿元。此外，2019年公司获得的政府补助较高，2020年度该类补助同比减少。
自去年以来，受疫情等因素影响，面板行业景气度不断回暖。液晶面板的价格也自去年6月起不断上涨，几乎已连涨一年。有业内人士认为，液晶面板的市场预期涨势至少延续至2021年第2季度底。
可以看出，不断上涨的面板价格也拯救了彩虹股份连年萎靡的主营业务。财报显示，2018年至2019年，公司营收核心液晶面板业务营收分别为12.05亿元、46.59亿元，毛利率分别为-15.64%、-20.54%。
2020年，公司营收核心液晶面板业务实现营收97.74亿元，毛利率为11.47%。
银河证券近日研报认为，液晶显示器涨价行情有望持续至2021年三季度，行业估值有望维持在均值水平之上。行业周期性弱化，液晶面板制造商的盈利能力将趋于稳定。我国面板制造厂商积极整合扩张，市场份额将快速提升，有望逐渐掌握市场的话语权。
转正的毛利率没能让彩虹股份摆脱亏损，与公司连年依赖政府补助有关。财报显示，2017年至2019年度，公司累计确认政府补助收益3.82亿元、8.96亿元、21.76亿元。到了2020年，该数字骤降为0.76亿元。
彩虹股份内部人士告诉界面新闻，将液晶面板作为主营业务以来，彩虹股份在液晶面板产线投入的资金共计有280亿元，而面板行业的周期性带来的收益不稳定性，影响了公司收入；此外，公司多年以来在液晶玻璃基板业务领域的资金投入较大，液晶玻璃基板业务又属于相对高端行业，常年被外国厂家垄断，目前公司相关产品暂未取得大规模盈利。
连年进行大额资产减值计提，主营业务收入“杯水车薪”，靠政府补助“输血”，彩虹股份的股价表现却不同凡响。今年以来该股累计上涨达71.32%。
4月27日收盘，彩虹股份报11.41元/股，涨3.54%。
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