华侨城 终止收购曲江文旅 西安饮食昨表示 控股事宜目前没有变化
历经约一年的“期待”，华侨城要约收购曲江文旅事项，却于5月30日晚间宣告终止。
华侨城一年前高调投资西安
拟收购陕西两家上市公司
曲江文旅（600706）5月30日晚间公告，公司收到西安曲江文化产业投资（集团）有限公司与西安曲江新区管理委员会、华侨城集团有限公司、华侨城西部投资有限公司、西安曲江文化控股有限公司签订的《终止协议》。截止目前本次增资扩股事项尚未获得省人民政府的批复。因各方签订的原协议及补充协议于《终止协议》签订之日起终止，华侨城西部投资对曲江文投增资扩股事项终止，要约收购事宜也随之终止。
作为国务院国资委直接管理的央企——华侨城集团，一年前，曾经颇为“高调”地宣布以“巨额”投资进军西安。
2017年6月，华侨城宣布将在西安投资2380亿元，覆盖西咸新区、未央、碑林、莲湖、曲江等区域。根据规划，华侨城的投资涵盖西安很多可开发的历史遗址，涉及西安两家文旅上市平台相关业务板块。
去年下半年，陕西的两家上市公司曲江文旅与西安饮食发布公告称，实控人拟易主华侨城。曲江文旅称，华侨城集团全资子公司拟以增资扩股方式，取得曲江文旅间接控股股东曲江文投51%股份，成为曲江文旅控股股东。西安饮食同时公告，控股股东与华侨城集团签署了股份转让协议，转让完成后，华侨城集团将成为西安饮食新的控股股东。
2017年9月28日，曲江新区管委会、曲江文化控股、曲江文投、华侨城集团和华侨城西部投资正式签署了附生效条件的《增资扩股协议》。
收购曾被认为是“铁板钉钉”的事
各界寄希望带动西安文旅产业
对于华侨城入主上述两家公司，尤其是曲江文旅，自去年下半年以来，西安各界不仅充满期待，更是信心十足。
当时，有些人曾认为，收购已经成为“铁板钉钉”的事了。之所以产生这样的想法，这其中的背景是：6年前，曲江文旅借壳ST长信完成上市，华侨城董事长段先念时任西安市副市长、曲江新区党工委书记，并力促该事项完成。有投资者说，“没想到，真的没想到，按说（华侨城）收购曲江文旅没有什么问题！”
有财经观察人士认为，华侨城通过持有曲江文旅和西安饮食两家上市公司股权，可以通过自资本市场进行融资。另外，也可以带动这两家公司经营管理水平的提升，改善公司业绩，进而带动西安乃至陕西的文化旅游产业“追赶超越”。
另一方面，曲江文旅和西安饮食虽然拥有独一无二的资源优势，但近年来的发展却不温不火，不少西安人和投资者寄希望于被华侨城收购后，两家公司的业绩有所提升。
曲江文旅运营管理着大唐芙蓉园-大雁塔景区、大明宫国家遗址公园、楼观中国道文化展示区、曲江海洋极地公园等知名景区。西安饮食旗下“中华老字号”众多，如西安饭庄、老孙家、德发长、同盛祥、西安烤鸭店等。
从业绩来看，以曲江文旅为例，2013至2015年的业绩都有不同程度下滑，2017年其实现归属于上市公司股东的净利润为6242.92万元，同比增长16.91%，但相比于上市前1亿元的净利润仍有差距。
持续近一年的收购
因相关审批程序而终止
近一年以来，收购事项虽然多次签署相关协议，却是颇费周折。对于华侨城要约收购事项，曲江文旅的进展公告内容今年以来悄然生变。
西安市人民政府2017年12月出具文件同意曲江文投增资扩股方案相关事宜。但此后国资监管部门审批程序未能如期继续推进。
今年3月28日，收购各方签订补充协议，同意将协议期限延期6个月，以便为要约收购事项争取更多时间。4月14日，公司公告称增资扩股对价基准日为2017年5月31日，根据规定，经核准或备案的资产评估结果使用有效期为自评估基准日起1年。审批悬而未决，增资扩股协议面临到期。5月12日，曲江文旅公告提示基准日到期风险。截至5月12日，相关审批程序仍未取得。
5月30日晚，曲江文旅突然公告称，为不影响各方正常业务，经友好协商，各方同意签订《终止协议》。华侨城入主曲江文旅宣告终止。至此，悬而未决、持续近一年的收购，最终“终止”。
那么，后期继续收购，还有希望吗？至少在今年下半年不会再发生。曲江文旅5月30日的公告是这样解释的：“公司控股股东的母公司西安曲江文化产业投资（集团）有限公司承诺，自本公告披露之日起 6个月内不再筹划类似增资扩股事项。”
华侨城控股西安饮食
目前没有变化
有财经观察人士认为，终止收购或许另有隐情，华侨城经营活动现金流“紧张”或是重要原因。西安一位券商投资分析师屈先生分析表示，公告中称监管部门审批迟缓因而终止收购似乎有些牵强，毕竟，协议各方今年3月26日签订了增资扩股协议的补充协议，约定将原协议中“超过六个月仍未生效的，则自动终止”，修改为“超过十二个月仍未生效的，则自动终止”。即使到目前，依然没有超过十二个月。另外，协议也是有继续延长时间的条件的，因此，从时间上来看，这恐怕是个诱因。
实际上，华侨城近年来在全国各地的投资动作频繁，并有提速布局之势。年报显示，为加快布局，华侨城2017年通过招拍挂获取了大量土地，支付了300多亿的土地价款，导致经营活动现金流量净额-77亿元，较上年经营活动现金流量净额44.04亿大幅下降274.85%。
屈先生进而分析，华侨城大手笔拿地背后是对资金需求量的上升，导致其现金流承压。在国内金融环境“去杠杆”的大背景下，银行信贷乃至各种融资环境收紧的大背景下，华侨城资金吃紧未得到改善，投资周期长的文旅项目，回收成本更是遥遥无期，这或许是这次收购终止的原因之一。
华侨城收购收购曲江文旅终止，其控股西安饮食情况如何呢？
西安饮食去年6月29日公告，公司控股股东西旅集团与华侨城集团签署协议，前者拟向后者转让7486万股股份，同时将持有的3014万股的表决权、提案权等权利授权给华侨城集团。权益转让完成后，华侨城集团持有西安饮食15%的股份，同时拥有21.04%的表决权，其实际控制人国务院国资委将成为西安饮食实际控制人。
不过，对于被华侨城拟收购事项的进展，截至目前，西安饮食却没有发出相关的公告。华商报记者昨日致电西安饮食公司董秘郭养团，对方表示，关于华侨城拟收购事项，“目前公司没有收到任何情况有变化的消息，如果有这方面的消息，会发公告的”。华商报记者 刘百稳
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