聚焦上市公司三季报
富临精工日K线图
富临精工：布局锂电股价飞涨
10月27日，富临精工（300432）发布了2021年三季报，公司前三季度营业收入17.02亿元，同比增长了40.28%；归母净利润2.39亿元，同比下滑5.75%；基本每股收益为0.32元。其中，公司第三季度归母净利润7822.61万元，同比下降27.57%；
公开信息显示，富临精工主要业务为汽车零部件和新能源锂电正极材料的研发、生产和销售对于营收的增长，公司表示主要是江西升华磷酸铁锂正极材料产能逐步恢复、智能电控部分产品实现量产及传统零部件业务稳定增长所致。与此同时，公司报告期内经营活动现金流净额为-7654.99万元，去年同期则为3.59亿元，同比下降121.30%。对此，公司回应称主要是升华公司采购原材料预付款增加、收到银行承兑汇票增加所致。
值得注意的是，今年以来，富临精工在锂电正极材料布局上动作频频。2021年年初，其子公司江西升华于在四川射洪投资建设年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目。2021年7月，公司规划新增投资建设年产25万吨磷酸铁锂正极材料项目，并先行启动一期项目，即新建年产6万吨磷酸铁锂正极材料项目。2021年9月份，富临精工与青海恒信融锂业科技有限公司（下称恒信融）自然人股东陈伟签署《股权转让协议》，受让陈伟持有的恒信融9%股权，股权转让价款为33300万元。公司拟在成为恒信融股东后，继续对恒信融以增资的方式再获得其25%股权。
尽管公司业绩处于增收不增利的局面，但因布局锂电而站上风口的富临精工，自今年七月以来股价便不断上涨。Wind数据显示，7月1日至10月27日，富临精工累计上涨了287.48%，区间换手率为432.63%，最新市值达400亿元。
药易购：刚上市业绩就变脸
10月27日，药易购（300937）发布了2021年三季报，公司今年前三季度实现营业收入24.06亿元，同比增长18.89%；归属于上市公司股东的净利润为1098.28万元，同比下滑66.12%；基本每股收益为0.12元。其中，今年第三季度归属于上市公司股东的净利润为207.16万元，同比下滑79.12%。
公开信息显示，药易购是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商，业务主要集中在四川省，覆盖省内80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店和40%以上的诊所，于今年1月27日登陆创业板上市。
对于净利润的下滑，药易购将其归因于主要系由于人员增加，导致职工薪酬较上年同期出现了较大的增长，合纵中药饮片于今年正式投产，投产前期生产成本高导致亏损。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额-1.73亿元，去年同期为 6058.5 万元，同比减少385.91%。对此，公司表示，报告期内扩大销售规模应收账款增加，给予客户账期，采购量增大，预付货款增加。
值得注意的是，药易购在上市之前业绩一直保持着稳定的增长。招股书显示，2017年-2019年，公司营业收入分别为15.87亿元、20.24亿元、22.89亿元，2018年、2019年增长率为27.55%、13.11%；同 期 净 利 润 为 4459.79 万 元 、5641.29万元、6233万元，2018年、2019 年 的 增 长 率 为 26.49% 、10.49%。
而在上市后发布的首份年报中，药易购就出现了增收不增利的情况。年报显示，公司实现营业收入27.90亿元，同比增加21.87%；归母净利润5401.77万元，同比下滑16.46%。彼时，公司将净利润的下滑归因于报告期内毛利率的下降。但实际上药易购的营收规模虽然较大，但其业务毛利率一直都不高。
Wind 数据显示，2017 年至2019年，公司的营业收入分别为15.87亿元、20.24亿元、22.89亿元，其中贡献了95%以上毛利润的主业毛利率近几年均不及10%，公司总体毛利率分别仅为9.05%、8.56%、9.11%。到了2020年，公司毛利率更是降至6.93%。
业绩不断下滑的同时，药易购在二级市场的表现也并不好看。今年1月27日，药易购以每股12.25元的发行价登陆创业板，上市首日开盘价为37元，并迅速在3天时间内创下每股150元新高，被称为A股市场最牛次新股。截止10月27日，药易购股价报收42.16元，自高点已跌去超七成。
佳发教育：订单减少致业绩滑坡
10月27日，佳发教育（300559）发布了2021年三季报，公司今年前三季度实现营业收入2.84亿元，同比下滑32.61%；归属于上市公司股东的净利润为9184.36万元，同比下滑46.80%；基本每股收益为0.23元。
公开信息显示，佳发教育的主营业务为研发、生产、销售、实施具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品并为用户提供相关服务，产品主要涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育三大系列。
针对营业收入的下降，佳发教育表示，主要系公司报告期订单减少，销售收入下降所致。与此同时，佳发教育今年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2559.97万元，同比去年下降了63.75%。对此，公司将其归因为报告期“销售商品、提供劳务收到的现金”较上年同期降低所致。
值得注意的是，佳发教育近年来业绩增速是逐步由增长转为下滑。Wind数据显示，2018年至2020年，公司营业收入分别为3.90亿元、5.83亿元、5.90亿元，对应增速为103.13%、49.30%、1.26%；归母净利润分别为1.24亿元、2.05亿元、2.10亿元，对应增速为69.43%、65.46%、2.59%。
今年以来，公司营收和净利持续下降。在半年报中，佳发教育坦言，公司业绩存在毛利率波动的风险。从业务拆分来看，2021上半年，公司标准化考点设备收入1.4亿元，占总收入比重71%，同比下降35%，毛利率为63.5%；智慧教育产品及相关整体解决方案收入为4891 万元，占总收入比重约25%，同比下降27%，毛利率为52.2%。
佳发教育还表示，公司智慧招考业务主要针对于教育考试信息化领域的标准化考点建设项目，属于软硬件结合产品。该应用领域对产品的功能、安全、稳定性要求较高，且存在定制化个性需求。尽管公司经过在该行业内多年的积累，但可能受原材料价格波动等因素的影响导致毛利率波动。
二级市场上，随着业绩增长乏力，佳发教育股价也不断回调。复盘来看，自去年7月10日公司股价摸至阶段新高26元后，便不断震荡下行。截至今年10月27日收盘，佳发教育报收14.69元，股价自去年高点已跌去四成。以上稿件均由本报记者刘敏采写
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