2016年至2018年，中央一号文件连续3年提到“保险+期货”。从实践看，无论是单独运用保险还是期货，各自独立运作都存在明显的局限性。农业保险风险较大，可以通过

杨凌示范区“保险+期货”专题培训会现场。

人保财险杨凌支公司向受益农户预兑现玉米“期货+保险”赔款。

沈恩贤

郝宗张

罗添元

张雪慧

　 2018年5月10日，一场“保险+期货”知识培训活动在杨凌示范区举行。活动现场人头攒动，培训会系统地讲解了杨凌示范区“保险+期货”的概念和相关运用知识，与会专家和代表对这一农业创新模式都给予了高度评价。

　　前来参会的金梅听得津津有味，不时地翻一翻培训资料并用笔认真地记录，或拿出手机拍照等开完会后回去细细研究。金梅是杨凌本香农业产业集团有限公司融资项目经理，她高兴地说道：“对于这种‘保险+期货’的新型保险模式，我们企业是非常看好的。作为全省生猪养殖规模最大的企业，这种新型的农业保险可有效化解价格波动对企业带来的风险，是企业规避经营风险的一个有效机制。”

　　什么是“保险+期货”,它是怎样运行并发挥作用的，广大农民如何购买和使用这个新生事物？带着这样的疑问，笔者近日走访了杨凌示范区金融办、保险公司和获益农户，为大家揭开“保险+期货”的神秘面纱。

　  从“保自然”到“保价格”

　　农民种地更有信心

　　“有了新型农业保险，我们农民种地越来越有信心了。”5月10日，46岁的黄保民高兴地说。

　　黄保民是揉谷镇揉谷村村民，与黄土地打了一辈子交道。“1亩地33.3元，按照一亩129元的价格赔偿，5亩玉米地共赔偿645元，除去当初参保的钱，一共获利478.5元。”黄保民掰着手指头算到，他做梦也没想到，当玉米市场价格不景气时，种植玉米反倒还能赚钱。

　　黄保民所说的新型农业保险，就是杨凌示范区联合人保财险陕西省分公司、华信期货有限公司推出的陕西省首单玉米“保险+期货”产品。

　　2017年10月初，揉谷镇政府与人保财险联合在田间地头宣传新型农业保险，许多村民都不敢相信农作物价格还能参保。黄保民抱着试试看的态度为自己的5亩玉米地投了166.5元的保险，从投保开始到12月底结束，短短两个月赚了400多元，这让黄保民尝到了甜头，也让同村的村民羡慕不已，纷纷开始种植起了玉米，希望这个保险模式能够继续开展下去。

　　作为我国第一个农业高新技术产业示范区，也是我国唯一的农业特色自贸片区，杨凌示范区经过20年的发展，走出了一条现代农业发展推动城镇化建设的新路子。对杨凌示范区来说，促进现代农业快速发展，保障农民丰产丰收举足轻重。

　　如何破解丰产却不丰收、“谷贱伤农”的困局，杨凌示范区一直在努力探索。

　　2009年起，杨凌示范区开始在农业保险支农方面进行探索，按照“政策引导、市场运作、协调推进、农民自愿”的思路，大力推进农业保险创新试点工作。先后创新试点了近20个农险创新产品，其中6个创新产品纳入陕西省一般性农险目录在全省进行推广。“银保富”系列产品更是在全国范围内取得重大影响。2010年9月，省财政厅、中国保监会陕西监管局联合下发通知，将杨凌示范区确定为陕西省农业保险创新试验区。

　　成绩虽然得来不易，但杨凌示范区并未躺在功劳簿上睡大觉，而是结合实际，不断研究新的金融支农、惠农途径。

　　2016年，考虑市场风险对农户的收入影响已大于自然风险对农户收入的影响，杨凌示范区加大农业保险创新力度，在全省率先推出了“蔬菜价格指数保险、生猪价格指数保险、水果价格指数保险、肉牛价格指数保险”四个价格指数类产品，引领陕西省农业保险从“保自然”到“保市场”过渡。随后，陕西省其他地市纷纷跟进，相继推出各类价格指数类产品，陕西省农业保险产品全面进入“保市场”阶段。

　  从“行政化”到“市场化”

　 农业保险不断创新

　　政策性农业保险创新周期长，风险大，赔付率高，相关测试数据采集困难。纯粹市场化推动，各保险参与主体积极性不高，政府的财政补贴至关重要。

　　而“保险+期货”这一新型保险的出现，不仅激发各保险主体的创新动力，还有效降低了农户参保的成本，是加快农业保险创新推进的重要手段。杨凌示范区高度重视农业保险创新工作，除积极向上级部门争取资金外，每年列支不少于500万元的保险发展专项资金，专门支持保险创新工作。

　　然而，面对创新所承担的成本和风险，不少保险公司还是观望大于行动，倒逼杨凌示范区将农业保险创新工作的目光投向了市场。

　　如何用最小的资金代价撬动最大的资源，成为杨凌示范区农业保险创新工作的方向。经过密集的走访调研，“保险+期货”创新成为杨凌示范区新的发展方向。

　　“保险+期货”全称为“价格/收入保险+期权（包括场内场外期权）+场内期权”，是在市场波动下防范农户收入损失的保险新模式。“简单讲，就是指保险公司承接上游农户等的价格或收入保险，并利用场内期权或场外期权对冲价格风险敞口实现再保险的模式。‘保险+期货’模式是对传统农业保险的一种创新，是价格保险产品、场内期货与场外期权的有效结合。”杨凌示范区金融办负责同志表示。

　　经过充分论证，2017年9月，杨凌示范区联合人保财险陕西省分公司、华信期货有限公司推出了陕西省首单玉米“保险+期货”产品。该产品为农户种植的玉米保障价位在0.96元/斤，在2017年9月27日到11月10日期间，若大连商品交易所玉米期货1801合约到期日前15天收盘价平均值低于0.96元/斤，参与玉米“保险+期货”试点的农民将按照合同约定获得差额赔偿。保费由省财政和杨凌示范区给予70%补贴，农户仅支付30%，农户参保的费用较一般农业保险无显著增加。

　　人保财险杨凌支公司总经理段晨昱介绍说，“保险+期货”是一种创新型农业保险，主要运用保险和期货的金融杠杆作用，提升农户抵御市场风险的能力。对于农民来说，“保险+期货”模式能够有效保障农户因玉米价格下跌而遭受的损失。通俗地说，农民购买保险后，当价格下跌时，农民将获得保险赔付；当价格上涨时，农民将玉米以正常市场价格售出，获取收益。最终的效果是，保险为农民面临的价格波动风险买单，而不用他们自己承担风险。“农民在保障收益的情况下，可以不必担忧市场价格波动，专心从事玉米种植，这大大提高了农民生产的积极性。”段晨昱说道。

　　从“示范试点”到“复制推广”

　 为乡村振兴贡献金融力量

　　杨凌示范区在陕西省首创的“保险+期货”试点产品一经推出，该模式的首单效果和超额赔偿迅速引起了社会广泛影响。学术界也普遍认为该模式是对传统农业保险的一种创新，是符合经济规律、具有极强操作性的现代金融手段，为支持新农村建设、服务“三农”开辟了新的途径。

　　其标准化的金融合约锁定收益，全面考虑农户的生产成本、人工及一定范围的稳定收益的目标价格波动，对农户一年劳动的保障意义，同时因陕西地区玉米价格相对偏高，根据盘面价格相对设定了实值期权，更加保障赔付规避了价格下跌的风险，农户可以安心售卖玉米，不用担心因集中上市带来的价格压力。2017年11月10日由于玉米期货价格连续下跌，近15天的平均销售价格下跌至0.62元/斤，触发了保险责任，人保财险公司最终支付参保农户赔款124万元。

　　该保险模式改变了传统期货公司和保险公司各自为战的不足，将期货公司对冲价格波动风险的专业能力与保险公司丰富的保险产品研发经验和保险客户基础优势相结合，既发挥了期货公司的专业能力，为服务“三农”、服务实体经济寻找到了新的途径，又丰富了保险产品的种类，最终实现农户、保险公司、期货公司三方共赢，既降低了保险公司的风险又稳定了农户收益，通过“市场”的力量充分锁定了风险。

　　杨凌示范区“保险+期货”的成功试点，为陕西省其他地市起到了良好的示范带动效应。铜川市启动了苹果“保险+期货”、鸡蛋“保险+期货”，填补了国内这一领域“保险+期货”的空白。

　　2018年，中央一号文件明确提出“深入推进农产品期货期权市场建设，稳步扩大‘保险+期货’试点，探索\‘订单农业+保险+期货（权）’试点”，为未来农业保险发展指明了方向，“保险+期货”模式利用市场化手段，在保障农民基本收入的同时，利用期货市场转移了保险公司的风险，具有十分重要的现实意义。杨凌示范区将进一步加大创新力度，为金融支撑乡村振兴战略探索更多更好的路径与手段，为落实“五新”战略任务贡献更多金融力量。 

　 （贺承光 张健 马宁）　 

　 专家言论:

　  沈恩贤 银河期货首席策略分析师

　　近年来，围绕服务实体经济，期货行业业务创新焕发勃勃生机。“保险+期货”创新试点充分发挥了期货市场服务实体经济的功能，提高了我国农业的风险管理能力，为“三农”发展提供了现代化金融手段，多次被写入中央一号文件。经过近两年的试点，“保险+期货”业务正在从单一的价格险扩充到收入险，从高度依赖政府资金支持到向商业化运营转变，随着其运营模式的不断完善，在稳定农民收入、化解生产风险及市场风险，实现国内农产品供应的稳定方面的效果将持续显现。可以预见，未来“保险+期货”业务再与其他金融工具相融合，其发展潜力巨大，必将对我国农业发展起到更加重要的作用。

　 郝宗张 人保财险陕西省分公司农村保险事业部/保险扶贫事业部总经理

　　自2007年我国农业保险加速发展以来，农业保险的发展态势十分迅猛，保险费规模从2008年的110.7亿元增长到2017年的479.06亿元，年均增速近28%，成为我国财险市场增速最快的险种之一。杨凌示范区作为陕西省第一个农业保险创新试验区，在农业保险创新方面始终走在全省前列，其业务创新思维超前，没有局限于传统的保成本、保自然灾害，而是向保综合、保市场价格转变，逐步开发了农作物和牲畜价格指数保险、产量保险、小额贷款保证保险以及“保险+期货”业务，并在全国率先试点险资支农融资“政融保”模式，为解决农业“融资难、融资贵”提供新途径，取得良好社会效果。下一步，人保财险陕西省分公司将继续加强与杨凌示范区的合作，加大农业保险创新力度，为陕西省实施乡村振兴战略贡献力量。

　 罗添元 西北农林科技大学经济管理学院保险教研室主任

　　当前，中国农业风险管理政策体系正站在发展与改革的十字路口，根据发达国家的经验，我国农业风险管理政策体系的演化将从政府主导直接干预向政府引导与市场驱动相结合演变；从单一风险管理对象向综合风险管理转变；从分散化风险管理模式向整体性风险管理体系转变；核心目标是稳定农民收入、化解生产风险及市场风险，进而实现国内农产品供应的稳定并提升国家农业的竞争力。“保险+期货”的农业保险创新符合当前农业风险管理的新要求，能促进农业保险市场的持续发展。从保险公司的角度讲，“保险+期货”的方式降低了保险公司的运营成本，激励保险公司扩大保险覆盖率；从市场角度讲，“保险+期货”连通了资本市场和保险市场，二者的融合对保障农户的收益更有效；从风险管理理论的角度讲，有效利用期货市场价格发现和风险对冲机制，完善传统的再保机制，值得继续深入研究。同时，建议加强相关试点项目的经验总结，让“保险+期货”项目不断更新迭代，形成一套成熟的可推广、可复制、可持续的商业模式，进一步完善我国农产品价格补贴机制。

　张雪慧 银河期货期权高级研究员

　　“保险＋期货”模式近两年成为热点，被认为是护航“三农”经济发展的创新金融服务。自2015年推出试点项目以来，“保险＋期货”在实践过程中不断验证了其可行性，其特有的业务模式同时实现了农户、期货公司、保险公司三方受益，未来有很大发展空间。但是，目前试点项目还主要依赖各地政府的补贴支持，未来其商业化运营空间巨大。建议一方面各地政府部门加大支持力度，扩大试点范围，尽快形成规模效应；另一方面，加大支持力度，在现有模式基础上继续创新其业务模式和服务链条，探索针对“三农”服务的一揽子金融服务模式。

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