零售业上市企业盈利分化：传统百货现倒闭潮，“新零售”崛起

近日，沪深两市共93家零售业企业的2017年中报相继公布，其中24家企业归属母公司股东的净利润同比出现下降。与去年同期53家企业净利润负增长相比，今年上半年零售业整体有所回暖。如果从利润增长排名情况来看，传统零售业的盈利分化也较为明显。

澎湃新闻根据Wind数据统计，93家零售业上市企业中，归属母公司股东的净利润同比增长率排在前两位的企业分别是新世界（600628.SH）和东百集团（600693.SH），增长率分别达到了1017.4%、809.7%。而净利润降幅最大的津劝业（600821.SH）和人人乐（002336.SZ）分别为-3938.7%和-925.3%。巧合的是，这几家均是百货商场或连锁超市。

而去年同期，零售业上市企业中归属母公司股东净利润增长最快是吉峰农机（300022.SZ）和亚夏汽车（002607.SZ）两家耐用消费品公司，今年被两家百货公司拔得头筹，消费升级的趋势也由此凸显。与利润增长率排在末位的两家企业相比，新世界（600628.SH）和东百集团（600693.SH）能在传统零售式微的语境实现逆袭，新零售转型的功劳不可谓不大。

实际上，自去年国务院发布《关于推动实体零售创新转型的意见》以来，江苏、湖北、山西等多地都提出相应的转型方案。就在9月5日，河南省商务厅还出台《河南省人民政府办公厅关于推动实体零售创新转型的实施意见》（以下简称《意见》），要求实体零售在城乡结构、业态结构、商品结构、经营机制等方面进行转型创新，形成与居民消费需求相匹配的实体零售新体系。

传统零售业现倒闭潮

传统零售的颓势愈最直观地表现为一批大型百货公司的没落。在24家净利润负增长的企业中，降幅最大的津劝业（600821.SH），即天津劝业场（集团）股份有限公司，属传统百货业，位于天津商业核心-滨江道商圈，是津门商业地标。今年上半年，津劝业净利润亏损近8千万，比去年减少3958.1%。

其在公告中称：“在全国性大企业和电商的挤压下，区域零售企业面临着更加复杂严峻的市场竞争考验”“本公司目前主营销售仍处于下降趋势，预计年初至下一报告期期末没有明显扭转迹象，净利润仍会持续亏损。”

津劝业面临的窘境是当下传统百货行业的一个缩影。2017年，上海南京路步行街的两大地标：上海第一百货商场和东方商夏相继闭店调整，上海太平洋百货淮海路店也在开设20年后落幕。

无独有偶，从归属母公司股东的净利润额来看，亏损最严重的友好集团（600778.SH）也是一家百货公司。今年上半年，友好集团亏损19530万元，近2亿元，比去年下降108.2%。公告称，利润下降的原因是在报告期提前终止了友好超市奎屯二店及五家渠友好时尚购物中心的租赁经营，并关闭了3家持续亏损的美食美尚餐饮广场，产生关店损失共计约12207万元。

中国百货商业协会发布的《2016-17年中国百货行业发展报告》显示，从零售市场竞争环境来看，电商冲击对百货店的蚕食仍未停止；购物中心的分流越来越重，对百货店的人气“截流”依在延续。此前，购物中心主要涌现于一二线城市，百货店关店也主要出现于一二线城市，但在“渠道下沉”策略之下，三四线城市成为购物中心主场，而三四线城市的市场承载力更弱，百货店抗冲击能力不强，开始同样面临客流减少、销售下降的困境，闭店潮仍在延续。

国家发改委也曾有过对国内零售业的罕见表态。发改委在分析2016年经济形势中提到：“尽管网上商品零售、快递等新兴业态创造了部分新的就业岗位，但也必须注意到网店对实体店带来的冲击和显著的替代效应。”

在实体零售店的倒闭潮中，网上零售确实与之呈现出强烈反差。国家统计局数据显示，今年1-7月，全国网上零售额同比增长33.7%，增速比上半年略有提高。其中，全国实物商品网上零售额同比增长28.9%，增速比上半年提高0.3个百分点，高于同期社会消费品零售总额增速18.5个百分点，占社会消费品零售总额的比重为13.8%，比上年同期提高2.2个百分点。新零售模式显现，增速迅猛态势。

传统零售业变革：多态发展+并购重组

面对扑面而来的消费新潮流、商业新模式、零售新技术，各地实体零售创新转型的步伐正在加快。就各地政府出台的方案来看，“互联网”“多态发展”“供应链合作”“变革组织管理”成为关键词。

江苏就提出，要扶持发展一批具有江苏特色的实体零售名牌企业，开展地方特色产品、中华老字号产品、江苏老字号产品“网上行”“进名店”等供需对接活动。湖北指出，引导零售实体用互联网思维推动转型发展，参与电商分工，转变经营方式，积极扩大网上销售。河南表示，在推动“互联网+流通”上，将推动实体零售向O2O互动融合发展转型，布设室内导航、智能查询等系统，推进电子商务进农村综合示范县建设。

除了销售渠道的变化，面对日益激烈的同质化竞争，并购重组也成为改革的路径之一。湖北提出，要推进零售实体股权多元化改革，鼓励各类投资者参与国有零售实体企业改制改革重组，推进混合所有制发展。陕西也鼓励线上线下优势企业通过战略合作、交叉持股、并购重组等多种形式整合市场资源。

上文提到的第一百货商场和东方商夏便将进行整合，打造成为“一百商业中心”。据了解，整个购物中心将把“自有品牌+少量买手制+场景式营销”与精心挑选的现有联营品牌进行多元整合，老牌商业街有望借此走出传统零售业的“寒冬”。

从上市公司层面来看，盈利情况较好的传统百货公司也是转型较早的企业。

净利润增长率排在第1位的新世界（600628.SH）虽然百货业务也在下降，但也实现了24.92%的毛利润。公告称，零售业反复酝酿论证调整方案、大健康业关注产业政策调整带来的结构性机遇、金融业积极探索与布局，为实现年初确定的各项目标任务打下了坚实的基础。其中报显示，新世界实现归属母公司股东的净利润为3.6亿元，同比增长1017.4%。

净利润增长率排在第2位的东百集团（600693.SH）则将目光投向了物流及供应链业务。上半年，该公司实现归属母公司股东的净利润为2324.6万元，同比增长达到809%。其公告称：“为应对行业变革，公司回归零售本质，积极创新经营理念和经营模式，在巩固商业零售主业的同时，大力拓展物流仓储及供应链业务，培育公司新的利润增长点。”

从企业层面来看，长久以来以商品销售为主的商业模式正在转变。有分析人士认为，要实现“新零售”，需要建立高效的供应链作为支撑，前端、中端以致终端的各个环节也必须结合在一起，以满足当前消费者多元化的消费需求。

国家发改委经济所副所长郭春丽在日前举行的“新零售、新趋势、新空间——供给侧改革视野下的模式创新”研讨会上就表示，新零售首先可以顺应并引导消费结构升级，实现供需的有效匹配。“相比于传统电子商务，新零售更加注重消费者的体验，并且可以依托线上线下一体化平台内更完备高质准确的大数据信息，更好地掌握消费者需求和变化趋势，流通引导生产，这些信息如果反馈给生产端，可以是企业开发出适应消费升级的产品和服务，增强供给结构对需求结构的适应性。”

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